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44 ECONOMÍA DOMINGO, 6 DE MAYO DE 2018 abc. es economia ABC La inversión mundial se frena por el Brexit y el proteccionismo en EE. UU. En 2017 se registró una caída del 16 hasta los 1,5 billones de dólares, frente a los 1,8 de 2016 M. CUESTA J. TAHIRI MADRID Flujos de inversión extranjera directa (IED) en España En miles de millones de euros 35 30 25 20 15 D icen los economistas que la inversión extranjera directa (IED) es el colesterol bueno para las economías que la reciben. Lo tiene todo: ayuda a cubrir las necesidades de financiación del país y suelen ser flujos más estables pues se orientan a proyectos a largo plazo, lo que se traduce en más exportaciones, más empleo, más divisas y más renta per cápita para el país receptor. En palabras de Rafael Pampillón, del IE Business School, la inversión extranjera directa rompe con el círculo vicioso de la pobreza La economía mundial avanza a buen ritmo y parece haber dejado atrás los años de más dura crisis. Sin embargo, mientras la deuda mundial batió en 2016 un nuevo récord al alcanzar los 164 billones de dólares, el 225 del PIB, el ansiado colesterol bueno no termina de asentarse. Según los datos de la Unctad (la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, por sus siglas en ingés) los flujos de IED a nivel mundial descendieron en 2017 por segundo año consecutivo. En concreto, se registró una caída del 16 hasta 1,5 billones de dólares, frente a los 1,8 billones en 2016. 10 5 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 Evolución de la IED En billones de dólares Economías sin desarrollar Economías en vías de desarrollo 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 0,65 (2 Total 2017 Economías desarrolladas Total mundial 0,05 -17 1,52 -16 0,81 -27 cauto. Es cierto que ambos países registraron una caída de flujos de inversión en 2017, pero hay que tener en cuenta varios hechos. Los flujos de inversión recibidos por Estados Unidos en 2017 se situaron en los 311.000 millones de dólares, con un descenso del 20 respecto al ejercicio anterior, que podría venir explicado, en buena medida, por la reducción de los flujos procedentes de centros financieros offshore es decir, con ciertas ventajas fiscales. Se observa también una caída de las operaciones transfronterizas de fusiones y adquisiciones entre EE. UU. y Canadá. Las reformas fiscales anunciadas por Estados Unidos han podido influir sobre los flujos mundiales de inversión. En el caso de Reino Unido, los cerca de 20.000 millones de dólares recibidos en 2017 suponen una caída del 90 respecto al ejercicio anterior que vendría explicada, no tanto por un descenso en el atractivo del mercado como destino de inversión, sino por unas cifras anómalamente elevadas en 2016, derivadas de tres grandes operaciones de inversión Aplazamiento de inversión Inestabilidad política Según explican desde la Unctad, este comportamiento se debe, principalmente, a la disminución de flujos hacia economías desarrolladas -27 con respecto a 2016) en especial Reino Unido y EE. UU. tras experimentar un repunte temporal el año previo. En total, los flujos de IED hacia las economías desarrolladas alcanzaron el 53 del total (810.000 millones de dólares) ¿Miedo a la inestabilidad política en ambos países? Para Robert Tornabell, profesor de ESADE, no hay duda: En el caso del Brexit está confirmado, pues la IED ha bajado considerablemente en Reino Unido. Además, compañías como Unilever, especializada en productos alimentarios, ha decidido trasladar la sede central y las operaciones a Países Bajos, al ser una multinacional mixta británica y holandesa. Esto ha supuesto una fuerte desinversión en Reino Unido El caso estadounidense tiene más vertientes, en opinión de Tornabell. En el Ibex tenemos los casos de Grifols, compañía que trabaja con deri- Ahora bien, el impacto de la icertidumbre generada por el Brexit es innegaVariación regional de los flujos de inversión extranjera ble, aunque también lo es que la forEn billones de dólares (datos 2017 respecto a 2016) taleza británica como plaza financieEntre paréntesis variación en ra se mantiene. Es probable que la incertidumbre que rodea el resultado 8 11 4 0 América Eco. sin final de las negociaciones del Brexit (11 (2 (3 del N. Europa desarrollar -1 pueda estar generando un aplazamienDesarrollados LatinoOtros África- 11 to de algunas decisiones de inversión Asia y América y desarrollados -17 o, en algún caso, decisiones de ubicaOceanía Caribe ción en otros mercados, pero Reino- 144 Unido sigue siendo una de las princi- 164 -27 pales economías de Europa que ha re -33 sistido mejor de lo previsto la incertiValor de las fusiones y adquisiciones transfronterizas dumbre de las negociaciones y el principal centro financiero de Europa En billones de dólares concluye el economista. En la misma línea se muestran Son 1.033 869 soles Castillo, Miguel Jiménez y Miguel 735 666 618 Cardoso, economistas de BBVA Re 553- 23 %428 search: Los flujos de inversión inter 347 328 288 263 nacional han sido volátiles en los últimos años y es difícil atribuir su evolución a uno u otro factor. Es cierto 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 que las caídas de 2017 se han concenFuente: Afi, Mineco, UNCTAD ABC trado en los países avanzados, pero hay que tener en cuenta vados de la sangre, que está invirtien- puntan. Es el American que 2015 y 2016 fueron Tendencia do y comprando laboratorios en EE. UU. First las inversiones debuenos. En el Los flujos globales años muyReino Unido porque es allí donde necesitan hemo- ben volver. Apple ha recaso de de inversión derivados para la aviación y el Ejérci- patriado hasta la fecha hubo en 2016 algunas to de tierra. Y esta empresa española 130.000 millones a directa extranjera operaciones corporaticayeron en 2017 vas importantes que no se ha convertido en uno de los gran- EE. UU. ante la reforma des proveedores del Pentágono ante fiscal aprobada, que tiepor segundo año se han repetido en 2017, la expansión del gasto militar. En sen- ne solo una penalización lo que puede ser reflejo consecutivo tido contrario, EE. UU. está desinvir- del 10 a las empresas de de la incertidumbre sotiendo en México y también invierte EE. UU. que repatríen y bre la economía británimenos en Europa y Asia por la políti- una bajada del impuesto de socieda- ca tras el Brexit, que tiene ya impacto ca de Trump. Por ello, las IED caen a des asegura el profesor. sobre las decisiones de inversión acnivel global, pero las inversiones de Otro economista, que prefiere man- tuales. Las decisiones de inversión son empresas nacionales que vuelven, re- tener el anonimato, se muestra más particularmente sensibles a la incer-