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36 ECONOMÍA LUNES, 5 DE FEBRERO DE 2018 abc. es economia ABC La economista Silvia Ardagna, en el Hotel Villa Magna ALBERTO FANEGO Si en Alemania no suben sueldos, en la periferia de Europa menos Entrevista Silvia Ardagna Economista de Goldman Sachs 4: 66 E 2 A? M A KA? AM 6 AM 5? B 5 W RWS, XP) 46 M 57: 64 E 5 7 M 5I3 M? IM 66 E 6 M 5 5? B 5 W RWS, MXOX W WU) S- YX- R OR YX 5) U W TO) -HH EX) SW HV 0 Q 1 OXP- C) X) S- ELPS- WS X- S -J 3 X N) SR- 46 M 57: 64 E 5 7 M 5I3 M? IM 66 E 6 M 5 5? Y WX WS! WX W R) W) X) -SP +O W 98 J 8 HVV (1) PS- RU- RW) X WTO) PW W) U- PS WX W -RW 1 UWS RO R YX OX N) SR- 1 J W! W WXR) +O) X RW O+ YX R X TO YX R! -TO) R) LP X %O S UWS! WP NW -US) R) XP) WU) S- YX 1- -NWS RO RW W X W 4: 66 E 2 A? M A KA? AM 6 AM 5? WX AD KQ 980 HH 1 TO) LUS) R- XP) UPY W PS- RU- RW; 5) WXRP- S) S) W TO) -R RP) WR U- SP U) R J- S) WS) R -R RW R XP) SN X XP) R- W, P) X) S) P) LPW XP) SW -R R WX) R- WUP- -R 1 TO) R) X +O) XPS- X RO RUWR YX) X WR W! WR RW R -R W! U- -R; MR R! 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Francia votó por una mayor integratambién; Italia es la gran incógnita ción; Alemania, si hay Gran Coalición, también; Italia es la gran incógnita. más autonomía pero será un proceso- -Tras los problemas de Popular y la JAVIER TAHIRI largo en el tiempo. banca italiana, ¿cómo ve al sector? MADRID- ¿Subirán los salarios en España? -La fragmentación del crédito euroEl impacto económico del procés se- -A diferencia de Estados Unidos, don- peo se ha reducido. Pero en Italia la move con perspectiva desde fuera. Na- de subirán con fuerza, en Europa no rosidad bancaria sigue muy alta. En Esdie ha hablado sobre Cataluña, nos he- habrá un alza significativa. Ello es así paña ha mejorado más, por la reestrucmos centrado más en la fuerte recu- porque en la UE el paro sigue siendo turación del sector y el crecimiento. peración global señala a la salida de muy alto, sobre todo en la periferia. ¿Qué consecuencias tendrá que el un encuentro con inversores en Ma- Además, estos países siBCE suba tipos y deje de drid Silvia Ardagna (1970) economis- guen siendo menos comcomprar deuda en paíta del equipo europeo de Goldman petitivos que Alemania. ses con elevadas deudas Sachs. Ardagna, que antes era profe- Y no hay que ignorar la públicas? España crecerá- -No creo que la retirada sora en Harvard, es conocida en el influencia de Berlín somás que Italia y de estímulos vaya a tener mundillo académico por sus investi- bre el resto de la zona gaciones junto a su colega Alberto Ale- euro: si en Alemania los Francia este año. gran impacto en las perssina sobre cómo el recorte del gasto sueldos no suben al 3 pectiva de deuda de EsNo creo que público puede servir de estímulo al en la periferia menos. la crisis catalana paña e Italia. Será una recrecimiento, lo que alimentó la polé- ¿La incertidumbre es vaya a tener gran tirada muy gradual: las mica hace años en plena era de auste- más política que econócompras pueden seguir impacto en ridad en Europa. Ahora el boquete fis- mica en la UE este año? hasta diciembre y solo la actividad cal es menor, pero el gran desafío es- -2017 fue más incierto, habrá una subida muy que la recuperación llegue al bolsillo con las elecciones galas. lenta de tipos en la seen forma de subidas salariales. Este año solo Italia entre los grandes gunda mitad de 2019. La situación ha- ¿Cómo ve a España? países tendrá comicios. La ley electo- mejorado y no parece que vaya a ha- -Tenemos unas perspectivas muy po- ral hace difícil prever los resultados. El ber disrupciones: la Eurozona tiene sitivas, como con el resto de la Eurozo- Movimiento Cinco Estrellas, antieuro- mayor crecimiento y superávit primana. Para este año vemos una modera- peo, está en cabeza, pero aún así quizá rio para ir reduciendo su deuda. ción del crecimiento, por la deprecia- no logre entrar en el Gobierno. No pa- ¿Qué impacto cosechará la reforción del euro o del crudo. Pero España rece fácil que se forme un Ejecutivo es- ma fiscal de Donald Trump? crecerá más que Italia y Francia y no table. En cuanto a Alemania, es positi- -Será positiva para el crecimiento de veo que Cataluña vaya a tener gran im- va una coalición de CDU y SPD, aunque EE. UU. pero no tendrá un gran efecto pacto. A largo plazo, creo que tendrá sigue habiendo temor a un Gobierno en Europa.