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ABC MARTES, 16 DE ENERO DE 2018 abc. es economia ECONOMÍA 33 envite de Cataluña nan más de 32.000 millones al pago de intereses de esa deuda. Y lo cierto es que una prima que ronda la centena sigue siendo elevada si se compara con los niveles precrisis. FERNANDO GONZÁLEZ URBANEJA ES RESILIENCIA... ¡ESTÚPIDO! Lo que pierde Cataluña lo ganan otras comunidades; no es un juego de suma cero ¿Mejora de rating Es muy probable que sin la incertidumbre política existente las agencias de rating hubieran hecho una mejora en la calificación de la deuda pública española, como ha sido el caso de Italia y Portugal. Tampoco debemos olvidar que las tensiones políticas suponen un coste de oportunidad muy alto, al retrasar o reducir la probabilidad de que se aprueben reformas que la economía necesita incide Domenech. ¿Qué podría relajar aún más el riesgo país? La reducción de la incertidumbre política, la continuidad del crecimiento, tanto en España como en la Eurozona, y el cumplimiento de los objetivos de déficit, saliendo cuanto antes del procedimiento de déficit excesivo Se dispararía si, por contra, el BCE cancelase su programa de compra de deuda antes de lo anunciado, la economía catalana provocase un parón en el crecimiento, nos bajaran el rating o empeorasen las cuentas públicas... concluye Tajadura. El próximo examen de España lo pasará el próximo viernes, cuando la agencia Fitch revise la nota del bono soberano. L Tras el paréntesis catalán, la prima ha vuelto a bajar de los 100 puntos EFE tabilizar la prima de riesgo y permitir que la economía española llevase a cabo una consolidación fiscal más gradual y lenta apunta Domenech. De hecho, las decisiones que tome Draghi en 2018 serán claves para el riesgo país. A partir de este mes ha reducido sus compras mensuales a 30.000 millones, la mitad. Y en septiembre decidirá si las prorroga más o no. Los analistas creen que si entonces detiene su programa de compras y la inflación sigue subiendo, la prima podría repuntar. Por eso, según Robles, en 2018 lo previsible es seguir viendo la prima en torno a esos 100 puntos. Este efecto calmante del BCE ha reforzado la idea entre algunos expertos de que la prima de riesgo ha dejado de ser, hoy por hoy, un indicador real. La prima de riesgo española está más baja de lo que estaría si no hubiera compras del BCE. Aunque se compra deuda de todos los países en proporción, incluida Alemania, su actuación tiene más impacto sobre las rentabilidades de los países periféri- cos. Por ejemplo, el bono británico tiene una rentabilidad superior que la del español hasta el plazo de 5 años y el americano a 10 años rinde un punto más que el nuestro. Ambos son países mucho más estables que España y no tienen una inflación muy diferente a la nuestra explica Tajadura. Más allá de la intervención del BCE, los fundamentales de la economía española también apoyan. El PIB viene creciendo a un ritmo anual de más del 3 desde 2015, por encima del resto de potencias europeas; el paro ha bajado en diez puntos desde 2013, al 16,7 y los afiliados a la Seguridad Social han crecido en dos millones y superado los 19 millones de ocupados. Mantener un nivel reducido de prima de riesgo es clave para el Estado, pues le permite financiarse más barato. El coste medio de toda la deuda pública ahora mismo en circulación es del 2,55 cuando en 2012 superó el 4 Y las nuevas emisiones se cierran a un interés medio del 0,62 frente a casi el 4 que se pagaba en plena crisis. Cada año los Presupuestos desti- 15 de enero de 2018 94 21 de diciembre Ciudadanos gana las elecciones en Cataluña, aunque los independentistas obtienen mayoría por escaños 21 de octubre El Gobierno aplica el artículo 155 y convoca elecciones en Cataluña 1 de octubre La Generalitat celebra un referendo ilegal 6 de junio El Popular es intervenido por el BCE y vendido de forma exprés al Santander 23 de junio Los británicos votan a favor del Brexit 4 de noviembre Se pone en marcha la unión bancaria europea 22 de enero El BCE lanza un programa de compra de deuda de 60.000 millones de euros al mes 10 de marzo Mario Draghi baja los tipos al 0 %4 de marzo España va a unas segundas elecciones 20 de diciembre Rajoy gana las elecciones, pero no logra formar gobierno 115 138 100 29 de octubre Rajoy es investido presidente 132 133 137 128 106 123 120 117 2015 2016 2017 ABC os estrategas académicos del procés muchos de ellos economistas de pizarrón o juristas de querella a la catalana, introdujeron en sus ecuaciones que la fortaleza de la sociedad española es limitada, una sociedad casposa y subvencionada que se derrumbaría a la menor adversidad y cedería al secesionismo sin condiciones. En su diseño estaba que la escalada de la prima de riesgo empujaría al Gobierno español a pactar una independencia forzosa y a la carta del que quiere irse. Craso error, no repararon en la resiliencia de España, acreditada a lo largo de siglos. Resiliencia significa fortaleza, resistencia, invulnerabilidad por capacidad estoica de adaptación a las perturbaciones que conduce a recuperar la posición inicial. Nada mejor que observar la curva de la prima a lo largo de los meses que ha durado la fase final del procés secesionista. No se ha movido un pelo, la confianza exterior en el Reino de España ha sido plena, lo que se derrumbó fue la confianza en la Cataluña independiente. Las imágenes de las cargas de la Policía del 1 de octubre, en las que los indepes confiaban ciegamente para derribar la muralla, no pasaron de ser una línea de la escaleta de los telediarios del día; el discurso del Rey y dos autos de dos jueces zanjaron el tema. La prima de riesgo se quedó donde estaba y la economía española ha mantenido una tasa de crecimiento por encima del 3 anual, a pesar de la menor contribución catalana. El buen desempeño de otras comunidades llenaron el hueco. No contar con la resiliencia de los españoles conduce a sus adversarios al fracaso, resiliencia que se galvaniza ante las adversidades para conseguir un desempeño sobresaliente. Basta reparar en las últimas cifras de exportaciones, tanto en calidad como en cantidad; lo que pierde Cataluña lo ganan otras comunidades, no es un juego de suma cero, sino que los errores de unos se convierten en oportunidades para otros. Al empezar el nuevo año la economía española es más fuerte que hace un año, cuestión de resiliencia que algunos estúpidos no comprenden.