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ABC MADRID 08-12-2017 página 34
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  • EdiciónABC, MADRID
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34 ECONOMÍA VIERNES, 8 DE DICIEMBRE DE 2017 abc. es economia ABC Las familias tiran de ahorro y crédito para consumir por los bajos salarios Si los sueldos no suben, el consumo podría sufrir una peligrosa desaceleración en los próximos trimestres, advierten los expertos MONCHO VELOSO MADRID Tasa de ahorro de los hogares Ahorro en de la renta bruta disponible (anual móvil) 14 12 10 8 13,4 10,8 9,6 8,2 10,1 8,6 9,0 8,2 7,7 6,5 5,9 a fuerte reducción del desempleo ha permitido que España abandone la recesión no solo por el tirón de las exportaciones, sino sobre todo gracias al consumo privado. Ahora bien, ante el estancamiento de los salarios, los hogares están financiando ese mayor gasto con el ahorro acumulado y endeudándose con los bancos. Una situación que se antoja insostenible: a menos que se produzca una recuperación de la remuneración por asalariado, el consumo de las familias se desacelerará. De hecho, este año ya se estaría registrando cierta ralentización del gasto de los hogares. En lo que va de año el consumo de los particulares ha crecido al 2,4 por debajo del 3 registrado tanto en 2016 como en 2015. Se trata de todo caso de un ritmo de crecimiento muy superior al de los salarios. La remuneración por asalariado, según los datos del Instituto de Estadística Nacional (INE) ha aumentado en lo que va de año un raquítico 0,1 Es decir, el consumo de las familias está creciendo mucho más que sus ingresos. Así que, para sostener ese nivel de gasto, los hogares están recurriendo en primer lugar al ahorro. Al estallar la crisis, el aumento del paro y las malas expectativas llevaron a los particulares a ahorrar como una medida preventiva. Eso propició que esa hucha alcanzase el 13,4 de la renta bruta disponible en 2009. Sin embargo, desde entonces se ha ido reduciendo paulatinamente y a día de hoy está en el 6,5 su nivel más bajo desde 2007, último año de la burbuja inmobiliaria y crediticia. Este dato ha encendido todas las alarmas. Cierto es que la reducción de la tasa de ahorro se debe, en parte, a que la mayor confianza de los consumidores y las menores incertidumbres laborales y económicas han llevado a las familias a reducir el ahorro por motivos de precaución. A que el entorno de bajos tipos de interés desincentiva el ahorro los depósitos apenas remuneran L el dinero e invita a consumir más. Y a que el proceso de desendeudamiento, aunque aún no ha terminado, ya no es tan exigente para las familias y no necesitan ahorrar tanto. Sin embargo, ese nivel de ahorro de los hogares españoles está muy por debajo del de otros países de la Eurozona, como Alemania (17 y Francia (14 lo que, según recuerdan los analistas de Funcas, sitúa a las familias españolas en una situación más vulnerable de cara a una futura normalización de la política monetaria Y uno de los motivos es la debilidad del crecimiento de la renta de las familias, que obliga a tirar del ahorro para consumir. 6 4 2 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Remuneración por asalariado Variación interanual en %8 6 4 2 0 7,1 4,6 Mayor endeudamiento Por si fuese poco, ese mayor consumo no se financia solo con el ahorro disponible sino también endeudándose más. Prueba de ello es que la nueva facturación de crédito al consumo creció el año pasado al 28,4 y en lo que va de mantiene un ritmo similar, del 28 La mejora en las condiciones financiersas habría incentivado el consumo de los hogares a través tanto de los bajos niveles de coste del crédito como de la mejora en las condiciones de acceso a él explica el Banco de España en un reciente artículo analítico sobre la recuperación del consumo privado en nuestro país. Ese mayor recurso al crédito al consumo ha propiciado que el saldo vivo de financiación para este fin concedida por los bancos, aunque aún no ha alcanzado los niveles previos a la crisis, haya crecido de nuevo tras varios años a la baja. Y que ello sea compatible con que las familias sigan amortizando su gran deuda pendiente: la hipoteca. Es más, la carga financiera por crédito al consumo de los hogares, tras ocho años de descensos fruto del necsario desendeudamiento de las familias, ha comenzado a repuntar poco a poco y acumula ya tres ejerci- 1,4 0,1- 1,5- 1- 3,1- 0,6 1,6 0,1- 0,3 -2- 4 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Consumo de los hogares Variación interanual en %6 4 2 3,4 2,2 1,5 0,1 3,0 3,0 2,4 0 0 -2- 4- 6 2007 2008 -1,2- 2,1- 4,5 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Carga financiera a los hogares por crédito al consumo En de su Renta Disponible Bruta (mes de diciembre de cada año) 10 Principal 8 6 4 2 A junio Intereses 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ABC Fuente: BBVA, BdE e INE

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