ABC MADRID 11-03-2016 página 37

ABC VIERNES, 11 DE MARZO DE 2016 abc. es economia ECONOMÍA 37 que les cobra por el dinero que les presta a un día, del 0,3 al 0,25 Los datos macroeconómicos sobre los que el banco central comunitario ha tomado este rosario de decisiones son una previsión de crecimiento del PIB del 1,4 en 2016, tres décimas peor, y del 1,7 en 2017, frente al 1,9 que pronosticaba anteriormente. Además, recorta nueve décimas, hasta el 0,1 su previsión de la inflación para este año. Impacto en la economía real AHORRO FAMILIAS EMPRESAS BANCOS Fin de los depósitos Los tipos de interés marcan el precio oficial del dinero. A medida que el BCE los ha ido bajando, los bancos han ido reduciendo la rentabilidad de los depósitos, hasta situarla próxima al cero. Al dejar el precio del dinero en el 0 previsiblemente los depósitos bancarios acaben dejando de remunerar los ahorros de los particulares. Hipotecas más baratas Con los tipos en el 0 muy probablemente el Euribor, de referencia para casi todas las hipotecas y ya en negativo, baje aún más. Así, las cuotas hipotecarias se abaratarán al renovarse el préstamo. Además, las medidas del BCE buscan elevar la liquidez y abaratarla, lo que debería traducirse en que los bancos conceden más crédito y más barato a hogares y empresas. Mejora de las exportaciones Uno de los efectos inmediatos de la política monetaria laxa del BCE es que el euro se debilita. Esto hace que las exportaciones de las empresas europeas sean más competitivas en precio. Pero además, el BCE ha extendido sus compras de activos a la deuda corporativa, lo que provocará un descenso adicional en el coste de financiación de las compañías. Menos margen de negocio Los bancos se pueden beneficiar porque la deuda corporativa que comprarán al BCE está en manos de la banca. Eso sí, los bajos tipos complican que los bancos hagan negocio rentable dando crédito. Al bajar el precio de los préstamos, se merma la principal fuente de ingresos de las entidades, que tenderán a crecer en comisiones y reducir costes. Alemania, sin voto ¿Los alemanes han votado esto? Era otra pregunta entre los analistas. El sistema rotativo de votos del consejo de gobierno del BCE determinaba que en la reunión de ayer no tuviese voto el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, contrario a políticas monetarias mucho menos agresivas que estas. Además, desde la banca se advertía del riesgo de que la política monetaria se agote y no surta el efecto deseado en la economía real si los bajos tipos ponen en riesgo los resultados de los bancos al presionar sus márgenes, lo que provocaría lo contrario de lo buscado: que los bancos dejen de dar crédito. Draghi negó la mayor. Es más, el banquero central abrió incluso la puerta a fijar tipos negativos en la zona euro, al señalar que seguirán al nivel actual e incluso más bajos durante un periodo prolongado. Eso sí, matizó que con los datos actuales no es necesario y se inclinó por nuevas medidas no convencionales. Hemos mostrado que no nos estamos quedando sin munición dijo. Esta declaración de intenciones es la última versión de su famoso haré lo que sea necesario Ahora bien, el banquero italiano insistió en que la política monetaria no es ni puede ser el bálsamo de Fierabrás para la situación económica, e hizo su consabido llamamiento a los gobiernos de los países europeos para que sigan haciendo las reformas estructurales necesarias para apuntalar la recuperación de la economía. IGNACIO MARCO- GARDOQUI ¡AL ATAQUE! E Videoanálisis sobre la última reunión y medidas del BCE l gobernador del Banco Central Europeo (BCE) pasó ayer al ataque. El enemigo a batir es la terrible mezcla de crecimiento débil y, sobre todo, de inflación nula o negativa en la que se revuelca la Eurozona, algo que suena a esa palabra que no es de buena educación pronunciar: deflación Las armas utilizadas son las mismas que viene disparando desde hace muchos meses, aunque con una mayor potencia de fuego. En resumen, más liquidez sus inyecciones pasan de 60.000 millones a la extraordinaria cifra de 80.000 millones de euros al mes tipos de interés menores los lleva al cero más castigo a la remuneración de sus depósitos del- 0,3 al- 0,4 y cuatro nuevas subastas que dejarán sin excusas a quienes no deseen financiar. La mayor novedad del arsenal se encuentra en que además de deuda pública, en sus distintas formas y emisores, comprará deuda de las empresas. ¿Con qué criterios? Eso lo veremos más adelante. Reconozco que nunca he entendido bien los arcanos de la política monetaria, pero, quizás por eso, me asaltan varias dudas: ¿Invertirá alguna empresa lo que ahora no ha invertido por el hecho de que los tipos bajen cinco puntos básicos? ¿Ha dejado de financiar alguna inversión algún banco por el hecho de que careciera de liquidez? Me da que la falta de liquidez no es el problema de la falta de inversión o de consumo a crédito. Me da que las empresas no invierten porque carecen de demanda y porque la oferta mundial, en casi todos los sectores, le supera en mucho. Añadan las famosas incertidumbres acerca del crecimiento mundial, las propias internas nuestras y tendrán un panorama con un capex anoréxico. Y, por su parte, los particulares no gastan más porque no ven claro el panorama del empleo y se temen que estemos en los albores de una nueva recesión, cuando todavía no hemos sacado el cuello de la anterior. Draghi cumple con las expectativas suscitadas y hace lo que puede, aunque siempre puede hacer algo más. La duda, la gran duda, es si será suficiente para reanimar a este enfermo en el que se ha convertido la economía europea, que languidece con el pulso débil y la respiración entrecortada. La extraordinaria dimensión de las medidas adoptadas es una buena noticia. La mala es que son necesarias para enfrentarnos a unos problemas de similar dimensión. bTY XN PMFTPTXNHM