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ABC JUEVES, 25 DE FEBRERO DE 2016 abc. es economia ECONOMÍA 41 Test de estrés de 2016 Linde avisa de más impagos de las empresas por la tensión financiera 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 2.220 2.000 El volátil entorno macroeconómico y bursátil con que ha arrancado 2016 puede empezar a trasladarse ya a la economía real. En concreto, a la situación financiera de las empresas. El Banco de España advierte en su último boletín económico, correspondiente al mes de febrero y publicado ayer, de que el deterioro de las condiciones de financiación para las compañías en ese complejo e incierto contexto pueden generar más impagos o dificultades de refinanciación de las deudas. Además, un empeoramiento de las condiciones financieras de aquellas empresas con mayor riesgo podría propiciar la venta de su deuda por parte de los inversores, que, en un contexto de baja liquidez, podría provocar descensos bruscos en sus precios y tener repercusiones negativas para los mercados primarios explica el organismo dirigido por Luis María Linde. El Banco de España explica esa volatilidad por la incertidumbre sobre el potencial de las economías emergentes, con China a la cabeza; las divergencias de política monetaria entre el BCE y la Reserva Federal de EE. UU. y la evolución del precio de las materias primas, sobre todo del petróleo. El supervisor alerta también de que las condiciones de financiación de las empresas del sector energético no solo empeorarían, sino que podrían contagiar al sector bancario en caso de que el precio del crudo se mantenga en niveles bajos durante un tiempo prolongado. Y recuerda que ya en 2015 las emisiones de renta fija de las empresas de todo el mundo sufrieron un re- IT. IIT. IIIT. IVT. IT. IIT. IIIT. IVT. IT. IIT. IIIT. IVT. IT. IIT. IIIT. IVT. IT. IIT. IIIT. IVT. 2011 2012 2013 2014 2015 Por sector emisor Sector público 64,6 Sociedades no financieras 17,9 Sector bancario 14,4 Otras instituciones financieras 3,1 FUENTE: Banco de España ABC troceso del 8,6 a 8.640 millones de dólares (ver gráfico) debido sobre todo a un cambio de tendencia en la actividad emisora del sector privado. Pese a las turbulencias financieras y los numerosos frentes de incertidumbre que han caracterizado este inicio de año, el Banco de España señala que el gasto de las familias españolas en bienes de consumo habría mantenido a comienzos de 2016 el elevado dinamismo que registró en el último trimestre del pasado ejercicio, y que evidencia por ejemplo el aumento en la matriculación de vehículos y el índice del comercio al por menor. En este sentido, el organismo recuer- da la elevada contribución que la demanda interna privada está teniendo al crecimiento del PIB, y explica ese aumento del gasto de las familias por la reducción de los tipos de interés, que está abaratando el crédito bancario. El Banco de España ve mejoras también en la actividad industrial, confirma la recuperación del sector de la construcción y ve una evolución positiva del mercado laboral. En cuanto a la tarea de consolidación fiscal, el supervisor exige al Gobierno que aplique de forma estricta las condiciones de los mecanismos de liquidez a las autonomías para no generar incentivos a políticas presupuestarias inadecuadas Mercados La volatilidad del petróleo hace perder al Ibex un 3,07 G. GINÉS MADRID Las principales plazas europeas se vieron lastradas ayer por la volatilidad del precio del petróleo. El barril de Brent, índice de referencia en Europa para el crudo, subió un 2,91 pero cayó con fuerza a lo largo de la sesión, lo que condujo a números rojos a los parqués. El Ibex cedió un 3,07 y se situó en los 8.013 puntos enteros, su peor jornada en las últimas dos semanas. El hundimiento pudo ser incluso mayor, ya que el selectivo español llegó a perder la cota de los 8.000 puntos en varios momentos de la jornada. En el mercado de deuda, la prima de riesgo se estableció en los 147,5 puntos. Aunque la Bolsa española lideró las pérdidas europeas, otros índices, como Fráncfort (2,86 Milán (2,6 París (2,24 o Londres (1,69 también estuvieron marcados por las ventas. El crudo caía con fuerza al inicio de la sesión bursátil, un hecho que con- dicionó las operaciones de los inversores. A media tarde, el Brent logró darse la vuelta y cerró la sesión horas más tarde al alza. Según el analista de mercados de IG, Daniel Pingarrón, la jornada obedeció a los nuevos vaivenes del petróleo y a las dudas del sector bancario, poseedor de la deuda de muchas empresas relacionadas con las materias primas Con el descenso de ayer, el selectivo español se dejó gran parte del terreno ganado esta semana y amplió sus pérdidas anuales al 16 Los analistas, sin embargo, coinciden en que la subida del crudo beneficia a la Bolsa, por lo que se espera una nueva corriente alcista. 1.869 M. VELOSO MADRID 2.551 El Banco de España asegura que el gasto de los hogares mantiene un elevado dinamismo Emisión bruta de bonos en el mundo En miles de millones de euros 3.500 La EBA examinará la resistencia de la banca española a otra recesión M. V. MADRID El año más o menos sabático que el supervisor europeo concedió a la banca después del profundo test de estrés de 2015 ha finalizado. La Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés) inició ayer su prueba de esfuerzo de 2016 al sector, publicando la metodología del examen y las características del escenario adverso al que someterá la capacidad de resistencia de los balances de las entidades. En el caso de España, ese escenario contempla una hipotética nueva recesión en 2017. El escenario adverso dibujado para nuestro país prevé un crecimiento raquítico del 0,6 este año y del 0,2 en 2018, y una caída del PIB en 2017 del 0,7 En los tres ejercicios el paro se mantendría por encima del 21 El examen, cuyos resultados se publicarán a principios del tercer trimestre, se hará a a los 51 mayores bancos de la UE, que suman el 70 del total de activos. En España se someterán a ese análisis los seis más grandes: Santander, BBVA, Caixabank, Bankia, Sabadell y Popular. La gran novedad del ejercicio de este año es que, a diferencia de otras veces, las autoridades no fijarán un porcentaje mínimo de capital a cumplir por las entidades, de forma que los resultados no cuantificarán un déficit de capital, pues el supervisor entiende que todo el sistema está ya lo suficientemente capitalizado. La EBA medirá la resistencia de la banca a un alza de las primas de riesgo y la falta de liquidez; una rentabilidad menor del negocio y la presión de la banca en la sombra; quitas a la deuda soberana; un shock en China y el menor crecimiento en países emergentes como Brasil y Turquía, lo que afecta a bancos españoles como Santander y BBVA.