ABC MADRID 10-11-2014 página 52
- EdiciónABC, MADRID
- Página52
- Fecha de publicación10/11/2014
- ID0006389371
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52 ECONOMÍA LUNES, 10 DE NOVIEMBRE DE 2014 abc. es economia ABC La mejora del sector inmobiliario en España expulsa a los fondos buitre La mayor demanda hace Evolución del volumen de inversión inmobiliaria directa que los oportunistas sin En millones de euros estructura de gestión se 10.500 alejen del país 8.600 LUIS M. ONTOSO MADRID ¿Quién compra? Fondos internacionales 44 8.400 En porcentaje Previsión al cierre Operaciones cerradas 4.400 C Socimi 34 omenzaron a interesarse por el mercado español en plena depresión del sector inmobiliario en el año 2011, cuando el descenso del precio de los activos no parecía encontrar freno y apenas existía demanda para hacerse con las carteras residenciales y de suelo. Los llamados fondos oportunistas (aquellos que aprovechan la pérdida de valor de los activos) entre los que se encuentran los fondos buitre empezaron a auscultar el mercado en busca de gangas. No estaban dispuestos a quedarse mucho tiempo (entre uno y tres años) pedían rentabilidades superiores al 20 y decían que, a cambio, asumían mayores riesgos. La lista de estas firmas que operan en el mercado español se ha engrosado en los últimos años con la incursión de actores como, entre otros, Blackstone, Apollo, Fortress, Cerberus y Lone Star. Estos inversores, atraídos por la elevada rentabilidad de los inmuebles de nuestro país y con un volumen de capital disponible para inversiones mayor que el de sus competidores, decidieron echar raíces en España. Crearon su propio equipo de gestión y ficharon a rostros conocidos del mundo empresarial que les sirvieran de carta de presentación en el país. Estos, sin embargo, fueron una minoría. La mayor parte de estos vehículos de inversión (que comprenden no solo fondos, sino sociedades de distinta naturaleza, como las denominadas family office plataformas familiares de inversión) ni siquiera se plantearon abrir una sucursal en nuestro país. Querían replicar el modelo anglosajón: buscar activos depreciados, comprar rápido y gastar lo mínimo. Por tanto, entre sus planes no estaba formar un equipo directivo en nuestro país. La mejora de las condiciones de financiación bancaria y la incipiente recuperación del mercado inmobiliario en algunas zonas, como en las principales ciudades (Madrid y Barcelona) han dado lugar a que muchos de ellos hayan desistido de buscar posibles inversiones en España. Se han marchado, puesto que han fracasado en sus planes de compra explica Darío Fernández, director nacional división residencial, urbanismo y suelo de Jones Lang LaSalle. No existen datos exactos de cuántos de estos inversores acudieron a las consultoras inmobiliarias interesados 6.200 4.000 3.800 2.900 2.200 Otros 4 Compañías inmobiliarias 4 3.200 Sociedad patrimonial familiar 6 Usuarios 4 Aseguradoras 4 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Inversión directa por segmentos En millones de euros 6.200 Logístico Hotelero Principales zonas comerciales Oficinas Centros comerciales Suelo y rehabilitación 400 800 1.100 1.600 2.300 1.000 ABC FUENTE: Aguirre Newman y ACI Las claves ¿Qué son los fondos buitres Se trata de un tipo de inversor oportunista que se caracteriza por exigir rentabilidades muy elevadas por los activos que compra a muy bajo precio. Aprovechan los momentos de crisis en el mercado y se ponen en contacto con propietarios dispuestos a encajar fuertes pérdidas con tal de desprenderse de ese activo. Una vez que compran, no suelen permanecer más que unos meses o pocos años con esas empresas o activos. encontrar freno, muchos de estos inversores procedentes de EE. UU. y Reino Unido trataron de negociar adquisiciones. Como querían limitar su gasto, rechazaron crear estructuras de gestión en España. Las consultoras aseguran que, con el aumento de la inversión en el sector, se han marchado, al no encontrar las gangas que buscaban. por estos inmuebles. Las firmas españolas hablan de una horquilla amplia, de entre 150 y 300 sociedades. Sobre lo que no hay dudas es de su procedencia. La mayor parte de estas sociedades procedían de EE. UU. y Reino Unido. De todas ellas, solo han permanecido las apenas 15 que decidieron establecer en España una base de operaciones. Además, el futuro para estas últimas se antoja distinto al modelo seguido hasta ahora. Vamos más a un mercado menos oportunista y más basado en la gestión dice Fernández. Transformación del modelo Es natural que los oportunistas vengan primero y después se marchen explicó Andrés Rubio, socio y primer ejecutivo de Apollo, durante la jornadas sobre el mercado inmobiliario celebradas la semana pasada en Madrid por la Asociación de Consultoras Inmobiliarias (ACI) El importe de los activos ha comenzado a estabillizarse y resulta más complicado extraer las elevadas rentabilidades que se podían ver solo unos meses atrás. Los inversores oportunistas que no han emprendido la huida y aún permanecen están obligados, por tanto, a modificar sus prácticas. Han cambiado de modelo de negocio. Ahora se busca estrategia, invertir, añadir valor. Ha cambiado el perfil de la actividad continúa Rubio. ¿Hay otros fondos oportunistas? Una minoría de los inversores oportunistas sí han decidido abrir sedes en España y han llevado a cabo importantes operaciones, como, por ejemplo, la compra de crédito moroso a entidades financieras como Bankia y Santander, carteras de viviendas protegidas (como a la Comunidad de Madrid) y diversos complejos residenciales a la Sareb. ¿Qué ocurrió en el sector inmobiliario? En los momentos más duros de la crisis del ladrillo, cuando el retroceso de la demanda y los precios no parecían