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ABC MADRID 06-09-2012 página 18
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  • EdiciónABC, MADRID
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18 PRIMER PLANO JUEVES, 6 DE SEPTIEMBRE DE 2012 abc. es ABC Draghi quiere compras ilimitadas El mercado ya descuenta la medida, y la prima de riesgo española baja de los 500 puntos básicos Alemania tuvo dificultades ayer para colocar su deuda por los bajos tipos de interés ofrecidos ENRIQUE SERBETO CORRESPONSAL EN BRUSELAS l Banco Central Europeo tiene previsto anunciar hoy, después de la reunión ordinaria del Consejo de Gobierno, una operación de compra ilimitada de deuda soberana de España e Italia para contener la fragmentación dentro de la zona euro provocada por la diferencia en las cotizaciones entre países. Tal como anunció al principio del verano el presidente del BCE, Mario Draghi, esta operación pretende ser el gesto de contundencia suficiente para convencer a los mercados, a pesar de que según fuentes del organismo no está previsto que se hagan públicos todos los detalles. Por eso mismo, es de prever que las especulaciones proseguirán hasta que no se definan claramente las condiciones que serán exigidas a los países que soliciten la puesta en marcha de este plan, que seguramente serán discutidas más en detalle en la reunión de hoy entre el presidente del Gobierno Mariano Rajoy y la canciller alemana Angela Merkel. En todo caso, después de haber acudido este lunes al Parlamento Europeo en busca de legitimidad política para sus decisiones, Draghi ha tomado también precauciones para tranquilizar a los responsables alemanes, incluido el gobernador del Bundesbank, Jens Weidmann, y según fuentes del BCE anunciará en el mismo plan que todas las compras de deuda que haga la entidad serán convenientemente esterilizadas con una reti- E rada equivalente de liquidez, para evitar cualquier repercusión en la inflación. También se da por hecho que el BCE renunciará a su estatuto de acreedor preferente puesto que de otro modo los inversores privados seguirían reclamando altos tipos de interés para comprar deuda, ante la posibilidad de ser relegados en caso de impago. Draghi espera que el mero enunciado del programa tenga ya cierto efecto tranquilizador, ya que los países que quieran beneficiarse de este programa deberán solicitar formalmente ayuda a los fondos de rescate temporal y permanente, FEEF y MEDE, antes de que el BCE intervenga en el mercado secundario de deuda. Eso implicará lo que se conoce como mecanismo de entendimiento (MOU) en el que el Eurogrupo detalla las condiciones que deben cumplirse. Además de España, los rumores apuntaban ayer que Italia podría considerar pedir esta asistencia a final de año si las cifras de crecimiento de su economía no han mejorado. Ambos países intentan que las condiciones impuestas para esta asistencia sean limitadas y tengan en cuenta los esfuerzos que han hecho hasta ahora en materia de reformas y de recortes de gastos. A pesar de que no se conocen los demás detalles de las decisiones, convencionales y no convencionales que también podría tomar el BCE sobre por ejemplo el papel de los fondos de estabilidad, una posible reducción de los tipos de interés, o la anulación del rendimiento de los depósitos nocturnos y otras medidas, los mercados an- Efecto tranquilizador El BCE tiene que apoyar a los países que como España hacen los deberes y los mercados no se lo reconocen debidamente WOLFGANG SCHÄUBLE MINISTRO DE FINANZAS ALEMÁN ÁNGEL GURRÍA SECRETARIO GENERAL DE LA OCDE El Bundesbank es independiente y el BCE también, y los gobiernos no deben inmiscuirse en sus discusiones JIRKI KATAINEN PRIMER MINISTRO DE FINLANDIA No hay que esperar milagros del BCE para solucionar la crisis. Debe respetar su cometido sobre la estabilidad de precios Entender la decisión de un vistazo POR MARÍA CUESTA ¿Qué se espera del BCE? Todo son especulaciones hasta que mañana, hacia las dos de la tarde, Mario Draghi pronuncie su discurso. Si bien cobra fuerza la posibilidad de que el BCE anuncie un programa ilimitado de compra de deuda a corto plazo. Esto daría por cubiertas las peticiones de países como España o Italia, aunque parece que la iniciativa tendría letra pequeña: según publicó ayer Bloomberg, la operación será esterilizada el aspecto que despierta más incógnitas de cara a su efectividad, aunque el BCE renunciaría a su prioridad de cobro, la parte más positiva. BCE compensa las compras de deuda, que aumentan la cantidad de dinero en circulación, retirando del sistema la misma cantidad que gaste en la compra de bonos. ¿Qué significa esterilizar una operación monetaria? Es una medida orientada a evitar que se inyecte demasiada liquidez en el mercado. Consiste en que el ¿Por qué se hace? Es un guiño del BCE a la facción más ortodoxa de Europa, especialmente a Alemania, que se ha mostrado contraria a este tipo de operaciones por el riesgo de que, al aumentar el dinero en circulación, se dispare la inflación en la zona euro. Además, el núcleo duro europeo quiere asegurarse de que los países con problemas pongan en marcha sus reformas antes de abrir la mano con nuevas ayudas. ¿Por qué renuncia el BCE a su prioridad de cobro? Es la parte amable de las filtraciones. Mario Draghi busca con ello no

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