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ABC SÁBADO, 7 DE MAYO DE 2011 abc. es economia ECONOMÍA 39 La inversión en bienes de equipo, por su parte, mantuvo un ligero crecimiento en el comienzo del ejercicio, similar al del cierre de 2010, lo que el Banco de España explica por la trayectoria favorable de la industria exportadora y por la necesidad de reponer equipo productivo después del intenso ajuste realizado durante la crisis. Y también mejoró la producción industrial. De hecho, por ramas de actividad, el informe destaca que todas las no agrarias, salvo la construcción, mostraron ritmos de crecimiento positivos en este primer trimestre, destacando, en particular, el repunte de la industria. Y pese a esta debilidad cíclica que sigue mostrando la economía española la inflación ha prolongado su trayectoria ascendente en este comienzo del ejercicio, por factores de naturaleza en principio transitoria, como el encarecimiento de la energía, apunta el regulador. Pero reconoce que a medida que avanza el año las presiones sobre los costes y los precios se intensifican, con el consiguiente aumento del riesgo de deterioro de las expectativas de inflación En el lado positivo, el Banco de España, que en sus últimas previsiones auguraba un déficit público del 6,3 del PIB, tres décimas por encima del objetivo del Gobierno, dice ahora que los datos que se van conociendo sobre la evolución de las cuentas públicas son coherentes con el logro del objetivo del 6 Eso sí, apunta que es crucial para la sostenibilidad de las finanzas públicas en el medio plazo la rápida puesta en marcha de las medidas que prevé el anteproyecto de ley de reforma del sistema público de pensiones. El Banco de España augura menos hipotecas y más caras BLos créditos a la vivienda ya se han encarecido hasta 70 puntos básicos M. CUESTA MADRID Evolucin de los tipos de inters de los crditos En 0,6 0,4 0,2 0- 0,2- 0,4- 0,6 Hogares, vivienda Hogares, consumo y otros fines Riesgos inflacionistas La tensión en los mercados internacionales, las dudas sobre el euro y la desconfianza en España impactaron primero en las cuentas de los bancos, pero el sobrecoste no ha sido temporal y ya se ha trasladado a las familias. Y esta tendencia no ha hecho más que empezar. Esta es la previsión que refleja el Banco de España en su Boletín Económico, que constata un encarecimiento en las hipotecas de hasta 70 puntos básicos y afirma que no pueden descartarse incrementos adicionales en los próximos meses A este alza en los precios hay que añadir el aumento del Euribor que, según recuerda el Banco de España, está 50 puntos básicos por encima de los niveles de diciembre. Pero el proceso no ha terminado. El organismo que preside Miguel Ángel Fernández Ordóñez explica que los encarecimientos proseguirán porque la traslación es todavía incompleta La evolución dependerá de las tensiones en los mercados financieros y de la competencia por captar depósitos, es decir, la ya célebre guerra del pasivo, entre otros fac- 09 10 11 ABC Duras perspectivas Las dudas en los mercados y la guerra de los depósitos son los principales Efectos secundarios obstáculos para la El encarecimiento de las condicionormalización del crédito tores. En cuanto a cuándo llegará la normalización de los mercados de deuda, el Banco de España no se aventura a hacer predicciones, si bien reconoce que, tras el deterioro ocurrido en el cuarto trimestre de 2010, las entidades españolas han percibido una cierta mejoría en las condiciones de acceso a la financiación. Además, las divergencias dentro del sector a la hora de acceder a los mercados hacen que su necesidad de repercutir dichos costes en el activo sea distinta Esto podría limitar, por un lado, el grado de traslación en un entorno de competencia y, por otro, implicaría una mayor presión sobre la cuenta de resultados de algunas instituciones advierte. El regulador también alerta de los efectos perniciosos que tiene para el sector los altos intereses que se ofrecen por los depósitos. Y es que lo que comenzó como una vía alternativa a los reticentes mercados, se ha convertido en una auténtica lacra para las cuentas de resultados de bancos y cajas. El aumento de los costes del pasivo ha introducido un nuevo elemento de presión sobre las cuentas de resultados de las entidades de crédito españolas asegura el supervisor bancario. nes en las que las entidades conceden los créditos coincide en el tiempo con una menor demanda, debido principalmente a la desaparición de la desgravación fiscal por la compra de vivienda. Según el Banco de España, esto supone un nuevo obstáculo para que los bancos mantengan sus márgenes sin repercutir los mayores costes a los clientes y puedan ablandar sus criterios a la hora de conceder préstamos. Así que las perspectivas se antojan complejas: menos crédito y más caro.