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38 ECONOMÍA MIÉRCOLES, 7 DE JULIO DE 2010 abc. es economia ABC FERNANDO GONZÁLEZ URBANEJA España coloca deuda por 6.000 millones, pero a un alto precio B El diferencial de la emisión sindicada se situó 195 puntos sobre el tipo de referencia F. PÉREZ MADRID A LA EPA QUE VIENE Cifras en millones Û Julio 24.663 finales de mes el INE publicará las conclusiones de la EPA, la encuesta que mejor mide el empleo y sus detalles. La EPA refleja la media del trimestre, por tanto un dato con cierto retraso sobre la realidad, cuenta lo que ya ocurrió y se refiere a la media del periodo; por tanto la EPA de este segundo trimestre se sitúa en la media de mayo con datos recogidos en abril mayo y junio. La EPA no es coincidente con los registros de paro y de cotizantes a la Seguridad Social que conocemos mes a mes, pero los datos guardan coherencia. Por lo que sabemos de ambos registros (paro y Seguridad Social) el segundo trimestre del año ha sido neutral en materia de empleo, instalados en la zona más baja del ciclo. La medida de parados del trimestre es casi idéntica a la del trimestre anterior (diez mil menos) y medio millón más que el mismo trimestre del 2009. Y en cuanto a afiliación a la Seguridad Social ocurre otro tanto en las dos series, la normal y la ajustada de estacionalidad. Por eso, es previsible que la EPA refleje estabilidad en las cifras de ocupados y de parados. Ahora hay que prestar atención a la cifra de activos, para verificar el grado de decepción de los ciudadanos. Perder población activa indica desengaño, caída del potencial de crecimiento. La mayor cifra de activos se registró el primer trimestre del 2009, con 23,1 millones; desde entonces hemos perdido cien mil personas, tras un crecimiento de cuatro millones durante el quinquenio precedente. Y estabilidad en las cifras de ocupación indica también punto final (o aparte) en la recesión. El segundo trimestre pueda dar un PIB neutral y abrir la puerta a las incertidumbres para la segunda parte del año, afectada por los ajustes presupuestarios, por la subida del IVA y caída del gasto y la inversión pública. Agosto 7.858 El elemento especulativo también suele jugar un papel nada desdeñable en estos casos. No es casual que en vísperas de cada nueva emisión, el diferencial de la deuda soberana española reciba invariablemente un castigo tras otro. Se trata de inflar la gallina con desconfianza para acabar obteniendo las mejores condiciones finales. Éxito, pero a un alto precio. El Tesoro Público español colocó ayer, con la ayuda de seis entidades bancarias, alrededor de 6.000 millones de euros de una emisión de deuda a diez años, aunque las órdenes de los inversores llegaron a superar los 13.000 millones, muy por encima de las expectativas iniciales. Hasta aquí las buenas nuevas. La mala es que el diferencial de la emisión fue de 195 puntos básicos sobre el mid swap el tipo de referencia que se suele pagar en este tipo de operaciones. Es decir, habrá que pagar un interés del 4,85 mientras que Alemania abona sus bonos a con idéntico vencimiento al 2,59 Con estos fondos recién recolectados, España toma aire para ascender su particular cuesta de julio, mes en el que tiene que afrontar unos vencimientos que ascienden a más de 24.000 millones de euros. En definitiva, nos endeudamos a largo plazo para afrontar nuestras obligaciones más inmediatas. No andamos sobrados de dinero, pero aún conservamos cierto afecto de los mercados internacionales, aunque, como las señales de debili- Sept. 5.859 Compradores extranjeros En todo caso, Elena Salgado se mostraba ayer muy satisfecha con el resultado de la emisión. En declaraciones a los periodistas en los pasillos del Congreso de los Diputados, la vicepresidenta segunda sacó pecho y llegó a asegurar que el éxito de la colocación no es ninguna sorpresa Es lo habitual espetó. La ministra de Economía también reconoció que siempre existe la duda de si el tipo de interés elegido es el adecuado, pero estimó que el de esta operación en concreto le parece muy razonable Economía resaltó especialmente la diversidad geográfica de los compradores. La Bolsa española, con los inversores a la busca de chollos, también celebró la tregua de la deuda, y se disparó un 3,59 la quinta mayor subida de todo el año, hasta recuperar el nivel de los 9.600 puntos. Pero para que no faltara el inevitable palo entre las ruedas del optimismo, BofA Merryl Lynch apuntó ayer que ve inevitable que, a finales de verano o principios de otoño, Moody s rebaje en dos escalones, hasta Aa 2 el rating de la deuda soberana de España. Y, en una nueva evidencia del riesgo de contagio al sector privado, Fitch puso en vigilancia los rating a corto y largo plazo de Red Eléctrica debido a la compra de activos de transporte de electricidad a Endesa y a la incertidumbre regulatoria del sector. La próxima cita de la deuda española con los mercados y sus imponderables llegará el 15 de julio, con una subasta de obligaciones. Cinco días después, tendrá lugar una colocación de letras a 12 y 18 meses. El martes 27 será el turno de un concurso de letras a tres y seis meses. Y precisamente en relación a una de las figuras más polémicas de los mercados, las ventas a corto descubiertas, el presidente de la CNMV, Julio Segura, aseguró ayer en su discurso de investidura como doctor honoris causa de la universidad Menéndez Pelayo que no es partidario de su prohibición, medida que considera, como mínimo, inútil porque, existen muchas otras formas de instrumentar estrategias bajistas A su juicio, la prohibición termina restando liquidez al mercado pero sí defendió la aplicación de sanciones. Oct. 6.600 Nov. 7.486 Dic. 4.573 Vencimientos pendientes de Espaa Ejercicio 2010 Fuente: Tesoro Pblico ABC dad económica no se evaporan de una tarde para otra, es evidente que su cariño está condicionado por el interés, y no precisamente por uno bajo. Los analistas coinciden en que buena parte de la elevada demanda de la emisión de ayer llega de inversores dispuestos a asumir un riesgo bastante elevado que, a cambio, genera una rentabilidad extra. UNIÓN MERCANTIL DE ELECTRODOMESTICOS UMESA S. A. Junta General Extraordinaria El Consejo de Administración de la Compañía ha acordado convocar Junta General de Accionistas que se celebrará en el domicilio social, en primera convocatoria, a las diecisiete horas del día nueve de agosto próximo, o en su caso, en segunda convocatoria a la misma hora del día siguiente, de acuerdo con el siguiente ORDEN DEL DIA PRIMERO. -Examen y, en su caso, aprobación del balance de fusión de la sociedad cerrado a 30 de noviembre de 2009 y de las modificaciones importantes del valor razonable que no aparecen en los asientos contables. SEGUNDO. -Propuesta de fusión por absorción de UNION MERCANTIL DE ELECTRODOMESTICOS DE GALICIA UMEGA S. A. por UNION MERCANTIL DE ELECTRODOMESTICOS UMESA S. A. mediante la transmisión en bloque a UMESA del patrimonio de la sociedad absorbida que se extingue sin liquidación, en base al Proyecto de Fusión depositado en los Registros Mercantiles de Madrid y Pontevedra, cuyas menciones mínimas son las siguientes: Sociedades participantes: UNION MERCANTIL DE ELECTRODOMESTICOS DE GALICIA UMEGA S. A. CIF: A- 36.626.034, con domicilio en la Carretera de PorriñoRedondela, Louredo, Los Valos (Pontevedra) inscrita en el Registro Mercantil de Pontevedra, al folio 168 del Libro de Sociedades, Hoja 4873 (sociedad absorbida) y UNION MERCANTIL DE ELECTRODOMESTICOS UMESA S. A. con CIF A- 28 651552 y domicilio en San Agustín de Guadalix, Madrid, Ctra. Nal I Km 31,500, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 5606 general, 4740 de la sección 3 del Libro de Sociedades, folio 36, hoja 46173 (sociedad absorbente) Tipo de canje, procedimiento y compensaciones complementarias: 114 acciones de UMESA de la serie C de 30,05 de valor nominal por cada acción de UMEGA de 1.800 de valor nominal cada una, que se canjearán de forma automática tras la inscripción en el Registro de la escritura de fusión; con la finalidad de proceder al canje se aumentará el capital de la sociedad absorbente en las condiciones propuestas en el punto tercero del orden del día; no hay compensaciones complementarias en dinero. Fecha de participación en las ganancias: a partir del día 1 de enero de 2010. Efectos contables de la fusión: se retrotraerán al 1 de junio de 2010. Estatutos: los vigentes de UMESA con la modificación del artículo quinto referido al capital social, que debe ser aumentado en la cuantía necesaria para efectuar el canje de acciones. Información sobre el activo y pasivo objeto de transmisión: se transmitirá en bloque a UMESA del patrimonio de la sociedad absorbida, cuyo valor razonable ha sido previamente determinado y verificado por técnicos y expertos. Fechas de las cuentas para establecer las condiciones de la fusión: 31 de diciembre de 2008. Aportaciones de industria o prestaciones accesorias en UMEGA: no existen por lo que no hay compensaciones. Titulares de derechos especiales o de títulos distintos de las acciones: no hay. Ventajas a favor de expertos independientes o de los administradores: no se prevén. Efectos sobre el empleo, impacto de género en el Consejo de Administración e incidencia en la responsabilidad social: no se producen. Régimen fiscal: acogimiento al régimen especial establecido en el Capítulo IV del Título VII del Texto Refundido de la Ley de Impuesto sobre Sociedades. TERCERO. -Propuesta de aumento de capital social en UN MILLON NOVECIENTOS NOVENTA Y TRES MIL SETECIENTOS CINCUENTA Y SIETE EUROS CON CUARENTA CENTIMOS por emisión de SESENTA Y SEIS MIL TRESCIENTAS CUARENTA Y OCHO nuevas acciones de LA SERIE C de TREINTA EUROS CON CINCO CENTIMOS cada una, consistiendo el contravalor del aumento en la aportación en bloque del patrimonio social de UMEGA: modificación del artículo 5 de los Estatutos Sociales. CUARTO. -Elección de consejeros. QUINTO. -Delegación de facultades para la ejecución de los anteriores acuerdos. SEXTO. -Aprobación del acta. Tienen derecho de asistencia a la Junta los accionistas que tengan inscritas sus acciones en el Libro Registro de Acciones Nominativas. Los accionistas, y en su caso, los obligacionistas, representantes de los trabajadores y los titulares de derechos especiales distintos de las acciones, tienen a su disposición para su examen, en el domicilio social, el Proyecto de Fusión, y los informes del experto independiente y del Consejo de Administración de ambas sociedades referidos al Proyecto de Fusión y a las modificaciones estatuarias propuestas, las cuentas anuales, el informe de gestión y el informe de los Auditores de Cuentas de ambas sociedades correspondientes a los ejercicios 2006, 2007, 2008 y 2009, el balance de fusión y el informe de verificación del balance de fusión elaborado por el Auditor de cada una de las sociedades, el texto íntegro de las modificaciones estatutarias a introducir en los Estatutos de la Sociedad absorbente, los Estatutos vigentes de las dos Sociedades, la relación de los administradores de cada Sociedad con su identidad, fecha desde la que desempeñan sus cargos y las mismas indicaciones respecto a los propuestos como consecuencia de la fusión, teniendo derecho a examinar en el domicilio social los documentos anteriormente indicados y a obtener de forma inmediata y gratuita una copia de los mismos mediante su entrega o envío. San Agustín de Guadalix (Madrid) 29 de junio de 2010. Fdo. Consejero- Secretario. Lourdes de Vicente Galán.