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48 ECONOMÍA MIÉRCOLES 28 s 5 s 2008 ABC Fernando González Urbaneja Fitch detecta un mayor riesgo en las titulizaciones emitidas por los bancos españoles EP MADRID. Las titulizaciones hipotecarias realizadas por los bancos españoles han adoptado perfiles de riesgo más elevados tanto en la composición y el colateral empleo en las emisiones, como por la utilización de una única agencia de rating generalmente la de aquella con los umbrales más bajos según afirma Fitch Ratings. Asimismo, la agencia constata que las continuas tensiones en el mercado de financiación estructurada están provocando que las entidades de crédito europeas, incluyendo a los bancos españoles, extiendan el uso de la financiación a corto plazo a través del Banco Central Europeo (BCE) lo que ha dado como resultado que el BCE esté introduciendo cambios en las titulizaciones españolas La mayor parte de las transacciones estructuradas de valores respaldados por hipotecas o por activos (MBS ABS) son retenidas por los emisores con el propósito de captar liquidez señala la agencia en una nota para clientes en la que apunta que ha advertido un cambio en los criterios de selección para estas titulizaciones ya que las entidades sopesan diferentes alternativas de financiación y procuran maximizar la liquidez de sus balances. En este sentido, Rui J. Pereira, director gerente de Fitch en Madrid, destaca que en el segmento de valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) algunas operaciones ejecutadas recientemente contaban con atributos de mayor riesgo Pereira ha señalado que en otros segmentos, las operaciones analizadas contaban con elevados niveles de concentración para los prestatarios y sectores de mayor riesgo, tales como la construcción y el sector inmobiliario. Asimismo, advirtió que ha habido casos en los que la agencia no fue seleccionada para otorgar una calificación, o bien había optado por no proceder con ella Además, la nota de Fitch advierte de que ante los requisitos de calificación exigidos por el Banco Central Europeo, la mayoría de las transacciones españolas de finanzas estructuradas emitidas desde finales de 2007 han sido ejecutadas con un único rating con las dos o tres asignadas en transacciones normales MITAD CUENTAS A LA a velocidad de retroceso de la economía es asombrosa, en pocas semanas se retrasan las decisiones de inversión y de consumo. El contagio es inmediato y generalizado; el personal se encoje como cuando escucha un trueno. No estamos ante un derrumbe, más bien una congelación brusca de las decisiones y de las expectativas, que devuelve valor al dicho: en la duda abstenerse, esperar antes de decidir. Los mostradores se quedan más vacíos. Se nota en las ventas de automóviles, decisión relevante de gasto en el ámbito familiar, que deja hueco para atender otras urgencias, por ejemplo el pago de la hipoteca o el ahorro prudencial. La caída de ventas de coches a las familias durante las últimas semanas supera el 10 Y otro tanto para el sector inmobiliario que registra retrocesos en las ventas hasta la mitad que un año atrás. Los cobradores rebuscan gangas y aplazan decisiones hasta mejor oportunidad. Esa ecuación de la mitad se repite también en las cuentas públicas, que al concluir el primer cuatrimestre del año ratifican la tendencia apuntada en meses anteriores: los gastos crecen a mucho más ritmo que los ingresos. De manera que el superávit previsto está seriamente comprometido, tanto como para que los propios responsables del ministerio acepten que a fin de año las cuentas se quedarán cuadradas, y el superávit pertenecerá al pasado. Donde se nota resistencia a la baja es en los ingresos por retenciones de salarios- -Impuesto sobre la Renta (IRPF) a cuenta- -y en las cotizaciones a la Seguridad Social. Ambas partidas que tienen el empleo como origen, crecen en torno al 9 que significa sesgo alcista aunque se descuente la tasa de inflación. La caída de ingresos se produce en la recaudación por IVA -10 que es el indicador automático del consumo. Menos ingresos por valor añadido (y por los demás impuestos sobre productos de consumo) como consecuencia de menos compraventas de viviendas y de automóviles y también de textil que es aplazable. Luego vendrá el ocio y más tarde la recuperación, porque no hay crisis que mil días dure. L José María Aldecoa, presidente del consejo general de la Corporación Mondragón EFE Los resultados de Mondragón empeorarán un 15 en 2008 El petróleo, la paridad euro- dólar y la inflación, causas principales MAITE VÁZQUEZ DEL RÍO BILBAO. Los previsiones de los resultados de la Corporación Mondragón en 2008 se situarán un 15 por debajo del pasado ejercicio, según reconoció ayer el presidente del consejo general del grupo, José María Aldecoa. En estas previsiones se incluyen unas ventas totales próximas a los 16.000 millones de euros, que suponen un 11,5 más que en 2007, pese a que el área industrial tendrá un descenso del 1 Las razones principales de este empeoramiento obedecen al deterioro de la economía, la elevada tasa de inflación, que supondrá una pérdida de competitividad, el fuerte aumento del precio del petróleo y la desfavorable paridad euro- dólar. A ello se suma la caída de la construcción y el descenso del consumo, según explicó Aldecoa durante la presentación de los resultados de la Corporación correspondientes a 2007. La Corporación Mondragón logró unos resultados brillantes el pasado año, que en el caso de Eroski, tras la compra de Caprabo, son considerados por su responsable, Constan Dacosta, como excelentes En conjunto, el grupo mejoró sus ventas un 12,4 al alcanzar 15.056 millones, lo que supuso un aumento del 17 (792 millones) de sus resultados consolidados. Pese a las previsiones pesimistas para 2008, el grupo comenzará este año la construcción del Parque Industrial Mondragón en el estado de la India de Maharasatra, donde inicialmente abrirán una planta de máquina- herramienta del grupo Danobat, junto con otras dos de Fagor Industrial. En cuanto a la marcha del grupo de la cooperativa Ampo y la prevista de Irizar, Aldecoa manifestó su más absoluto respeto a esta decisión, pero dejó claro que esta salida no se produce porque Mondragón esté en crisis, sino porque ambas compañías han optado por cambiar un modelo de gestión que no es compatible con el del grupo: El que está aquí es por su propia voluntad. Todos tenemos unas reglas de juego. La salida del grupo es voluntad de cada cual; la vuelta es otra cosa porque deben ser aceptados por todos concluyó Aldecoa, para quien esta decisión supone un daño moral, pero que no abre ninguna brecha Respeto a Ampo e Irizar Operaciones con mayor riesgo Crédit Agricole tendrá hasta diciembre para superar el 25 en Bankinter ABC MADRID. El Banco de España ha acordado prorrogar hasta diciembre la autorización concedida a Crédit Agricole para superar el umbral del 25 en el capital de Bankinter, según informó ayer la entidad gala a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Crédit, que es el principal accionista de Bankinter con un 20,106 de su capital, tenía de plazo hasta el próximo día 31 de mayo para incrementar su participación hasta el límite del 29,9 autorizado por el Banco de España. No obstante, la entidad ya había manifestado que en caso de que expirara dicho plazo solicitaría una renovación de la autorización por un periodo adicional. En este sentido, fuentes cercanas a Crédit Agricole consultadas por Europa Press recordaron que la participación en Bankinter es una inversión a medio y largo plazo e insistieron en que no hay prisa para aumentar el porcentaje del capital que ostenta en el banco.