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48 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 20 s 4 s 2008 ABC Luis Regalado Director de Banca Privada de Banco Madrid Ponga su dinero a refugio hasta que pase la tormenta La crisis de las hipotecas subprime y los vientos de recesión en Estados Unidos traen a las Bolsas de cabeza. Los expertos aconsejan apostar por productos conservadores I. SÁNCHEZ O. TORRES MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Refugiarse hasta que pase la tormenta es una de las máximas que todo inversor de perfil moderado debe tener entre su decálogo de buenas prácticas. Las Bolsas siguen moviéndose en terreno peligroso desde que la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos se contagiase a los demás mercados mundiales. Cierto es que muchos analistas ya lanzan mensajes de recuperación de los mercados y dicen que lo peor de la crisis ya ha pasado. Pero la realidad es tozuda y siguen apareciendo signos que evidencian lo contrario. El FMI acaba de revisar a la baja sus previsiones de crecimiento para los próximos dos años. El gobernador del Banco de España y el presidente del BCE dicen que es pronto para afirmar que los problemas de la banca han terminado. Además, todavía hay debates entre los expertos sobre si EE. UU. entrará en recesión a finales de año, o lo ha hecho ya. Ante este panorama, los expertos aconsejan reducir la exposición a Bolsa. Es el momento de tener liquidez. Tanto los inversores que apuestan por activos apalancados como los ahorradores conservadores deberían haber vendido ya. El mercado está hecho un desastre, no hay más que ver los bandazos que da. Hay que ser prudentes porque, a corto plazo, la Bolsa no va a ir mucho más arriba explica Miguel Ángel Cicuéndez, analista independiente. ¿Qué oportunidades tiene el inversor para proteger sus ahorros sin perder la liquidez y poder volver a la Bolsa cuando escampe? Los bancos, acuciados por la necesidad de captar liquidez, han lanzado depósitos con altas remuneraciones en periodos cortos de uno, dos y tres meses. LO MEJOR FRENTE A LA CRISIS nvertir con éxito es el arte de no cometer errores. Ello implica saber cuándo hay que asumir riesgos y el peligro real que se deriva de una decisión de inversión. En banca privada debemos tener siempre presentes los principios básicos que rigen el proceso de inversión: riesgo, rentabilidad, liquidez, plazo, necesidad de rentas y fiscalidad. Este ejercicio de establecer límites con el cliente facilita muchísimo la toma de decisiones. Ahora vivimos en nuestro sector una lucha encarnizada para captar dinero de los clientes. Es la guerra del pasivo con depósitos de hasta el 11 anual que sólo se aplica un mes y desciende a medida que aumenta el plazo de imposición. No debemos dejarnos cegar por la situación coyuntural. Para que una inversión tenga éxito, debe ir asociada a la toma de decisiones en función de un perfil de riesgo predeterminado en la evaluación con el cliente de esos principios a los que aludía en el primer párrafo. No se deben seguir las modas de invertir en el depósito que más rente, en lingotes de oro o en estructurados. Creemos en la diversificación, en el largo plazo y en el uso de las inversiones si se ajustan al perfil de riesgo del cliente. El 90 del éxito de una cartera viene determinado por la asignación adecuada de activos. Hay que ajustar la cartera en función de las perspectivas del cliente y hay que diseñar productos que permitan diversificar las carteras de acuerdo a cada perfil de riesgo. Hasta hace poco hemos ofrecido la posibilidad de invertir en locales comerciales situados en zonas prime de las ciudades más importante y hemos ampliado nuestra red de acuerdos con las mejores gestoras de fondos hedge Los productos estructurados han sido un boom en el último año y hemos hecho un gran esfuerzo por seleccionar la gama que ofrecemos. Estos productos no resuelven nada a nuestros clientes si no mantenemos reuniones con ellos en las que utilicemos todos estos productos de la mejor manera posible para lograr una cartera diversificada en función de su perfil. Si se le quiere ofrecer un refugio al cliente, hay que conocer su perfil de riesgo y los objetivos que busca con la inversión que acomete. TERMÓMETRO DE RENTABILIDAD Rent Fondos RF a Largo Pz. Fondos garantizados Fondos monetarios Depósitos a un año Fondos de RF a Corto Medio Pz. Letras a 6 meses Letras a 18 meses Letras a 12 meses Depósitos a 6 meses Depósitos a 3 meses Depósitos a 1 mes 11,71 7,28 6,26 5,25 5,22 3,982 3,905 3,64 2,56 1,75 0,916 LOS DEPÓSITOS MÁS RENTABLES Nombre Depósitos a un año Openbank Nuevos Clientes (1) CAM Mediterráneo (1) Banco Pastor Depósito Flexible (1) Depósitos a seis meses tubancaja. es Depósito Flexible (2) La Caja de Canarias (2) Depósitos a tres meses Activobank (1) Barclays 7 (1) Unicaja Univía (1) Depósitos a un mes Bankinter 1+ 1 11 (1) Openbank Depósito Bienvenida (1) TAE 5,25 5,25 5,22 5,12 5,00 7,00 7,00 6,00 11,00 11,00 Rent. total Inversión Inversión Cancelación periodo (6) mínima máxima Anticipada 5,25 5,25 5,22 2,56 2,50 1,75 1,75 1,50 0,916 0,916 1 3.000 10.000 300 1.000 3.000 3.000 3.000 3.000 1 5.000.000 Sin límite Sin límite Sin límite 300.000 25.000 60.000 30.000 30.000 50.000 2,5 (3) 0,5 (3) 4 (4) 1 (5) 4 (4) Sin comisión 4 (4) Negociable Sin comisión Sin comisión I Para comparar los depósitos a un mes con el IPC se toma el dato intermensual, que en marzo fue del 0,9 a 3 meses, del 0,4 y a 6 meses, del 1,6 Fondos más rentables de cada categoría en los últimos 12 meses. Fuente: elaboración propia con datos de las entidades, Inverco, Fininfo, Tesoro Público e INE. 1. Liquidación de intereses a vencimiento 2. Liquidación mensual de intereses 3. Rentabilidad nominal anual por el tiempo que haya estado contratado 4. Comisión por el plazo que se precancela 5. Reducción del tipo de interés 6. Calculada sobre el periodo de duración del depósito. La oferta de depósitos es muy amplia, pero la calidad no abunda: vigile la rentabilidad, la liquidez y las comisiones Banco Popular, consideran que una bajada de tipos del Banco Central Europeo repercutiría en la rentabilidad de los depósitos a tipo fijo, y algunos analistas consideran que esto podría producirse en el segundo semestre. Pero todavía se comercializan imposiciones a un interés atractivo. No desaproveche este momento. La oferta de depósitos es muy amplia, pero los productos de calidad no abundan. A la hora de apostar por ellos, tenga esto en cuenta: Rentabilidad: el objetivo de toda inversión es que su rendimiento supere el IPC, actualmente en el 4,5 Sólo unos pocos productos logran arañar esta cota. Pero, los hay Ahora, la máxima rentabili. dad que ofrece un depósito anual a tipo fijo es del 5,25 Los hay incluso de hasta un 11 pero no se deje engañar. Diferenciar entre rentabilidad TAE (Tasa Anual Equivalente) y rentabilidad real es clave, y para ello, hay que tener en cuenta el plazo del depósito. La rentabilidad TAE es la tasa de remuneración anual de un depósito, es decir, si el Depósito Bienvenida de Bankinter a un mes al 11 TAE, durase un año, ésa sería su rentabilidad. La imposición vence a los 30 días, por lo que su rentabilidad real es el resultado de dividir 11 entre 12, es decir, un 0,916 Tenga en cuenta el plazo y los impuestos. Liquidez: es conveniente analizar las condiciones de cancelación anticipada. La mayoría de las entidades la penalizan con una reducción de intereses. En los depósitos de mayor rentabilidad, la rebaja no suele pasar del 2,5 Comisiones: han casi desaparecido de estos productos. Sólo se mantiene la de cancelación anticipada. Si finalmente le imponen una comisión de apertura, no lo dude, acuda a otra entidad o negóciela. Los depósitos que más proliferan son los referenciados a Bolsa. Su rentabilidad puede ser mayor, pero no está asegurada. Además, son ilíquidos. Su cancelación anticipada puede conllevar pérdidas y altas comisiones. Y aunque el capital esté garantizado al final del plazo, su inversión podría sufrir pérdidas reales a causa de la inflación. Compare y tenga en cuenta la fiscalidad Si usted decide poner su inversión en Bolsa a refugio, tenga en cuenta que acertar en esta estrategia dependerá de la fiscalidad y del importe de las posibles plusvalías que se generen si decide vender sus acciones o sus fondos de inversión. Los nuevos depósitos que se están lanzando pueden ser una buena opción para inversiones que hayan generado minusvalías o plusvalías menores. Las rentabilidades de los depósitos a corto plazo están ofreciendo rendimientos históricos, próximos a los que ofrece la deuda pública. Si piensa que las Bolsas volverán a la senda alcista a la vuelta del verano y además, tiene que frenar sus pérdidas, contratar unos meses un depósito de alta remuneración será una excelente decisión. Si tiene plusvalías y opta por trasladar su inversión a un depósito, tenga en cuenta que antes deberá tributar en el IRPF por las ganancias obtenidas y que los rendimientos del depósito tributarán y al final del periodo la entidad financiera retendrá un 18 de los intereses devengados. Además, los expertos señalan que estas colocaciones son interesantes sólo para capitales pequeños, entre 30.000 y 50.000 euros. No es recomendable reembolsar y traspasar los ahorros a un depósito desde fondos de renta variable o mixtos ya de una cierta antigüedad y con elevadas plusvalías, por el elevado importe fiscal que puede tener la operación. Pero dadas las condiciones del mercado, se aconseja, independientemente del perfil del inversor, mantenerse alejado de la renta variable y optar por refugiar la inversión en un fondo monetario o de renta fija. Si desean tener menos exposición a activos con riesgo, bastará con pedir el traspaso de participaciones a un fondo monetario sin pagar impuestos por ello. La guerra del pasivo vive su etapa más rentable de los últimos dos años. En poco más de doce meses, el tipo de interés de los depósitos bancarios casi se ha doblado. Las dificultades para obtener financiación en el mercado han enzarzado a las entidades en una batalla por captar los ahorros de particulares. Si está pensando contratar un depósito, éste es el momento, porque las oportunidades no durarán. Asesores como Blanca Monje, directora de banca comercial de Depósitos a plazo