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ABC DOMINGO 23 s 3 s 2008 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 47 ¿Cuáles son los mejores títulos fuera del Ibex- 35? Farmacéuticas, como Zeltia y Almirall, e industriales, como Vidrala, Tubacex y Técnicas Reunidas, están entre los favoritos C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Si no tiene mucha aversión al riesgo, se puede permitir contar con una pequeña cartera de valores pequeños. Varias casas de análisis proponen las suyas. A Fortis Bank le gustan Abengoa, Ebro Puleva, Grifols, Prisa y Vidrala. Abengoa, por su diversificación y, también, por su firme apuesta por las energías renovables, favorecida esta actividad por la normalización de los precios de las materias primas agrícolas y por el elevado precio del petróleo. A Ebro Puleva le favorece que se haya aclarado el panorama del sector azucarero, que el precio de las materias primas esté controlado y, también, la reestructuración de la división de arroz. Grifols continúa sus planes de diversificación geográfica y eso gusta a Fortis. Además, el fortalecimiento del euro con respecto al dólar provoca un crecimiento de los márgenes. De Prisa, lo que gusta es su infravaloración. Y, de Vidrala, el aumento de la demanda, tanto en el mercado ibérico como en Francia. Los fondos que contienen pequeñas joyas sólo para los más agresivos Algunos productos lo están haciendo bien este año, pero hay que ser muy selectivos ISABEL SÁNCHEZ MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Tras cinco años de subida imparable para los pequeños y medianos valores, en 2007 los blue chips cogieron el relevo. Este 2008 va a seguir siendo complicado para la mayoría de las small caps Pero no por eso hay que renunciar a las oportunidades que ofrecen este tipo de compañías. Algunas gestoras están teniendo éxito en la elección de pequeñas joyas, y ofrecen resultados mucho más interesantes que los mercados bursátiles en su conjunto. Eso sí, se trata de fondos inversión sólo aptos para los más agresivos. Tenga en cuenta que en momentos de crisis, es natural que se busque refugio en los valores más grandes, que suelen ofrecer una mayor protección Son valores, por ejemplo, con una mayor rentabilidad por dividendo, y con una capacidad de diversificación del negocio más alta. Las small caps suelen tener un carácter más doméstico, y ante un momento de menor crecimiento económico mundial como el actual, salen perjudicados frente a los blue chips En todo caso, hay fondos de small y mid caps que lo están haciendo mejor que muchos otros de gran capitalización. En el mercado español, por ejemplo, tenemos los casos del Barclays Small Caps España o del BK Pequeñas Compañías, ambos con una caída en el año que ronda el 8 cuando la bolsa española lo hace cerca de un 15 El Barclays Small Caps España es un fondo con cinco estrellas Morningstar que escoge valores fuera del Ibex 35, infravaloradas en su sector económico y con un fuerte crecimiento NÚMEROS DE LOS TÍTULOS PREFERIDOS Valor Precio Rent. 08- 17,48- 0,09- 3,44- 37,93- 4,72- 38,37 5,94 1,35- 20,12 Per 13,86 14,80 14,94 12,73 13,54 16,06 15,74 13,22 11,34 BPA 0,90 0,74 17,87 1,16 0,45 0,07 2,95 0,51 1,78 Consenso 4,85 4,25 5,00 4,25 4,44 4,25 4,55 4,85 4,50 Almirall 12,44 Amper 11,02 CAF 266,55 Clínica Baviera 14,78 Europac 6,02 La Seda de Barcelona 1,08 Técnicas Reunidas 46,60 Tubacex 6,85 Vidrala 20,01 Datos a cierre de 19- III- 2008. Rentabilidad, en porcentaje. Per: cotización entre beneficio por acción estimado para 2008. BPA: beneficio por acción estimado para 2008. Consenso: 5: comprar; 4: sobreponderar. Claves de los valores favoritos de los expertos Almirall: es una farmacéutica, por lo que es inmune al enfriamiento económico. A los analistas también les gusta su política de compras y su potencial de crecimiento. Amper: continúa ganando contratos y eso asegura unos buenos resultados. CAF: al fabricante de material ferroviario se verá animado por las inversiones públicas esperadas. Tubacex y Técnicas Reunidas. También, La Seda de Barcelona: la demanda de plásticos seguirá siendo elevada. Tubacex y Técnicas Reunidas: el elevado precio del crudo y las inversiones proyectadas por las petroleras seguirán apoyando sus resultados. Vidrala y La Seda de Barcelona: estas dos compañías industriales continuarán beneficiándose de una elevada demanda de vidrio (la primera) y de plástico (la segunda) res de Ahorro Corporación está formada por diez valores. Adolfo Domínguez, debido a que cotiza con los múltiplos más baratos de su sector y a que cuenta con unos buenos márgenes y una considerable generación de caja. Almirall se encuentra entre sus favoritos debido a su acertada política de adquisiciones y a la investigación propia. También le gusta otra farmacéutica: Zeltia, gracias a la aprobación del Yondelis. En Amper, mejorarán los resultados debido a los contratos que conseguirá durante el año 2008. Por otra parte, no podemos olvidar los rumores corporativos que prevemos que continuarán durante este 2008 sobre este valor explican los analistas de Ahorro Corporación. El fabricante de maquinaria ferroviaria CAF también se encuentra entre los valores favoritos de esta firma de inversión: debido a que la demanda continúa fuerte y a que los ratios a los que cotiza son muy atractivos. Completan la lista de valores favoritos para Ahorro Corporación Campofrío, Europac, La Seda de Barcelona, Tubacex y Vidrala. Según esta firma de análisis, a todos estos valores les apoyarán los buenos resultados que obtuvieron en 2007 y que recogerán durante este ejercicio. En el mercado hay fondos de small caps de gran calidad que permiten apostar por lo mejor de lo mejor La purga ha dejado valores a muy buen precio asegura Alberto Roldán. Entre esos títulos se encuentran los de Prisa y los de Vocento. Sus cotizaciones se han visto excesivamente penalizadas. A este analista también le gustan compañías industriales y químicas, como Técnicas Reunidas, Europac, Viscofán o Duro Felguera. A su juicio, todos estos valores se encuentran en un muy buen momento de resultados. Por último, en su cartera de pequeños valores también entraría Clínica Baviera: Su actividad fundamental tiene que ver con la salud (la cirugía ocular) y no con la estética, por lo que su vinculación con el ciclo económico es muy reducida explica Roldán. Aunque sus resultados pueden flaquear un poco durante este ejercicio, debido a que su negocio principal entra en competencia con la Seguridad Social, su modelo de negocio es muy sólido añade este experto. Desde Metagestión, su director de inversiones, Guillermo Escribano, recomienda una cartera de valores formada por dos títulos muy dependientes de la industria petrolífera, muy necesitada de inversiones y beneficiada por el elevado precio del crudo: Valores a buen precio Prefiero los valores grandes a los pequeños. De éstos últimos, los que menos me disgustan son Almirall y CAF explica Jesús Muela, de GVC. Sólo dos se salvan del beneficio esperado para los próximos años. Ahora mismo tiene en cartera valores como Gamesa o Prosegur, aunque también diversifica una parte en valores de los países de la OCDE, como Vallourec o Kloeckner. El Bk Pequeñas Compañías, de Bankinter Gestión de Activos también busca esa diversificación y por eso en su cartera encontramos a Rovi o Red Eléctrica, pero también a Galp o AMG. FONDOS DE PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS MÁS RENTABLES Fondo EUROPA Morgan Stanley Euro Selection Carmignac Euro Entrepreneurs BK Small Mid Caps Carmignac Grande Europe Adepa Actibolsa ESPAÑA Barclays Small Caps España BK Pequeñas CompañÌas Santander Small Caps España Santander Mid Caps Iberia Espirito Santo Small Mid Caps ESTADOS UNIDOS Parvest US Mid Cap Classic Hedged Parvest US Small Cap Classic Hedged Janus US Strategic Value ML North American Small Cap Value Port II SGAM AI EF Highbr Sta Enh GLOBAL Long Term Investment Fund (SIA) Alpha M G Global Basics Mutuafondo Valores Sparinvest Sicav Global Small Caps Val MLIFF Global Opportunities Gestora Morgan Stanley AM Carmignac Gestion Bankinter G. Activos Carmignac Gestion Adepa Barclays Gestión Bankinter G. Activos Santander AM Santander AM Espirito Santo G. BNP Paribas AM BNP Paribas AM Janus BlackRock MLIM Société Générale AM SIA Funds M G Global Mutuactivos Sparinvest BlackRock MLIM Rent. 08 -5,80- 7,20- 7,50- 9,10- 9,80- 8,20- 8,20- 9,40- 9,80- 11,30- 2,00- 4,30- 5,70- 6,40- 7,80- 4,30- 5,60- 7,70- 9,40- 11,30 3 cae el fabricante de material ferroviario CAF en este 2008. Es el pequeño valor más recomendado por los expertos. La farmacéutica Almirall, porque pertenece a un sector no cíclico, con lo que sufrirá menos en un contexto de desaceleración económica. Además, como es una compañía pequeña, tiene mayor potencial de crecimiento. En el caso de CAF, aunque no es un valor excesivamente líquido, se va a seguir viendo apoyado por las inversiones del Estado en infraestructuras y no se va a ver perjudicado por la crisis económica. La cartera de pequeños valo- Fuente: Morningstar. Datos fondos a 12 3 08.