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54 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 16 s 3 s 2008 ABC Evolución en desde el 01 01 08. LAS CAÍDAS BURSÁTILES EN EUROPA EN ESTE TRIMESTRE -5 -10 Fondos índice apostar por la esperada recuperación y seguir de cerca a los mercados Una variante son los ETF s, fondos cotizados que se pueden comprar y vender en tiempo real -15 -20 DAX (Alemania) Eurostoxx CAC (Francia) PSI (Portugal) AEX (Holanda) SMI (Suiza) IBEX- 35 (España) FTSE (Reino Unido) MIB (Italia) OMX (Dinamarca) BEL (Bélgica) Los mercados europeos no consiguen levantar cabeza El Dax alemán, que subió un 20 el año pasado, y el Ibex, que creció un 7 se dejan en tres meses el doble que EE. UU. J. M. C. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Los buenos resultados obtenidos por las bolsas europeas, sobre todo durante los nueve primeros meses del año pasado, se han convertido ahora en un lastre para los inversores, que huyen de la renta variable continental, a la espera de alguna señal de confianza que sólo puede venir de la mano del Banco Central Europeo (BCE) Dos de los índices más fuertes del pasado ejercicio están pagando ahora las consecuencias de las altas revalorizaciones registradas en años pasados. Por ejemplo, el Dax alemán, que subió casi un 20 en 2007, y se convirtió en el mercado de referencia europeo, ha perdido en tres meses todo lo ganado en ese periodo. El Ibex- 35, que finalmente cerró 2007 con un repunte del 7,7 pero que en 2006 se revalorizó más de un 33 cede ahora casi un 14 Mientras tanto, el Dow Jones sólo ha caído un 8,5 La situación es peor en otros selectivos, que en 2007 apenas se revalorizaron, y siguen cayendo, como el Cac francés (18 el Mib italiano (16 o el índice Aex holandés (15 Los peores sectores... Bancos. La crisis financiera provocada por las hipotecas basura de Estados Unidos está afectando a las entidades financieras europeas. La mayoría ya han realizado provisiones, ante el aumento de la morosidad. Consumo. Con la desaceleración económica como protagonista, los precios al alza y el euríbor sin ceder terreno, las compañías que dependen del consumo familiar (distribuidoras, textiles y alimentarias) se resentirán. Si en la zona euro se recortaran los tipos, la primera consecuencia es que el euro mostraría cierta debilidad asegura Jordi Padilla, de Atlas Capital. Y, por tanto, las compañías europeas se verían beneficiadas en las bolsas, porque sus exportaciones mejorarían, y sus ingresos también explica este analista. y los más fuertes Energéticas. Todos los analistas bursátiles estiman que las utilities en general, y las eléctricas y energéticas en particular, tirarán de los índices nacionales, gracias a sus beneficios y a las posibles operaciones societarias que se lleven a cabo durante este año. Telecos. Las operadoras ya comenzaron a recuperarse en 2007, y deberían seguir haciéndolo este ejercicio, después de la travesía en el desierto de 2006. mente, se están viendo beneficiadas por las últimas caídas de tipos según Jordi Padilla. Y, por ahora, las estimaciones no indican precisamente que el BCE vaya a recortar el precio del dinero, a menos, mientras que la inflación con el petróleo en máximos históricos siga acechando como en estos días. ISABEL SÁNCHEZ MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Aseguran los expertos que este año, más pronto que tarde, los mercados de valores tendrán que dejar atrás el pesimismo para iniciar la tan esperada recuperación. Los fundamentales muestran una gran solidez, a lo que se unen unas valoraciones realmente atractivas tras las fuertes correcciones de los últimos seis meses. Apostar por esa recuperación, sobre todo en los mercados que parecen estar más predispuestos para ello, resulta una opción interesante con vistas al largo plazo (aunque arriesgada a corto, por la elevada volatilidad actual) Para ello, nada mejor que los fondos índice fondos de gestión pasiva que siguen fielmente a los principales indicadores bursátiles del mundo. Algunos se reconocen porque llevan asociado el nombre del índice al que tratan de replicar (Ibex 35, Euro Stoxx, S P 500... Una manera fácil y barata de seguir estos mercados es a través de los ETF s, fondos cotizados que replican la evolución de un índice y que se pueden comprar y vender en tiempo real, igual que una acción. De hecho, de la gama de fondos latinoamericanos, los que mejor se comportan este año son los dos ETF s referenciados al Latibex: el Acción FTSe Latibex Top ETF Cuando los mercados se recuperen, los fondos índice serán los que más destaquen Los que mejor lo están haciendo en este momento son los fondos emergentes y el Acción FTSE Latibex Brasil ETF, ambos de BBVA Gestión, y que este año ofrecen resultados del- 1,30 y- 2,80 respectivamente. Quien desee apostar por los mercados desarrollados, pero sin asumir riesgo divisa, una opción son los fondos índices europeos. De los más rentables este año, los hay que están referenciados al FTSE Europe ex- UK, como el M G European Index Tracker; los hay que siguen al MSCI Europe, como el PF (Lux) Europe Index; y los hay que replican al Euro Stoxx 50, como el CS IndexMatxh on Euro Stoxx 50.52 Pero, ¿qué es lo que se está comportando mejor? Sin duda, los mercados emergentes, que tras un enero marcado por las fuertes caídas, han conseguido repuntar con fuerza durante el mes de febrero, respaldados por unos precios de las materias primas más altos que nunca recuerdan en Schroders. Ahí tenemos a los fondos latinoamericanos, con un rendimiento medio del- 6 en lo que va de año, cuando los especializados en la zona euro caen, de media, un 17 Emergentes ETF s FONDOS ÍNDICE MÁS RENTABLES DEL AÑO Fondo Europa M G European Index Tracker A EUR PF (LUX) -Europe Index R Credit Suisse IndexMatch (Lux) on Euro Stoxx 50 España Aviva Espabolsa Aviva Espabolsa 2 Vital Ibex Indice Estados Unidos SGAM Fund Index US Plus HSBC GIF US Index db x- trackers MSCI USA TRN Index Latinoamérica Acción FTSE Latibex Top ETF Acción FTSE Latibex Brasil ETF BBVA Latam America Fuente: Morningstar. Datos a 12 3 08. Pero, ¿qué le ocurre a la renta variable europea? ¿por qué el Dow Jones, por ejemplo, se comporta mejor, aun siendo Estados Unidos el origen de la crisis subprime La respuesta está en los reguladores. Mientras que la Reserva Federal Norteamericana (Fed) ya ha bajado el tipo oficial del 4,75 al 3 en apenas cuatro meses, el Banco Central Europeo se mantiene en sus trece y no se prevé que el precio oficial del dinero ceda el 4 actual. Pendientes del BCE Sólo las energéticas, y en especial las españolas, han podido sortear la crisis durante este primer trimestre Todas las recomendaciones de los expertos se centran en señalar que, ahora, hay que sobreponderar Estados Unidos frente a Europa afirma Víctor Alvargonzález, de Profim. Aunque las compañías norteamericanas lo pueden estar pasando mal por la escasa financiación de la que gozan actual- En cualquier caso, la renta variable europea se encuentra muy diversificada y, en estos tres primeros meses del año, ya se pueden comprobar hacia dónde se encamina su evolución. Las compañías del sector energético se han puesto a la cabeza de las revalorizaciones. En España, Iberdrola, Gas Natural y Enagás se mantienen en positivo. Sin embargo, sus vecinos europeos no acaban de tener ese buen comportamiento. Tampoco las petroleras, a pesar del alto precio del crudo, mantienen buenas perspectivas: Total ha perdido casi un 15 y Repsol- YPF casi un 8 Las utilities resisten Gestora M G Group Pictet AM Credit Suisse AM Aviva Gestión Aviva Gestión Vital Gestión Société Générale AM HSBC State Street Bank BBVA Gestión BBVA Gestión BBVA Gestión Rent. 08 -14,30- 15,70- 16,80- 10,70- 11,30- 12,30- 12,20- 14,20- 14,90- 1,30- 2,80- 4,30