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ABC DOMINGO 27 s 1 s 2008 En portada s Inversiones refugio en tiempo de crisis ECONOMÍAyNEGOCIOS 47 LOS GRANDES BANCOS HAN REGISTRADO FUERTES CORRECCIONES ESTOS DÍAS Cotización en base 100. Telefónica 130 120 110 100 90 80 70 Ago. Sep. Oct. 2007 Nov. Dic Ene. 2008 Cotización Rent. 08 PERe 08 Santander BBVA Telefónica BBVA Santander 19,65 14,20 12,09 -11,57 13,09- 15,27 8,07- 18,26 9,31 La rentabilidad por dividendo: una protección frente a las caídas bursátiles También puede reducir los riesgos con empresas generosas con sus accionistas C. V. MADRID. Como medida de protección contra los descensos bursátiles, usted puede apostar por compañías con elevada rentabilidad por dividendo. Aunque el precio de las acciones no suba, al menos obtendrá los dividendos que la compañía reparta entre los accionistas. Y según se observa en la tabla junto a estas líneas, la compañía que bate en rentabilidad por dividendo dentro del Ibex- 35 es Telecinco, con más de un 8 Los grandes bancos, además de tener un gran potencial alcista tras las últimas correcciones, también son generosos en lo que a retribución al accionista se refiere. La banca mediana ofrece más dudas con respecto a su futuro en Bolsa, pero ofrecen rentabilidades por dividendo muy interesantes, sobre todo Banesto. Y la que ha anunciado que mejorará sus dividendos de manera sustancial también es Telefónica. Algunas firmas de análisis proponen para estos momentos carteras con valores con eleva- RENTABILIDAD POR DIVIDENDO Valor Telecinco Banesto FCC Santander ACS Banco Sabadell Banco Popular Endesa Mapfre BBVA Rent. Div. 8,47 7,03 4,73 4,66 4,61 4,52 4,21 4,15 4,07 4,03 Aproveche para crear una cartera barata y de calidad Con las últimas cesiones, BBVA y Santander se han quedado a unos precios muy atractivos que los convierten en claras oportunidades C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Si se plantea invertir ahora en Bolsa, recuerde que el riesgo de nuevas caídas continúa siendo elevado. Eso es lo que advierten desde Banif. Por eso, es muy importante elegir el tipo de acciones en las que invertir si se decide a entrar en Bolsa en un momento tan convulso para los mercados como éste. Lo primero que ha de tener en cuenta es que no porque un valor haya caído mucho en esta crisis es una buena opción de inversión y tiene potencial alcista. De hecho, puede aprovechar el momento para crearse una cartera de calidad a buen precio. Antonio Zamora, economista de Banco Urquijo, describe las características de los valores que la formarían: elevada capitalización, bajo endeudamiento, generosa rentabilidad por dividendo, moderadas correlaciones con los índices, flujos de caja estables y exposición limitada a las economías con mayores dificultades. Rentabilidad por dividendo actual. Los diez valores de la lista son los que tienen la mayor rentabilidad por dividendo del Ibex- 35. ¿Y los pequeños? Donde encontramos más valor añadido es en los valores pequeños y medianos. En Grifols y Codere, por ejemplo explica Luis Monjardín, director de Inversiones de Capital at Work. Fortis Bank también ha elaborado una cartera de pequeños valores para aprovechar las cesiones. Apuesta por compañías líquidas, con presencia en mercados internacionales y con negocios sencillos. Por eso, apuesta por Abengoa (sus beneficios justifican precios más altos) Ebro Puleva (por valoración) Grifols (por su desvinculación del ciclo) Prisa (todos sus ratios están en mínimos históricos) y Vidrala (debido a la fuerte demanda de vidrio en Francia) Esto, en cuanto al perfil de las compañías. Pero, ¿cuáles son los mejores sectores para invertir ahora? Según Banif, los sectores poco dependientes del ciclo económico: telecos consumo no cíclico y el farmacéutico. A esta lista, Gaesco Bolsa añadiría la banca con fuerte exposición internacional y los seguros. Y Óscar Germade, de Cortal Consors, piensa que petroleras, gasistas y utilities también lo pueden hacer bien en el futuro. Sectores defensivos y blue chips BBVA a estos precios me parece un chollo asegura Luis Monjardín, director de inversiones de Capital at Work Threadneedle, por su parte, ya ha incrementado en sus fondos el peso de las acciones defensivas de sectores como el de la salud, la energía y las telecos También, ha reducido el peso de las actividades más cíclicas, como el sector industrial. Desde Atlas Capital, Susana Felpeto recomienda invertir en blue chips pero esperaría a los momentos de caídas que aún habrá en el futuro. También Alberto Roldán, subdirector de análisis de Inverseguros, también esperaría aún un poco para comprar BBVA, Santander, Popular, Telefónica, Iberdrola, Enagás y Red Eléctrica. Jesús de Blas, de Crédit- Agricole- Mercagentes, entraría poco a poco en Bolsa. Para su primera incursión esperaría las nuevas bajadas que sin duda sufrirá el mercado y buscaría los mínimos que han marcado esta semana las acciones de títulos como BBVA y Santander; Repsol; o Mapfre. También apostaría por Telefónica: desde estos niveles tiene menos potencial, pero también menos riesgo de caídas. A los inversores que estén dispuestos a asumir algo más de riesgo, les recomendaría dos constructoras: FCC y Ferrovial. Aunque el sentimiento del mercado hacia el sector no es positivo, estas dos empresas han caído terriblemente. Son inversiones de riesgo, pero su potencial también es muy elevado explica Jesús de Blas. Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta 4, ve ya oportunidades en Indra, BME, Telefónica, Repsol o Santander. Luis Monjardín, director de inversiones de Capital at Work, anima a los inversores a aprovechar las rebajas: BBVA me parece un chollo asegura. También le gusta Inditex. Otra compañía en la que ve atractivo es Mapfre. da rentabilidad por dividendo. Es el caso, por ejemplo, de Ibersecurities. Su cartera alta rentabilidad está formada por Telecinco, Logista, Endesa, Indra y BME. La de Self Trade Bank la conforman Popular, Santander, Banesto, BBVA, BME, Endesa, FCC, Repsol y Telecinco. De momento, este año, esta cartera lleva perdiendo en Bolsa lo mismo que el Ibex- 35. Estados Unidos y Europa continental, los mercados más seguros C. V. MADRID. ¿Y otros mercados internacionales? ¿Ofrecen oportunidades? En cuanto a la distribución geográfica de los activos, parece preferible, en un contexto en el que debe predominar la reducción del riesgo, favorecer las inversiones en euros. Los activos de algunos países emergentes conservan buena parte de su atractivo, pero su nivel de riesgo se ha elevado en las últimas semanas comenta Antonio Zamora, economista de Banco Urquijo. A JP Morgan, mientras, le gusta Estados Unidos: Será el primer mercado que salga de la crisis y el primero que se beneficie de los rebotes aseguran desde este banco de inversión. Es difícilmente asumible un dólar tan débil. Por eso, comenzamos a recomendar invertir en fondos americanos sin cobertura de divisa añaden. También considera atractivos los mercados de la Europa continental. Los mercados emergentes no le gustan demasiado Apueste por fondos americanos sin cobertura de divisa: se aprovechará de la subida del dólar en este contexto pero, si tuviera que elegir, apostaría por los mercados del sureste asiático. También Citigroup recomienda infraponderar los mercados emergentes.