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38 ECONOMÍA LUNES 17 s 12 s 2007 ABC Telefónica dejará de cotizar en las Bolsas de París y Fráncfort A. POLO MADRID. Telefónica tiene prácticamente decidido abandonar las Bolsas de Fráncfort y París por la escasa relevancia que estos dos mercados representan para sus acciones cotizadas y los elevados costes de mantenimiento que ello conllevan. Según fuentes financieras consultadas, la decisión se podría comunicar en los próximos días a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Tomando como referencia el pasado viernes, último día de cotización computable, el volumen de intercambio de acciones en la Bolsa de París (CAC 40) fue de 25.000 títulos, mientras que en el mercado alemán (DAX) alcanzó los 55.000. Datos ambos insignificantes si se tiene en cuenta que el volumen de títulos que el citado día cambiaron de manos en el Ibex- 35 fue de 32 millones. Tras este doble salida, la multinacional española seguirá cotizando en las cuatro Bolsas españolas: Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, así como en las de Londres, Tokio, Nueva York, Lima, Buenos Aires y Sao Paulo. El peso de Telefónica en la Bolsa española, su plaza fuerte por excelencia, ha ido creciendo de forma paultina en los últimos años hasta superar al Banco Santander y erigirse en el auténtico motor del mercado doméstico, con una ponderación en el Ibex- 35 del 20,04 y una capitalización bursátil- -que es el valor en Bolsa de todas sus acciones a precio de mercado- -de 107.881 millones de euros. De hecho, una quinta parte del 10 de la revalorización experimentada por el Ibex- 35 en lo que va de año es imputable a la operadora, que este año ha roto por fin el techo de los 17 euros hasta alcanzar un máximo de 23,48 euros por acción el pasado día 5. En este proceso ascendente ha tenido mucho que ver su presidente, César Alierta, que, además de volver a dar dividendos a los accionistas, ha logrado convencer, por fin, a los analistas de que la compañía estaba infravalorada en Bolsa y que su valor se había contaminado por la crisis de otras operadores europeas. De acuerdo con las mismas fuentes consultadas, el recorrido de la acción no se puede dar por concluido, porque el próximo objetivo pasa por alcanzar un rango de precios comprendido entre los 25 y 26 euros. Los analistas prevén que el Ibex- 35 suba un 10 en 2008 hasta los 17.150 puntos Bancos, constructoras y telecomunicaciones son los valores preferidos por las gestoras JORGE HOLGADO MADRID. La elevada volatilidad y los muchos acontecimientos han hecho de 2007 un año difícil para las Bolsas españolas, aunque al final han aprobado con nota. Estos buenos resultados finales se han apoyado en algunos de los mayores valores del mercado, que han conseguido subidas de entre el 40 y el 50 mientras que otro buen número de sociedades, por unos motivos u otros, han sido objeto de un severo castigo y se han dejado una tercera parte del valor que tenían a principios de año. Por tanto, 2007 no ha sido un año de repuntes generalizados para todas las empresas, sino que las subidas y las bajadas se han repartido casi a partes iguales, pero el beneficio que al final señalan los índices se ha producido por el mayor peso específico de las empresas que han aumentado su cotización. Pero, ¿qué va a pasar el próximo año? Ésa es la pregunta del millón a la que año tras año tratan de contestar los analistas, aunque sin mojarse demasiado. Por eso, la respuesta más habitual suele ser- -y vale para la mayoría de las veces- -que el próximo año será más difícil que el actual y que el principal índice de la Bolsa española subirá en torno a un 10 Una de las primeras sociedades en saltar a la palestra suele ser Ahorro Corporación, cuyos analistas sitúan al Ibex- 35 en diciembre de 2008 en los 17.150 puntos, lo que supone un incremento cercano al 10 La apuesta de Ahorro Corporación son las telecos, las aseguradoras (una vez que se confirmen las pérdidas por las subprime y los bancos con exposición a países emergentes Centrándose más en el mercado español, Ahorro Corporación es optimista y apuesta por las telecos, las constructoras que tengan poco peso en inmobiliario y por los grandes bancos. En concreto, sus valores favoritos entre los grandes son Telefónica, Ferrovial, FCC, Mapfre, BBVA y Santander. Entre los valores no Ibex, sus preferencias son CAF y Tubacex. También una subida en torno al 10 es lo que calculan los analistas de Caja Madrid Bolsa en 2008, lo que dejaría al índice en torno a los 17.398 puntos. La gestora estima que los sectores con mayor potencial para La volatilidad ha hecho de 2007 un año difícil para las Bolsas 2008 en el mercado español son los bancos y las constructoras. Entre los bancos, Caja Madrid Bolsa apuesta por BBVA, que presentará beneficios crecientes sostenibles, y Banco Popular, que cuenta con la mejor relación rentabilidad- riesgo. Respecto a las constructoras, sobre las que considera que la penalización actual está injustificada, la gestora de Caja Madrid apunta a ACS, en el corto plazo, y Ferrovial, en un horizonte temporal más largo. En esta última destaca la excesiva penalización sufrida hasta ahora por la compra de BAA. Con todo ello, la cartera modelo de Caja Madrid para el próximo año está compuesta por ACS, BBVA, Banco Popular, Indra, Enagás y Telecinco. También gustan para futuras revisiones de la cartera Gamesa, Unión Fenosa, Inditex, Repsol y Acerinox. La gestora señala que también existen oportunidades en compañías pequeñas y medianas. Entre las primeras destaca Viscofán, Prosegur, Tubacex, Europac, Indra, Prisa y Alba. Y entre las segundas, Abengoa, Sol Meliá, Ebro Puleva y Natra. ABC ¿Qué va a pasar en 2008? Un 20 del Ibex- 35 Norbolsa espera un crecimiento de los beneficios de las empresas del Ibex del 12,8 para 2008 Los fundamentales respaldarán el crecimiento en la zona euro Muchos analistas prefieren dar una visión más global y referirse a la zona euro en general, en la que ven signos de desaceleración en 2008, pero consideran que seguirá creciendo de forma importante. Así, para Klaus Bader, economista jefe para Europa de Merrill Lynch, el crecimiento en la zona euro se desacelerará en 2008, aunque seguirá siendo sólido Bader considera que la fortaleza de la divisa, el precio del petróleo y la crisis del crédito impiden un crecimiento más rápido. Sin embargo los sólidos fundamentales respaldan la fortaleza de la región. Por su parte, Hetmut Kaiser, jefe global de estrategia de inversión de Deutsche Bank considera que hay perspectivas positivas para la renta variable a medio y largo plazo En cuanto a valores, Kaiser no se moja, y señala que da preferencia a las grandes capitalizaciones sobre las pequeñas y a las acciones de crecimiento sobre las de valor Los analistas de Norbolsa, por su parte, se muestran algo más cautos para el próximo año y sitúan al Ibex- 35 en torno a los 17.000 puntos, lo que supone un incremento de alrededor del 8 Para las empresas del selectivo español esperan un crecimiento de los beneficios de un 9 para el año que ahora termina y del 12,8 para 2008, ligeramente por encima de las estimaciones de consenso, que se cifran en el 10,4 En cuanto a la cartera de valores españoles, Norbolsa apuesta en primer lugar por los más grandes: Telefónica, Santander e Iberdrola. La primera, por su mayor potencial de crecimiento respecto al sector, su atractiva valoración y su alta retribución al accionista La entidad que preside Emilio Botín consideran que será uno de los pocos bancos que saldrá reforzado de la actual crisis financiera ante la fortaleza de sus redes domésticas En el sector eléctrico, Iberdrola es su favorita por la atractiva valoración de su negocio tradicional y ven como catalizador la realización de las sinergias de la adquisición de Scottish Power De los demás sectores, Norbolsa toma partido por Indra, por el buen ritmo de integración de Azertia y Soluziona, sus últimas adquisiciones Gamesa, ACS, Ferrovial e Inditex. Más información sobre las perspectivas de la Bolsa para 2008: http: www. cajamadrid. com