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ABC DOMINGO 9 s 12 s 2007 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 47 Grifols, Criteria o Solaria podrían entrar en el Ibex Los candidatos a salir del selectivo son Antena 3, NH Hoteles y Banesto, por su escasa liquidez y peso en el selectivo C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. El próximo martes 11 de diciembre, el Comité Asesor Técnico del Ibex se reúne para decidir qué valores conformarán el selectivo durante el primer semestre del año 2007. En definitiva, lo que decidirán los expertos es qué valores que actualmente cotizan fuera del selectivo se merecen incorporarse a él por capitalización bursátil o por el volumen que negocian. Y cuáles de los títulos que ahora componen el Ibex se merecen salir de él, precisamente porque no cumplen los criterios que se exigen para ser miembro del selectivo en cuanto a tamaño y liquidez. Porque ésos son los dos principales criterios en los que se fijan los expertos (véase apoyo junto a estas líneas) Para el inversor, es muy útil estar pendiente de la decisión del Comité Asesor Técnico porque, normalmente, los valores que son seleccionados para entrar en el selectivo, en las sesiones previas a su incorporación efectiva suelen hacerlo muy bien, por lo que también pueden ser una atractiva alternativa de inversión para las últimas jornadas del año. De los diez últimos diciembres, sólo dos han cerrado en números rojos La recomposición de las carteras y las aportaciones a los planes son las claves C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. La estadística dice que diciembre es un mes positivo para la Bolsa. De los diez últimos años, ocho han tenido una recta final de ejercicio alcista. Y destacan, sobre todo, los años 2003 y 1999, en que el Ibex- 35 subió más de un 6 en el último mes. La fuerte subida registrada en diciembre del año 2003 se debió a que fue justo a partir de ese año cuando los mercados comenzaron a recuperarse de las fuertes caídas que se derivaron del estallido de la burbuja de las compañías tecnológicas. Pero el mes de diciembre de 2004 tampoco se quedó atrás: el selectivo español registró en diciembre de ese año un repunte del 4,46 y en 1997, la rentabilidad del índice fue de más de un 5 durante ese mismo mes. El pasado fue uno de los mejores años que se recuerdan, fue un ejercicio espectacular: el Ibex- 35 llegó a subir alrededor de un 30 Pero diciembre, aunque alcista, fue un mes más discreto: el selectivo se apuntó un 2,15 ¿Cuáles son las razones que se esconden detrás de esta buena evolución de los mercados bursátiles en las últimas sesiones del año? Muchos ahorradores esperan al final del mes de diciembre para realizar sus aportaciones a los planes de pensiones y eso ayuda a engordar a la renta variable porque muchos de estos productos invierten, fundamentalmente, en la Bolsa. También es durante el mes de diciembre el momento en el que los inversores, las casas de LOS CANDIDATOS A ENTRAR Y A SALIR DEL IBEX Capitalización Peso en el Ibex Volumen (en euros) Volumen (en títulos) Banesto Endesa Sogecable NH Hoteles Antena 3 TV Criteria Metrovacesa Grifols Solaria 10.296.920.000 40.529.020.000 3.128.570.000 2.002.040.000 2.457.353.000 17.554.280.000 9.271.047.000 3.404.777.000 2.025.968.000 0,38 0,37 0,34 0,29 0,27 15.531.580 279.462.100 28.093.760 12.951.350 11.055.620 17.830.730 35.234.760 17.665.200 1.570.445 1.035.520 7.056.643 1.024.726 857.121 842.490 3.487.970 438.351 1.117.382 29.694.010 Capitalización, en euros. Volumen negociado en euros y en títulos en los seis últimos meses, salvo en Criteria, que corresponde a los veinte últimos días y en Solaria, que corresponde al último trimestre. Peso en el Ibex: en porcentaje. FUENTE: Elaboración propia Las exigencias para ser un valor del Ibex Liquidez: El Ibex- 35 está formado por los 35 valores más líquidos, esto es, más negociados, durante el periodo de control, es decir, los seis meses anteriores a la celebración de la reunión del Comité Asesor Técnico. Además, el valor debe haber cotizado al menos un tercio de las sesiones del periodo de control. Capitalización: deberá ser superior al 0,30 de la capitalización media del índice. El precio: el comportamiento en precios de un valor (si ha subido, o no, en el periodo de control) no es un factor que tenga en cuenta el Comité Asesor Técnico del Ibex a la hora de decidir qué valor entra. El sector: entre los criterios utiilizados no se tiene en cuenta el sector económico. Jesús de Blas, de Crédit Agricole- Mercagentes, cree que el valor que más opciones tiene de entrar en el Ibex es el hólding de participaciones industriales de La Caixa, Criteria, que debutó en el parqué bursátil el pasado 10 de octubre. También es posible que el Comité Asesor Técnico decida la incorporación de Grifols. Los valores que saldrían del selectivo serían Antena 3 y NH Hoteles. Según explica Jesús de Blas, es muy poco probable que se excluya a Endesa del índice porque acaba de incorporarse a él después de la resolución de la oferta pública de adquisición que le lanzaron conjuntamente Acciona y Enel. Aunque su free- float (porcentaje de su capital que cotiza libremente en Bolsa) ha quedado muy mermado, a juicio de este analista, ahora mismo no es un candidato a salir, aunque sí es posible que lo sea en próximas revisiones. Como lo será Iberdrola Renovables a entrar en la revisión que se produzca a mediados del año que viene ya que, en el momento en el que salga a Bolsa, el próximo 13 de diciembre, será el séptimo valor por capitalización bursátil de la Bolsa española. Los mejores años fueron 2003 y 1999: en los diciembres de esos años, el Ibex subió más de un 6 Durante el último mes del año tiene lugar un proceso de maquillaje para terminar con mejor cara el ejercicio Varios expertos han explicado cuáles son sus principales candidatos a entrar y a salir del selectivo tras la próxima reunión del Comité Asesor Técnico. Alicia Jiménez, de Self Trade Bank, cree que la principal candidata a salir del Ibex es Antena 3 por su volumen medio de negociación, que apenas supera los once millones de euros diarios. La siguiente candidata a salir sería NH Hoteles, cuyo volumen medio diario es de 13 millones de euros. Metrovacesa debería entrar por volumen negociado, pero al estar inmersa en una operación societaria de escisión, creemos que el Comité del Ibex no la reincorporará por el momento asegura Alicia Jiménez. Las siguientes candidatas son Solaria y Criteria, ambas con un volumen medio diario, desde que cotizan, de unos 25 millones de euros, afirman desde Self Trade. Criteria lleva poco tiempo cotizando, lo que podría pesar en su contra. En teoría, el valor en cuestión debe haber cotizado durante al menos un tercio del periodo de cómputo. Pero a su favor tiene el hecho de contar con una capitalización bursátil elevada y, además, su sec- Las quinielas de los expertos EVOLUCIÓN DE CRITERIA Cotización en euros 5,3 5,2 5,1 5,0 4,9 Oct. 2007 Nov. Dic. tor no está representado en el Ibex por el momento. Resumiendo, saldrían Antena 3 y NH Hoteles y entrarían Criteria y Solaria. Mucho menos probable vemos el cambio de Banesto por Grifols concluye Jiménez. Inverseguros cree que las principales candidatas a entrar en el Ibex son Grifols y Zeltia, por ese orden. Desde Cortal Consors, Óscar Germade cree poco probable que haya cambios en el Ibex tras la reunión del día 11. En el caso en que se produzcan cambios, también considera que Criteria y Solaria son los valores con más posibilidades de incorporarse al Ibex, pero a cambio de Endesa y Banesto. Los dos años que constituyen, en este caso, la excepción que confirma la regla fueron 2002 y 2000. El mes de diciembre de 2002 fue especialmente malo: en sus veinte sesiones, el indicador español llegó a caer casi un 10 En diciembre del año 2000, la caída fue menos profunda: los números rojos fueron de sólo un 1,14 Las dos excepciones análisis, los gestores de fondos y los bancos de inversión aprovechan para recomponer sus carteras de cara al siguiente ejercicio. Y, por último, en muchas compañías sy en no pocas carteras se generaliza en diciembre un proceso de maquillaje para terminar con mejor cara el ejercicio y enfrentar con un mayor optimismo el que comienza. Datos en porcentaje 6 4 2 0- 2- 4- 6- 8- 10 1997 5,81 RENTABILIDAD DEL IBEX EN LOS ÚLTIMOS MESES DE DICIEMBRE 6,24 %6,68 %4,46 %1,98 %1,67 %2,15 1,51 -1,14 -9,70 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006