Patrocinado Por:

Volver

Resultados de la búsqueda

Resultados para
56 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 2 s 12 s 2007 ABC Alberto Morillo Analista de Grupo Consulnor La salida de Iberdrola Renovables dispara la inversión verde Las fuertes revalorizaciones acumuladas por las compañías de este sector hacen temer que se esté gestando una burbuja renovable en la Bolsa española CRISTINA VALLEJO MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Tecnológica, inmobiliaria... ¿renovable? A la vista de las excesivas revalorizaciones de algunas de estas compañías, hay quien piensa que la moda verde está gestando una renovable que, antes o después, terminará por explotar. Tal es la euforia por entrar en estas empresas que la demanda de títulos de Iberdrola Renovables, que debutará en Bolsa el próximo 13 de diciembre, se ha superado en 1,5 veces. Y eso que, a juicio de los analistas, la filial verde de Iberdrola saldrá cara al parqué. ¿Se está creando esa burbuja Los analistas creen que no hay que meter a todo el sector en un mismo saco. Miguel Sánchez, analista de Inverseguros, cree que no se está creando ninguna burbuja pero añade que sí puede haber un excesivo optimismo no controlado Jordi Padilla, director de renta variable de Atlas Capital, resume: Con el negocio eólico ya se está ganando dinero de verdad. Las compañías que apuestan por ese segmento serían casi rentables aún sin subvenciones. Sin embargo, la energía solar sí es dependiente al cien por cien del marco regulatorio y donde hay más dudas es en las empresas que producen biocombustibles Lluis Peralta, de Gaesco, añade: Hay unas compañías que tienen un mayor porcentaje de su valor en activos reales que otras. Por eso, hay algunas empresas que tienen más riesgo que otras El sector en su conjunto se enfrenta a varios riesgos: si finalmente la energía nuclear gana la partida, las alternativas es posible que sufran. O si el precio del crudo cayera. O si los Gobiernos dejaran de darles este trato preferente. Muchas empresas, aprovechando el filón, están diversificando su actividad hacia las energías renovables. Es el caso de Ence, Ebro Puleva o Cie Automotive. Miguel Jiménez recomienda mirarlas con lupa: Esta diversificación tiene que responder a criterios de inversión razonable RENOVABLES LA MODA DE LAS l sector de energías renovables cuenta con el apoyo gubernamental por la necesidad de seguridad de suministro de electricidad en los países desarrollados, y por el aumento del precio de las materias primas registrado en los últimos años (petróleo cercano a 100 dólares) Y esto viene acompañado de un movimiento social y global de preocupación por el cambio climático, además de una mejora en la eficiencia económica de algunas tecnologías renovables, especialmente la eólica Todos estos factores hacen que el sector de las energías renovables esté de moda, o como se dice en el sector, tenga mucho momentum Por ello cotiza a múltiplos exigentes, lo que implica que se estén descontando fuertes crecimientos para el negocio de cara a futuro. En este entorno, la salida a bolsa de Iberdrola Renovables no va a ser una excepción. No obstante, estos múltiplos podrían justificarse por el gran momentum por el que atraviesa el sector, y por una serie de características que impulsan la idea de inversión en esta compañía en particular: se trata de una empresa pionera y líder en un sector en el que el momento de entrada es crucial a la hora de lograr economías de escala y emplazamientos favorables para sus parques, es el líder destacado a nivel mundial en capacidad instalada (MW) y en cartera de proyectos (pipeline) tiene una gran diversificación geográfica, no sufrirá cuellos de botella en suministro de turbinas por su participación en Gamesa, y tendrá apoyo para financiación desde Iberdrola. No cabe duda que será una referencia para los índices de renovables, y que será una de las compañías con mayor peso en el Ibex, por lo que habrá fuerte demanda en la colocación. Por todo ello creemos que podría convertirse en una opción atractiva para inversores especulativos. De cara a una inversión estable, el comportamiento se verá influenciado en la medida en que la compañía vaya cumpliendo objetivos (riesgo de ejecución) que los niveles a los que sale a cotizar descuenta una alta probabilidad de que salgan adelante. E Fuera del Ibex, más riesgo De haber burbuja, ésta se encuentra en las compañías que cotizan fuera del Ibex. Fersa tiene muchos proyectos de futuro: tiene proyectado instalar 1.000 megawatios, pero ahora mismo, sólo tiene 40 instalados. Aún es un proyecto que tiene que construirse asegura Lluis Peralta, de Gaesco Bolsa. Y a Solaria le pasa algo parecido, según este experto. Además, se enfrenta a un gran problema: la escasez del silicio, su materia prima explica Peralta. Y sus últimos resultados decepcionaron: tras su presentación, Ibersecurities rebajó su recomendación sobre el valor de comprar a vender En España también hay compañías que producen biocombustibles. Estas empresas se enfrentan a un gran problema: el incremento del precio de las materias primas y las incertidumbres respecto a su viabilidad real. De ahí las pérdidas que acumula Abengoa este año. La energía eólica es la más rentable. LOS VALORES VERDES DE LA BOLSA ESPAÑOLA Capitalización Precio Rent. 2007 Per est. 2008 Free float Recomendac. Fersa 555.012.800 7,35 Solaria 2.063.392.000 20,40 Acciona 14.743.600.000 232,00 Gamesa 7.547.163.000 31,02 Iberdrola 56.279.480.000 11,27 Cie Automotive 917.700.000 8,05 Ence 1.414.434.000 8,33 Befesa 729.081.500 26,89 Abengoa 2.084.422.000 23,04 Ebro Puleva 2.060.258.000 13,39 195,30 114,74 64,42 48,78 36,11 11,03- 0,83- 10,37- 17,15- 30,26 23,53 21,80 25,62 19,50 11,84 22,82 14,82 14,43 84,80 100,00 49,81 64,75 82,08 92,94 60,84 2,60 96,94 62,77 1,00 3,33 3,19 3,50 3,50 5,00 3,00 2,58 4,40 Capitalización y precio, en euros. Rentabilidad, en porcentaje. Per: cotización entre beneficio por acción estimado para 2008. Free- float porcentaje del capital que cotiza en Bolsa. Recomendación de los analistas consultados por Bloomberg: 5: comprar; 4: sobreponderar; 3: mantener; 2: infraponderar; 1: vender. Protagonizará el 13 de diciembre la mayor oferta pública de suscripción (OPS) de la historia de España. Es líder mundial en energía eólica. La banda de pre- Iberdrola Renovables cios indicativa no vinculante se ha establecido entre 5,3 y 7 euros por acción, lo que supone valorar la compañía entre 17.910 y 23.655 millones de euros. Ello supone un per (cotización entre precio por acción) de entre 70 y 92,4 veces. Según Self Trade, tendría que salir a Bolsa mucho más barata: a un per de 29,5 veces. Sin embargo, desde esta casa de análisis recomiendan acudir a la OPS. A su favor, comentan, se encuentra un entorno regulatorio favorable y la escasez de cotizadas puras que se dediquen a la energía eléctrica renovable. De hecho, se espera que participe en todos los índices sostenibles y ecológicos del mundo con un peso relevante. Desde Self Trade, además, aseguran que en- trará pronto en el Ibex- 35 debido a su tamaño y a su free- float del 20 Es uno de los primeros fabricantes de aerogeneradores del mundo. Acaba de recibir mejoras en su precio objetivo por parte de dos bancos de inversión: para HSBC los títulos de Gamesa valen 37,5 euros. Deutsche Bank cree que el precio justo es de 40 euros. Pero, dado que este año acumula una revalorización superior al 40 hay que tener cuidado. Nos gusta su negocio, pero está cara: su precio actual ya recoge todo su potencial. Además, a partir de 2010 habrá nuevos competidores en el sector, so- Gamesa, un poco cara bre todo procedentes de China, que pueden arañarle una buena parte de su cuota de mercado explica Miguel Sánchez, analista de Inverseguros. Además, hace unos días, Gamesa sufría en Bolsa después de conocerse la noticia de que podrían eliminarse las ayudas fiscales de que disfruta el sector en EE. UU. Y, por último, estas compañías ya se están viendo muy saturadas: los periodos de entrega de componentes de los aerogeneradores alcanzan ya los 18 meses. Estas malas noticias han provocado que la compañía haya sufrido un importante descenso. Julián Coca, gestor de Inversis, recomienda aprovechar los últimos recortes para retomar posiciones. Acciona: tiene que salir fuera Acciona necesita diversificarse Así de contundente se manifiesta Miguel Jiménez. El sector de la energía eólica ya está muy maduro en España y hay que comenzar a apostar por otros mercados recuerda este analista. Pero Julián Coca cree que Acciona es una buena opción de inversión. Y Deutsche Bank opina lo mismo: valora muy positivamente que sea la tercera compañía del sector y recomienda comprar con un precio objetivo en los 255 euros.