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50 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 11 s 11 s 2007 ABC Los fondos 130 30 comercializados en España Fondo DWS Invest Emerging Markets Equities 130 30 Media Categoría DWS Invest Euro Corporate Bonds 130 30 Media Categoría DWS Invest European Equities 130 30 JPM Europe 130 30 Robeco 130 30 European Equities Media Categoría JPM Europe Select 130 30 Media Categoría Fortis Equities Fundamental 130 30 Euro Media Categoría DWS Invest Top 50 Asia 130 30 Media Categoría JPM US Select 130 30 Media Categoría Datos en porcentaje a 10 octubre 2007. Fuente: Morningstar FONDOS DE INVERSIÓN Rent. 1 mes 10.96 7.31- 0.48- 0.21 2.24- 1.55 3.62 0.76- 1.45 1.47- 0.38 1.29 10.07 3.69 0.55 0.59 Rent. 3 meses 12.40 7.50 0.03- 0.21- 5.95- 5.75- 3.86- 5.47- 2.39- 5.40- 3.46 10.42 1.73 Rent. 6 meses- 0.04 3.83- Categoría Morningstar RV Mercados Emergentes RV Mercados Emergentes RF Bonos Corporativos Euro RF Bonos Corporativos Euro RV Europa Cap. Grande Mixto RV Europa Cap. Grande Mixto RV Europa Cap. Grande Mixto RV Europa Cap. Grande Mixto RV Europa Cap. Grande Crecimiento RV Europa Cap. Grande Crecimiento RV Zona Euro Cap. Grande RV Zona Euro Cap. Grande RV Asia Pacífico incluido Japón RV Asia Pacífico incluido Japón RV USA Capitalización Grande Mixto RV USA Capitalización Grande Mixto EUROVALOR DIVIDENDO. RV Europa Cap Grande Valor 160 150 140 130 120 110 100 90 ago. 05 dic. 05 abr. 06 ago. 06 dic. 06 abr. 07 ago. 07 Los fondos 130 30: ¿moda pasajera o revolución? ¿Ha oído hablar de los fondos 130 30? ¿No? Pues probablemente no tarde en hacerlo en los próximos meses. Es la gran novedad en el mundo de la inversión colectiva FERNANDO LUQUE DIRECTOR DE ANÁLISIS DE MORNINGSTAR Prácticamente todas las grandes gestoras están preparando el lanzamiento de fondos de este tipo (si ya no lo han hecho) Algunos se atreven a decir que será una verdadera revolución en los mercados y que permitirá a los inversores conseguir rentabilidades por encima de los benchmarks Uno de los problemas más acuciantes de la industria es efectivamente el hecho de que la mayoría de los fondos consiguen rentabilidades por debajo de sus índices de referencia. Con los fondos 130 30 los gestores tienen a su alcance todas las armas para desmarcarse por completo de sus benchmarks Los más escépticos ven en estos fondos un producto de marketing bien empaquetado para seducir al inversor. cuanto a productos derivados; los vende con la intención de recomprarlos más adelante a un precio más bajo) Los números 130 30 hacen referencia a la parte larga y corta de la cartera respectivamente. Es decir, el fondo está largo en un 130 y corto en un 30 tiene varias opciones. Supongamos que su valor favorito es Telefónica y que, por el contrario, no le gusta demasiado Telecom Italia. Lo que haría un gestor tradicional sería invertir el máximo permitido en Telefónica (10 de su cartera) e infraponderar Telecom Italia (o como mucho no invertir en el) Un gestor 130 30 tiene la posibilidad primero de apalancarse en Telefónica (invertir más de lo permitido) y, segundo, de ponerse corto en Telecom Italia; una estrategia doblemente ganadora ya que la operadora española registra una fuerte subida desde principio de año (en torno a un 35 mientras que su homologa italiana sufre una caída en ese mismo periodo de tiempo (superior al 5 El objetivo es ganar en ambas posiciones. RV Europea de gran capitalización Este fondo de Popular Gestión fue el fondo de renta variable europea de gran capitalización más rentable del año pasado, con una ganancia ligeramente por encima del 31 frente a una media del 19 para la media de sus competidores. Este año sigue comportándose bien, con una revalorización ligeramente por encima del 10 Morningstar. ABN AMRO GLOBAL. E. M. B. EUR. RF Bonos Emergentes 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 oct. ene. 2004 abr. jul. 2005 oct. ene abr. jul. 2006 oct. ene. abr. 2007 jul. La idea es sumamente atractiva para el inversor tanto particular como institucional. Primero porque permite al gestor Atractivo Bonos emergentes Algunos se atreven a decir que estos fondos protagonizarán una verdadera revolución en los mercados La cartera se divide en dos partes: una posición larga, o comprada; y una posición corta, o vendida Un nuevo concepto La idea detrás de este nuevo concepto de fondos es la siguiente. La cartera se divide en dos partes: una posición larga (o comprada; el gestor del fondo invierte en títulos no necesariamente acciones, también pueden ser bonos- esperando que se revaloricen a corto, medio o largo plazo; es la forma tradicional de invertir) y una posición corta (o vendida; en este caso el gestor intenta aprovecharse de la caída que puedan tener determinados valores utilizando las posibilidades que ofrece la nueva directiva comunitaria llamada UCITs en sobreponderar aquellos valores que piensa pueden tener un comportamiento positivo y, al mismo tiempo, apostar a la baja por aquellos que a su juicio tendrán una evolución negativa. Se puede ganar tanto al alza como a la baja. Traslademos esto a un ejemplo práctico. Pongamos el caso de un gestor que invierte en las mayores empresas de la zona euro. Dentro del sector de telecomunicaciones Este tipo de estrategia no es nuevo en el mundo de los fondos; es una de las técnicas utilizadas por los llamados fondos hedge long- short (aunque estos tienen unos límites más flexibles en términos de apalancamiento y de tomas de posiciones cortas) Otro argumento utilizado por los defensores de los fondos 130 30 es decir que en realidad el gestor tiene la posibilidad de apostar 160 euros por cada 100 euros invertidos en el fondo, a pesar de que en conjunto el fondo tenga una exposición del 100 a los mercados. En el otro lado de la balanza hay aquellos que afirman que la mayoría de los fondos que utilizan estrategias de long- short suelen tener menos sensibilidad al mercado y, por lo tanto, suelen comportarse peor que los fondos tradicionales (invertidos al 100 en renta variable) en un mercado alcista. Estrategia conocida El ABN AMRO Global Emerging Markets Bond, como su nombre indica, es un fondo especializado en renta fija de países emergentes. En el ejercicio anterior fue el fondo de renta fija, todas categorías confundidas, que más se revalorizó, con una ganancia superior al 23 Este año sufre una pérdida del 7 hasta agosto. Morningstar. JF CHINA FUND. RV China 320 300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 oct. 2004 ene. abr. jul. 2005 oct. ene. abr. jul. 2006 oct. ene. abr. 2007 jul. El fondo de renta variable más rentable del año pasado fue el JF China Fund, un fondo especializado en acciones chinas. En ese periodo alcanzó una rentabilidad del 77 frente a un 12 para el conjunto de fondos de renta variable distribuidos en nuestro país. En este año 2007 sigue con su tendencia alcista ya que gana un 68 Morningstar. RV China