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46 ECONOMÍAyNEGOCIOS Opinión DOMINGO 11 s 11 s 2007 ABC CON PERMISO LAS CLAVES María Jesús Pérez ¿ES SUFICIENTE PARA VÁZQUEZ? POR CRESO na opa menos, por el momento. Cuando muchos pensaban que la operación de Imperial Tobacco sobre Altadis iba por el mismo camino- -de postergación de resolución casi eterna- -que la catalogada como madre de todas las opas (la que se hizo sobre Endesa) por fin el organismo regulador español dio el visto bueno. Ahora se abre una gran incógnita sobre el futuro de los todavía copresidentes de grupo hispano francés, Jean Dominique Comolli y Antonio Vázquez. El ejecutivo español ha conseguido un logro muy importante y es que el negocio de puros, uno de los de más futuro, y que está muy vinculado a él mismo, al haber sido su impulsor con Cuba, mantenga su sede en Madrid, mientras que el cuartel general de los cigarrillos emigra a la pérfida Albión. Pero ¿será esto suficiente para Vázquez? o podría aspirar a más, aunque previsiblemente también tenga el ofrecimiento de seguir siendo consejero de un Altadis británico. Los puros son el negocio de la tabaquera con más futuro y quien más sabe de ellos en todos los sentidos es Vázquez, que además empieza a fumarlos ya desde primera hora de la mañana. Cambio de tercio en el Banco Sabadell. Tras seis intensos años de crecimiento orgánico y de compras por España, parece que la nueva estrategia de la entidad que preside José Oliu va a ser precisamente la contraria. Una bastante conservadora. Dicen por ahí que con el nuevo plan estratégico a dos años (hasta el cierre de 2009) el banco se intenta adaptar a los nuevos tiempos, marcados por una situación completamente distinta a la vivida por el sistema financiero en los últimos diez años. CONFIANZA... CERO ZAPATERO OS españoles ya no nos creemos nada. Y menos de este Gobierno socialista que, curiosamente, en los últimos tiempos nos intenta embelesar con propuestas sociales y económicas muy populares. Ya saben, se acerca la cita con las urnas (recuerden, marzo de 2008) Por ello, no se dejen engatusar, que todo es producto de su imaginación. De la del presidente del Gobierno, digo. Rodríguez Zapatero nos quiere convencer de que España sigue yendo bien... pero ya no es así. Y si no, lean: el último dato de inflación ha sido malo (ni el mismo Solbes se lo esperaba) por lo que llenar la cesta de la compra se está convirtiendo en un auténtico suplicio para muchos españoles; el paro vuelve a subir (ya hay 2.048.577 desempleados en este país, a mes de octubre) los contratos siguen siendo excesivamente precarios (el 35 de las mujeres y el 32 de los hombres españoles dispone aún de un contrato efímero, frente a una media comunitaria de un 15 y un 14 respectivamente) y, la revisión a la baja del crecimiento económico español para 2008 por parte de numerosos organismos nacionales e internacionales desde que estalló la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos, nos hace cuestionar, y mucho, el futuro de nuestra economía familiar. No es extraño, pues, que los españoles tengamos confianza cero en Zapatero y sus chicos de Gabinete De hecho, el último índice de confianza del consumidor del Instituto de Crédito Oficial- -que depende del Ministerio de Economía- -retrocedió 4 puntos en octubre frente a septiembre, y por sexto mes consecutivo, hasta el nivel mínimo de su historia. Es el sentimiento de los españoles sobre el devenir de la economía del país en los últimos seis meses. El presidente del ICO, Aurelio Martínez, dice que este dato podría reflejar una sobrerreacción de los consumidores por la fuerte presión mediática, apoyada en noticias negativas. ¡Acabáramos! Ahora resulta que la culpa de que la calle sea pesimista la tiene la prensa por informar sobre la realidad, tal y como es, no esa idílica en la que vive ZP. Los datos, por cierto oficiales, no son producto de nuestra imaginación, aunque ya quisiéramos, ya... U L La incertidumbre se ha instalado en el mercado- -sobre todo, por la crisis subprime norteamericana- -y se avecinan cambios macroeconómicos importantes. Desde el Sabadell dicen que si bien vienen años más calmados para el crecimiento del banco- -el plan estratégico de Jaime Guardiola, el primero como consejero delegado del grupo, se basa en la mejora de la eficiencia y la innovación- no dejarán pasar, si la hay, una buena oportunidad. Para mí que no se les termina de ir de la cabeza la posibilidad de hacerse finalmente con Bankinter... Ahora bien, ya pueden estar atentos porque en el parqué ya corren rumores sobre la entidad que ahora preside Pedro Guerrero, ya que, al parecer, una entidad financiera extranjera ha estado comprando en las últimas semanas varios paquetes de acciones de Bankinter, que podrían haber superado ya el 3 de la sociedad. El que no corre, vuela. jer, Rosalía Mera, tiene en su poder una participación del 7 Por tanto, el free float apenas llega a un tercio del capital. Dos modelos de negocio bancario distintos. Desde hace años es así. Y visos de cambiar, más bien cero. Hablo de los dos grandes grupos financieros españoles. El Santander, y el BBVA, o el BBVA y el Santander. Uno, que apuesta por crecer a base de adquisiciones. El Santander. El otro, prefiere crecer orgánicamente, y con buenos ratios. Emilio Botín acaba de cerrar un negocio redondo. ¡Claro que le interesaba Italia, pero no había manera de hacerse con el mercado! Así, decidió vender. Y a lo grande. Con ganancias. En tres semanas le sacó al mismo trozo de pastel unas plusvalías que ya quisiera otro que yo me sé... El Santander, que ya no tendrá que hacer la ampliación de capital de 4.000 millones de euros antes de que acabe el año, vendió Antonveneta por 9.000 millones de euros, después de haberla valorado, tan sólo 20 días antes en 6.640 millones. ¿Ganancias? Exactamente 2.360 millones. ¿Es o no es redondo? Y mientras tanto, el BBVA de Francisco González (sí, aún con FG sentado en su sillón presidencial, aunque le pese a más de uno) en sus trece. Apostando por los mercados ya abiertos, en los que se expande aún más, sobre todo en México y Estados Unidos. Por ello, critica el modelo de su competidor. José Ignacio Goirigolzarri, consejero delegado de BBVA, es quien ha tomado la palabra al respecto. Y lo ve así: los procesos de internacionalización en el sector de la banca se deben basar en la creación de valor y no en la búsqueda de una mayor dimensión, ya que ésta no garantiza la pervivencia en un entorno globalizado Traducción, como el Santander está haciendo precisamente esto, las críticas van para Botín, ¿no? Dos modelos. Dos crecimientos. Y, de momento, con unos ratios, uno y otro, que otros envidian, sin duda. Pero de momento. Antonio Vázquez tiene el ofrecimiento de estar al frente de la división de puros de la nueva Altadis. José Oliu ha decidido echar el freno a las compras, eso sí con un ojo puesto en Bankinter, por si acaso... Amancio Ortega tendrá que aumentar el dividendo, más que nada porque se lo piden sus accionistas. Siempre distintos Todos quieren más de Inditex Sabadell cambia de tercio Suma y sigue. En Inditex no paran de crecer y de firmar logros. El grupo textil, que ya era líder mundial por facturación. ahora lo es también por capitalización bursátil, superando por primera vez a Hermes Mauritz (H M) ¿es o no es un nuevo logro? Más bien, un lograzo (aunque no exista la palabra, es la adecuada) El próximo logro, a la vuelta de la esquina. Si los buenos resultados acompañan, que no tienen por qué no hacerlo, Amancio Ortega va a tener que dar una alegría más a sus accionistas en forma de aumento de dividendo. De hecho, en el mercado, dicen, ya lo dan por descontado. En febrero será una realidad ¿Siguiente paso? Entrar en el Eurostoxx 50, aunque este logro sería más complicado por su reducido free float capital flotante. El presidente de inditex controla aún cerca de un 60 del capital de la compañía. Y su ex mu- José Ignacio Goirigolzarri ha criticado el modelo de crecimiento del Santander, que piensa no crea valor. Inditex, que ya era líder mundial por facturación, ahora lo es también por capitalización bursátil, superando por primera vez a H M Tras seis años intensos de crecimiento orgánico, el Banco Sabadell cambia a una nueva estrategia conservadora AGENDA España: Estadística de Transporte de Viajeros de septiembre por el INE. Tubos Reunidos presenta resultados. EE. UU. Festivo. Reino Unido: Precios a la producción de octubre. Lunes 12 Francia: IPC armonizado de octubre. Zona euro, Alemania, Italia: PIB del tercer trimestre. EE. UU. Reunión de la Reserva Federal. precios a la producción de octubre. R. Unido: Paro de septiembre. Zona euro, Alemania: IPC armonizado de octubre. EE. UU. Paro semanal. Jueves 15 España: El INE publica los índices de precios de importación y exportación de productos industriales de noviembre. Balanza por cuenta corriente de agosto. Presentación estratégica del BBVA y resultados de FCC. Viernes 16 España: Endesa presenta resultados del tercer trimestre de 2007. Zona euro: Balanza comercial de septiembre. EE. UU. Producción industrial y capacidad productiva de octubre. Miércoles 14 España: El INE dará a conocer el IPC armonizado de octubre. Francia: PIB del tercer trimestre. EE. UU. Ventas minoristas y Martes 13 España: El INE publica un avance del PIB del tercer trimestre.