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52 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 28 s 10 s 2007 ABC Repsol YPF lucha por cambiar su estructura y, si triunfa, ganará más atractivo en Bolsa De momento, los analistas se decantan por petroleras como Total o Eni C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Repsol tiene previsto dar un giro a su estrategia de negocio, y se plantea posibles adquisiciones, una reestructuración corporativa con la venta parcial de su participación en YPF, así como la posible venta del 30,8 de su participación en Gas Natural Así resume Banif el escenario actual de la petrolera. Entre todas estas cuestiones, de lo que más pendiente está el mercado es de las operaciones que planea con respecto a YPF: la venta del 25 a un inversor argentino (Eskenazi) y sacar un 15 %o un 20 en la Bolsa argentina. Cuando se concreten estas operaciones, la compañía tendrá un tamaño menor, pero su estructura será más comparable a otros gigantes energéticos a nivel mundial añade Banif. De hecho, eso es también lo que le gusta a Merrill Lynch, que acaba de elevar el precio objetivo de la empresa hasta los 32,2 euros tomando en consideración sus planes de vender YPF y de salirse de Gas Natural. Banif también considera posible que los títulos de la petrolera sobrepasen la barrera de los 30 euros. Jesús de Blas, de Mercagentes, cree que cuando se deshaga de YPF y reduzca el riesgo que se deriva de su presencia en América Latina, la petrolera puede ser una buena opción de inversión. Algunos analistas apuntan que entonces puede ser opada por otra compañía europea. Así, desde Urquijo Gestión consideran que Repsol YPF puede ser una buena opción para inversores más agresivos y de perfil más especulativo. Según Merrill Lynch, la compañía tendrá unas dignas perspectivas de crecimiento a través de sus proyectos de refino, químicos y de exploración y extracción de crudo, que podrían otorgar un crecimiento del 6 en sus beneficios hasta 2012. Pero hay otros analistas que son más pesimistas con respecto a la petrolera hispano- argentina. Es el caso de Citigroup: Con un nivel de reservas escaso, con los persistentes riesgos en América Latina y las dificultades que se está encontrando para llevar a cabo la salida a Bolsa de YPF, no vemos muchas razones para ser optimistas con Repsol explican. Este banco de inversión sitúa el precio objetivo de la compañía en 25 euros por acción. José Manuel Entrecanales, a la izquierda, es el nuevo presidente de Endesa. A la derecha, Fulvio Conti, presidente de Enel. Endesa, ahora, entre los candidatos a salir del Ibex La compañía ha reducido drásticamente su ponderación en el índice, pero sigue siendo uno de los valores más negociados de la Bolsa C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Resulta extraño. Pero uno de los valores que hasta hace apenas un mes se encontraba entre los pesos pesados del Ibex, Endesa, puede estar a punto de ser excluido del selectivo. De hecho, ya lo estuvo durante veinte días, entre el 2 y el 23 de octubre, periodo en el que se resolvió la oferta pública de adquisición (opa) lanzada por la italiana Enel y Acciona, que alcanzó una adhesión de un 92 del capital. Con ello, el free- float el porcentaje de las acciones que cotizan en Bolsa, se ha reducido drásticamente. Ahora, sólo pondera en Bolsa por el 5 de su capitalización. Endesa ha regresado al selectivo pero, ¿por cuánto tiempo? Próximamente se reúne el Consejo Asesor Técnico del Ibex- 35 para decidir la composición del índice para el primer semestre de 2008. En lo que se fija este consejo es en la liquidez (el volumen de títulos y de euros que mueve cada valor) También, en la capitalización bursátil, es decir, en la ponderación de la empresa en el indicador, que no puede ser inferior al 0,3 Según los datos que aporta Jordi Padilla, de Atlas Capital, Endesa ha sido, en los últimos tres meses, el sexto valor más negociado del selectivo. Y, además, el peso de la eléctrica en el Ibex es alrededor de un 0,37 Por tanto, no es probable que sea excluida del Ibex. Al menos en la próxima reunión. Valores como Antena 3 o NH Hoteles tienen Cotización en euros. 40 39 38 37 36 35 34 Ene. Feb. ENDESA CAE HASTA NIVELES DE ENERO DESDE QUE TERMINÓ LA OPA Cuando lleve a cabo sus planes, Repsol será más pequeña, pero será parecida a otros gigantes energéticos Algunos expertos creen que cuando salga de YPF su cotización puede superar los 30 euros por acción Aunque Repsol YPF no tiene reservas, que el petróleo esté caro le beneficia, aunque sólo sea por un efecto psicológico. Pero hay otras empresas que sí recogen con mayor amplitud el efecto del crudo caro. Así, a Urquijo Gestión le gustan más otras compañías europeas, como Total o Eni. El petróleo está subiendo, pero las cotizaciones de estas empresas, no. Y la subida del petróleo tiene que recogerse en sus acciones tarde o temprano, porque están muy baratas comenta Julio Carrión, director de renta variable de Urquijo Gestión. Mar. Abr. May. 2007 Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. está por debajo el precio de las acciones de Endesa con respecto al precio que pagaron Acciona y Enel. más posibilidades de ser excluidos del índice a cambio de La Seda de Barcelona, Grifols o Criteria, según Padilla. 15 Jesús de Blas, de Mercagentes, tampoco considera probable que Endesa salga del Ibex en enero. Pero es cierto que algo ha cambiado: a partir de ahora, Endesa, periódicamente, con cada reunión del comité asesor técnico, va a estar entre los tres valores candidatos a salir del selectivo comenta Jesús de Blas. De hecho, Joan Navarro, de Urquijo Gestión, considera que Endesa pue- En el futuro, es probable que salga de salir del Ibex. Está al límite asegura. Desde que se solucionó la opa, Endesa ha corregido desde los 41 hasta los 35 euros, un 15 A estos niveles, es una opción interesante de inversión afirma Navarro. Según Padilla, su recorrido a la baja es ya muy limitado. Acciona y Enel no dejarían que se fuera a 30 euros asegura. Pero su potencial alcista tampoco es muy elevado. No irá mucho más allá de los 40 euros. Además, según explica Juan Ramón Iturriaga, de Abante, su evolución dependerá de los activos que finalmente vendan a E. ON y de cómo se valoren los activos de la división de energías renovables que se incorporen a Acciona Renovables. En cualquier caso, uno de los atractivos de Endesa es su elevada rentabilidad por dividendo, que alcanzará el 5 en 2008. Los analistas esperan que la compañía continúe siendo generosa con sus accionistas. REPSOL NO TERMINA DE DESPEGAR PESE A UN CRUDO A 90 DÓLARES Cotización en euros 30 29 28 27 26 25 24 23 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. 2007 Jul. Ago. Sep. Oct.