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ABC DOMINGO 21 s 10 s 2007 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 47 Debilidades de una Bolsa escasa en grandes valores y concentrada en pocos sectores Las últimas OPV s han introducido en el parqué nuevas actividades económicas C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. La Bolsa española es muy estrecha Son muy pocos los sectores que en ella cotizan. Ésta es una crítica muy frecuente que se le hace al mercado bursátil español. Sin embargo, esta afirmación no es del todo cierta. Si observamos con detenimiento la clasificación sectorial que realiza la Bolsa de Madrid, descubrimos que hay muchas compañías en todos los sectores: hay químicas, industriales, farmacéuticas, hasta de cirugía estética y de energías renovables. Y no sólo inmobiliarias, constructoras, bancos y eléctricas. El verdadero déficit que sufre la Bolsa española es otro. En realidad, son muy pocas las empresas que marcan el devenir de la Bolsa doméstica, porque el número de grandes empresas españolas es escaso. Más de un analista ha abogado abiertamente por un Ibex- 20 que sustituyera al actual selectivo de 35 valores. Al final lo que hace el Índice General de la Bolsa de Madrid es lo que hacen determinadas empresas. Telefónica, los grandes bancos, Iberdrola, Repsol, la actuación en bloque de las constructoras, de las inmobiliarias o de las eléctricas, son las que determinan qué pasa con la Bolsa. Esta circunstancia muchas veces llega a provocar situaciones como la que vive ahora la Bolsa española. Todos los mercados europeos caen, menos el español. Y, en realidad, es por el comportamiento de unos pocos valores explica Bettina Gallego, gestora de Inversis Banco. Es un poco ridículo que suceda algo así: que suba la Bolsa española cuando el sentimiento general no es del todo positivo continúa Gallego. Por eso, cuando una Bolsa como la española sube, es muy conveniente ver qué valores la han aupado. El presidente de La Caixa, Isidro Fainé, observa los primeros movimientos de Criteria en Bolsa Criteria tiene ahora mucho más potencial Mientras el mercado en su conjunto subía, el holding de La Caixa apenas se movía, por eso, los analistas creen que se ha quedado barata C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Era uno de los estrenos bursátiles más esperados del año: el holding de participaciones industriales de La Caixa salía a Bolsa. Estaba destinado a tener un debut deslumbrante en el parqué: se estrenaba cotizando a 5,25 euros por acción, en la parte más baja de la horquilla de precios propuesta en los primeros pasos de la OPV (oferta pública de venta) y con un descuento de más de un 25 sobre el valor de sus activos. Pero Criteria, el holding formado por las participaciones industriales de La Caixa, ha decepcionado bastante al mercado. El viernes, los títulos de la compañía cotizaban a 5,35 euros por acción, apenas un 1,90 por encima del precio de salida. Por eso, el mercado acoge encantado a cada nueva compañía que se lanza al parqué bursátil. Sobre todo a aquéllas que suponen una innovación sectorial. En 2005 debutó un nuevo sector en la Bolsa española: el de la cirugía estética, con Corporación Dermoestética. Clínica Baviera ha seguido su estela este año. En 2006, aunque la mayoría de las OPV s fueron protagoni- Con los brazos abiertos CRITERIA, DESDE SU DEBUT Cotización en euros 5,32 5,30 5,28 5,26 5,24 10 11 12 15 16 17 18 19 Octubre 2007 1,90 sube Criteria desde que comenzó su andadura en Bolsa el 10 de octubre. Desde entonces, el Ibex gana un 4,48 cuento de alrededor de un 25 sobre el valor de mercado de las empresas de las que tienen participación aclara Guillermo Escribano, de Metagestión. Y Criteria no cotiza con tanto descuento como sus comparables. Así, Corporación Financiera Alba cotiza con un descuento del 35 con respecto a las acciones de las empresas en las que tiene participación añade Escribano. Tampoco para Alba está siendo un buen año: hasta el momento, cae alrededor de un 15 en Bolsa. Pero no todo es negativo para esta nueva compañía cotizada en la Bolsa española. Según los expertos, hay, al menos, dos factores muy favorables con los que Que Criteria esté parada en Bolsa sorprende mucho más si tenemos en cuenta el fulgurante ascenso que ha vivido la Bolsa española en ese mismo periodo. En la semana y media que lleva Criteria en el parqué, el Ibex- 35 ha subido un 4,48 y ha alcanzado máximos históricos. Y también choca que los valores que han tirado del selectivo español en las últimas sesiones (Telefónica, Repsol y Gas Natural) formen parte de la cartera de Criteria y que ello no le haya beneficiado en Bolsa. En principio, todo pintaba muy bien para Criteria. Pero si escarbamos un poco más en esta compañía descubrimos que no todo era tan positivo. El precio de salida no fue caro, pero tampoco barato. Este tipo de empresas suelen cotizar en Bolsa con un des- Una acción parada cuenta Criteria. Como la Bolsa ha subido y el holding, no, ahora tiene más potencial. Los activos de Criteria (las acciones de Telefónica, Gas Natural, Repsol, Aguas de Barcelona, BME, Abertis y BPI) ahora valen más que hace una semana. Por tanto, los expertos creen que es un valor que tiene que subir. Hay que tener paciencia: conforme pasen las semanas, el holding irán recogiendo las subidas que han registrado sus participadas asegura Iván Sánchez, analista de Sebroker. Es posible que, de aquí a final de año, Criteria suba alrededor de un 10 prevé este experto. Pero de manera tranquila, sin grandes saltos, porque es un valor apto para conservadores y a largo plazo añade. Criteria tiene otra cosa que gusta: los sustanciosos ingresos por dividendos que obtendrá. Aunque aún no se conoce la política de dividendos que empleará la compañía, esperamos que será generosa cree Espinosa. Hay expertos que consideran que los planes de la empresa de adquisición de entidades financieras, con el dinero obtenido en la OPV, puede ayudar a la compañía a ganar atractivo. Aunque la prudencia se mantiene por las incertidumbres que se derivan del modo en que puede utilizar el dinero recaudado en el proceso de salida a Bolsa comenta Paula Hausmann, analista de Agenbolsa. A juicio de esta experta, a corto plazo, habrá muchos vaivenes y se moverá entre los 5 y los 5,50 euros continúa Hausmann. A largo plazo, seguramente, será una buena inversión añade. Cuando suba el mercado español, vigile cuáles han sido los valores que le han aupado Dado el escaso número de grandes empresas en la Bolsa española, más de un analista aboga por un Ibex- 20 zadas por el sector inmobiliario, ocasionando una fuerte inflación de este tipo de empresas en el parqué español, también hubo novedades, como el de las líneas de bajo coste. Y se engrosaron otros, como el de la metalurgia, con Tubos Reunidos y GAM. Este año ha habido más novedades: energías renovables, con Fersa y Solaria; Almirall se ha unido a la nómina de farmacéuticas españolas cotizadas. UNAS POCAS EMPRESAS MARCAN LA PAUTA EN EL PARQUÉ EMPRESAS ESPAÑOLAS COTIZADAS POR SECTORES Tecnología y telecomunicaciones 12 Petróleo y energía 20 PESO DE LOS PRINCIPALES VALORES EN LA BOLSA ESPAÑOLA Telefónica 19,086 Santander 14,301 Servicios financieros e inmobiliarias 50 Materiales básicos, industria y construcción 44 Otros 37,214 BBVA 11,993 %I berdrola 9,548 Endesa 3,947 Repsol 3,911 Servicios de consumo 23 Bienes de consumo 36 FUENTE: Bolsa de Madrid.