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28 ECONOMÍA www. abc. es economia MARTES 31- -7- -2007 ABC EL PROCESO DE OPAS SOBRE ENDESA ENTRA EN LA RECTA FINAL 31 de julio Hoy empieza, oficialmente, la opa de Enel y Acciona sobre el 100 de Endesa. El consorcio italo- español ofrece a los accionistas de la eléctrica 40,16 euros por título. Desde hoy y hasta el próximo 1 de octubre, se prodrán realizar los mandatos de venta de acciones. 3 de agosto El consejo de administración de Endesa que preside Manuel Pizarro se reunirá el viernes para emitir su opinión sobre la oferta. Lo más lógico es que el consejo recomiende a los accionistas acudir a la opa, ya que sólo existe esa oferta y es más alta que las presentadas por Gas Natural y E. ON. 25 de septiembre Esta es la fecha más probable para la celebración de la junta extraordinaria de accionistas de Endesa, en la que se propondrá la modificación de los estatutos para la eliminación de los blindajes, que actualmente limitan al 10 %lo s derechos de voto de cualquier accionista. 1 de octubre Acaba el plazo de dos meses para que los accionistas de Endesa se adhieran a la opa. Para que Enel y Acciona declaren exitosa la oferta, sólo necesitan el respaldo de un 3,99 del capital, ya que suman el 46,01 de las acciones (la italiana el 24,98 y la española 21,03 Manuel Pizarro Arranca la opa de Enel y Acciona a Endesa con los analistas divididos ante la oferta Los accionistas de la eléctrica tienen dos meses para vender sus títulos al consorcio italo- español, que ofrece 40,16 euros a pagar en metálico M J. PÉREZ, J. GONZÁLEZ MADRID. Después de la publicación ayer del folleto de la opa de Enel y Acciona sobre Endesa en varios medios de comunicación, hoy empieza el periodo de adhesión a la oferta, que se prolongará durante dos meses más, hasta el próximo 1 de octubre. En contra de lo que pudiera parecer, entre los analistas no hay unanimidad sobre la idoneidad de acudir a la oferta. La opa de Enel y Acciona es por el 53,99 del capital de Endesa que aún no controlan, ya que la italiana tiene el 24,98 de su capital y la española el 21,03 Estas dos compañías, que valoran Endesa en 43.726 millones de euros, ofrecían a los accionistas de la eléctrica madrileña 41,3 euros por título en efectivo, precio que se ha rebajado hasta los 40,16 euros al descontar el dividendo de 1,14 euros distribuido por la compañía el pasado día 2 de este mes. Durante la sesión bursátil de ayer, Endesa fue uno de los once valores del Ibex 35 que cerró en positivo, aunque con un tímido avance del 0,03 que dejó la acción en 39,46 euros. Y de telón de fondo, los minoritarios, que están entre dos aguas, con dos alternativas sobre la mesa: adherirse o no a la opa. En este sentido, los analistas están divididos. Algunos, aconsejan acudir a la oferta de la española y la italiana. Otros, sin embargo, no le ven demasiadas ventajas y apuestan por vender ya y obtener unos interesantes beneficios que poder reinvertir en otros valores, incluso en otros energéticos, como Iberdrola y Unión Fenosa. Los analistas que aconsejan a los accionistas no acudir a la opa basan su tesis en la posibilidad de que Endesa finalmente se vea obligada a salir del Ibex- 35. Esta posibilidad dependerá del free- float que quede después de la opa. Es decir, de la parte del capital social de la compañía que cotiza libremente en el mercado. La opinión del equipo de análisis de Ibersecurities gira entorno a que Endesa seguirá dentro de los 35 valores más líquidos del mercado español. De hecho, se basan en las intenciones de Acciona y de Enel, a los que les gustaría que la eléctri- EVOLUCIÓN BURSÁTIL DE ENDESA DURANTE LAS OPAS Cotización en euros 40,64 16 4 07 Máximo histórico 39,47 Ayer 38,5 35,4 32,3 29,2 26,1 23,0 19,9 27,55 21 2 06 Opa de E. ON 18,71 5 9 05 Opa de Gas Natural 16,80 2 9 05 2005 2006 38,41 1 2 07 Gas Natural retira su opa 40,50 1 4 07 Enel y Acciona presentan su opa sobre Endesa a 41,3 euros 2007 Casi 50 euros de precio objetivo ca que preside Manuel Pizarro se mantenga en Bolsa con un 20 de acciones en free float frente a una salida obligada del índice si se queda con un capital flotante del 5 Para esta casa de análisis Endesa vale mucho más de lo ofrecido, y el tiempo pondrá la acción en su sitio. De momento, Ibersecurities fija un precio ob- jetivo para la eléctrica de 44,9 euros, lo que valora la compañía en más de 47.500 millones. En Fortis, su director de análisis, Antonio López, explica que uno de los principales motivos por el que hay que mantenerse en la posición actual de Endesa y no acudir a la oferta conjunta de Acciona y Enel es el atractivo dividendo que ofre- ABN Amro retira su apoyo a la propuesta de Barclays y se declara neutral en la puja ABC AMSTERDAM. ABN Amro retiró ayer su apoyo a la oferta de Barclays para la adquisición del Banco y se declaró neutral en la guerra de ofertas que mantienen por la entidad holandesa el consorcio formado por Santander, Fortis y Royal Bank of Scotland (RBS) y la entidad británica, informó la compañía en un comunicado. El consejero delegado del banco holandés, Rijman Groenink, señaló en una conferencia de presentación de los resultados de la entidad que el consejo no está en posición de recomendar la oferta de Barclays, aunque sigue teniendo en cuenta los beneficios estratégicos derivados de una fusión con la entidad británica. Al cierre de mercado del 27 de julio, la oferta de Barclays supone un 1 de descuento respecto al precio del mercado de ABN Amro, y un 8,8 %i nferior respecto de la oferta del consorcio, por lo que el consejo de la entidad no la puede recomendar desde un punto de vista financiero. cen, si bien es más partidario de otras eléctricas, como Unión Fenosa, a la que ve muy cerca de Gas Natural. Desde Renta 4 la opinión es similar en unos aspectos y bien distinta en otros. Sus analistas recomiendan acudir a la oferta de Enel y Acciona, ya que el resto del sector es caro, aunque también son de la opinión de que al inversor que le interesa tener un valor eléctrico puede encontrar muy atractivas otras acciones del sector con mejor recorrido de futuro, como Iberdrola y Unión Fenosa, que están pendientes de algún movimiento corporativo Otra de las opciones es la de vender en mercado, aunque en estos momentos es similar a obtener el mismo beneficio que acudir a la opa y hacerse con otros valores, pero no españoles, sino europeos, como paradójicamente, E. ON, que retiró su oferta sobre Endesa, pero que tiene un recorrido más positivo que, por ejemplo, Iberdrola dicen en Gaesco. ABC