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44 ECONOMÍAyNEGOCIOS En portada s Las familias y las empresas, endeudadas hasta las cejas DOMINGO 24 s 6 s 2007 ABC (Viene de la página anterior) FINANCIACIÓN A LOS HOGARES Tasas de variación interanual. En porcentaje 26 24 recomendables, pero aún controlables No obstante, el crecimiento de la financiación sigue siendo alto en España, el doble del conjunto de la Eurozona, estimulado por la buena marcha de la economía según el informe mensual de junio del servicio de estudios de La Caixa. 21,9 22 20 18 16 14 12 10 La desaceleración del precio de la vivienda y la subida de tipos normalizan el ritmo de endeudamiento En 2006, las empresas españolas fueron el sector con mayor deuda, dado el alto nivel inversor Euler Hermes estima que en 2007 crecerán un 5 %l as empresas con insolvencia 20,6 17,1 Dos vertientes distintas En sus dos vertientes básicas, economía doméstica y economía empresarial, el problema es diferente entre sí. En las economías domésticas- -explica Juan Ignacio Sanz, profesor de Esade- -el problema no es que estén ahora muy altos los tipos de interés o que puedan subir un poco más- -probablemente tras el verano- El quid de la cuestión está en que la política monetaria se fija desde el Banco Central Europeo y cuando empezaron a bajar los tipos, hace unos dos o tres años, se hizo para reanimar a la economía alemana, que en aquel momento lo necesitaba. Pero la medida y sus consecuencias es uniforme para toda la UE y, en algunos países- -como España- tuvo por efecto que todo el mundo se endeudó a unos tipos que entonces estaban en el 2,1 menos de la mitad que ahora (la últi- te demanda de viviendas. Mientras, los ingresos de los hogares alemanes han crecido en torno al 10 desde 1995. Por otro lado, los precios de venta de los inmuebles en el país han caído desde entonces casi un 15 Alemania es una excepción en comparación con Reino Unido, donde los precios se han triplicado en los últimos diez años, o con España, en la que los precios han subido más del doble explica Wolfgang Kubazki, analista de Feri Rating Research, que añade que en el medio plazo, es probable que suban tanto los precios de venta como los alquileres I II 2004 III IV I II 2005 III IV I II 2006 Total III IV Préstamos y fondos titulación. Vivienda Préstamos y fondos titulación. Otros ma subida de los tipos dejó al Euribor, tipo al que se conceden la mayoría de las hipotecas españolas, en el 4,373 Toda esta situación contribuyó, junto a la bonanza económica del país, a que los españoles compraran pisos, cuyos precios a su vez subieron por efecto de la mayor demanda. Ahora, por el contrario, con Alema- nia ya más recuperada- -añade Sanz Caballero- el BCE realiza subidas de tipos con el objetivo de mantener controlada la inflación, lo que está teniendo un efecto perjudicial en las economías domésticas, entre ellas, sin duda, las de los españoles Tema aparte es el mercado inmobiliario alemán que, con- ABC Fuente: BE Las constructoras se verán afectadas por la deuda bancaria y la caída de las ventas trariamente a lo que ocurre en la mayoría de sus países vecinos, puede tener un gran desarrollo en los próximos años, según un informe de Feri Rating Research. En 2006, los inversores inmobiliarios destinaron casi 13.000 millones de euros a inmuebles en Alemania y, en la actualidad, existe una crecien- La empresa, la más endeudada En al ámbito empresarial la situación, aunque es diferente, viene a ser la misma por los niveles de endeudamiento a los que ha llegado. Así, en 2006, las empresas españolas se endeudaron más que las familias y las administraciones publicas, ya que alcanzaron un nivel récord de 978.994 millones de euros al terminar octubre. Esta cifra supuso un incremento del 27,4 en el último año. La racha ascendente de la deuda de estas entidades comenzaba hace poco más de un año como consecuencia de los bajos tipos de interés, que se si-