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38 ECONOMÍA www. abc. es economia LUNES 18- -6- -2007 ABC La entrada en vigor de la futura ley de opas podría condicionar las ofertas sobre Altadis Cambia las condiciones de compra de acciones y da más opciones al primero que presente la propuesta MAITE VÁZQUEZ DEL RÍO MADRID. El pasado viernes se cumplieron tres meses desde que Altadis comunicó a la CNMV que había recibido una propuesta de compra por parte de Imperial Tobacco de 45 euros por acción. Desde entonces, la compañía británica mejoró esa propuesta hasta los 47 euros, y apareció un segundo comprador, el fondo de capital riesgo CVC, que aumentaba la propuesta hasta los 50 euros. El consejo Altadis rechazó las dos ofertas de Imperial, su competidor inmediato en el mercado de cigarrillos, por entender que el valor de la empresa era superior. Sin embargo, la propuesta de CVC, al que le salió un nuevo apoyo financiero en otro fondo, PAI, se aproximaba más a lo que la empresa hispanofrancesa consideraba un precio adecuado. Así se lo comunicó a la CNMV y comenzó el proceso de información. De esta forma, Altadis aportó a CVC toda la información que precisaba para elaborar una oferta que pudiera ser presentada en firme ante la CNMV Imperial también dispone de información, aunque sólo la no estratégica, por tratarse de un competidor. Así las cosas, CVC estimó que necesitaría entre cuatro o cinco semanas para analizar toda la información y elaborar su propuesta. Imperial, por su parte, fijó ese plazo en unas tres semanas. Altadis confirmó que ya había finalizado el proceso de la entrega de información requerida tanto por CVC como por Imperial. Hasta ahora, ambos compradores están en el tiempo establecido, a la vez que buscan socios financieros para poder llevar a cabo la compra. El pasado 31 de mayo algunos periódicos ingleses y españoles daban por seguro que Imperial presentaría su oferta ese mismo día. Sin embargo, la oferta que se aseguraba sería superior a los 50 euros no llegó, y sí el anuncio de PAI Partners de que abandonaba el consorcio con CVC al comprobar- -según confirman a ABC algunas fuentes- -que no podrían tener el dinero disponible a tiempo. Ni Imperial ni CVC han pre- COTIZACIÓN DE ALTADIS EN 2007 Euros por acción 52 50 48 46 44 42 40 38 36 29 13 15 22 4 Segunda oferta de Imperial Tobacco a 47 euros por acción 47,75 Oferta de CVC y PAI 50,30 Máximo a 50 euros por acción 50,65 ABC Fuente: Bolsa de Madrid AFP 44,91 39,22 Primera oferta de Imperial Tobacco a 45 euros por acción 48,52 15 junio 49,70 Cuba no tiene preferencia por ninguna oferta La parte cubana de la corporación Habanos, propiedad al 50 de la empresa estatal Tabacuba y de Altadis, no tiene preferencias por ninguno de los aspirantes a adquirir la compañía hispanofrancesa (la tabacalera británica Imperial Tobacco y los fondos de inversión CVC y PAI) El vicepresidente de Habanos, Manuel García, declaró ayer en una entrevista a Efe que la compra de Altadis es un proceso sobre el que Tabacuba no tiene ninguna opinión Nosotros no debemos opinar sobre ese proceso, y la realidad es que no lo hemos hecho nunca declaró García. El representante cubano negó las especulaciones sobre un posible interés de su Gobierno en que la oferta vencedora fuera la de Imperial. Sí quiso destacar el muy buen entendimiento con los actuales gestores de Altadis y que si por la parte cubana fuera seguiría así toda la vida Altadis y Tabacuba están asociados desde el 2000 en Habanos, empresa fabricante de los famosos puros Montecristo y Cohíba 37,79 15 2006 Diciembre 2007 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Socios financieros Un operario de Altadis en la fábrica francesa de Carquefou Altadis ya ha terminado de entregar toda la información requerida por CVC e Imperial Tobacco La futura ley fija que el primero en entregar su oferta puede mejorarla si hay una diferencia de precio del 2 sentado su propuesta en firme. Parece que ninguno quiere ser el primero en mover ficha, aunque también se reconoce por parte de algunos analistas que la causa de este retraso podría obedecer a la inminente entrada en vigor (el próximo 13 de agosto) de la futura ley de opas. Como los dos posibles compradores han anunciado su inten- ción de optar por el 100 de Altadis, la parte de la nueva ley que más les afectaría sería cuando se abre el proceso de puja por la empresa. Las dos empresas deberían en un plazo determinado entregar un sobre cerrado con su oferta. Pero la ley da prioridad al primero que entrega el sobre, ya que si sólo hay un 2 de diferencia en el precio ofrecido, el primero en entregar el sobre tendría la opción de mejorar su oferta. Además, la nueva ley permite a lo largo del proceso que los futuros compradores puedan adquirir acciones de la compañía sobre la que están opando Tres meses después de la primera oferta de Imperial, los analistas de Ixis aseguran que las dos candidatas a comprar Altadis tienen ahora todos los elementos que necesitan para lanzar una oferta concreta y formal Por este motivo, creen que no debe sorprender el silencio autoimpuesto con el fin de considerar cuál es la mejor estrategia aplicable y que en cualquier caso, esta estrate- gia, dependerá en gran medida de si la CNMV aplica o no la nueva ley Si se presentaran ahora las ofertas y la CNMV diera su visto bueno antes del 13 de agosto, se aplicaría la ley actual, pero si emite su informe pasada esa fecha, se aplicará la nueva. De acuerdo con la ley, una vez que se presente la oferta en firme a la CNMV- -con el folleto sobre las condiciones de la operación incluido- -el órgano regulador tiene la potestad de pedir toda la información que precise para analizar si la operación cumple los requisitos. La norma no fija ningún tiempo a la CNMV para solicitar esta información.