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60 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 17 s 6 s 2007 ABC FONDOS DE INVERSIÓN DE BOLSA CHINA MÁS RENTABLES DEL AÑO Fondo UBS (Lux) Equity Fund- Greater China UBAM China Equity Baring Hong Kong China Fund Schroder ISF China Opportunities A Ac IXIS AMA Hong Kong Renaissance INVESCO Greater China Equity Fund INVESCO PRC Equity Fund Schroder ISF Hong Kong Equity Robeco Chinese Equities Schroder ISF Greater China Datos a 14 de junio de 2007. FUENTE: Morningstar CONSULTORIO BANCA PRIVADA Rent. 1 año 82,70 57,40 99,50 94,10 52,60 61,60 76,10 60,70 76,60 55,40 Rent. 3 años 148,80 73,80 195,90 134,10 122,70 146,60 137,30 51,60 Gestora UBS Global Asset M. UBP Gestión Intitucional Baring Schroders IXIS Invesco Invesco Schroders Robeco Schroders Rent. 2007 24,90 24,60 24,10 22,80 19,20 18,10 17,90 17,40 17,00 15,70 Nuevos productos y vehículos para invertir en ladrillo ¿Cómo seguir sacándole partido a un mercado inmobiliario que se desacelera? La inversión en productos inmobiliarios es una alternativa que mejora el perfil de rentabilidad y riesgo de una cartera de inversiones financieras tradicionales, por su baja volatilidad y por su falta de correlación con otros mercados. El ciclo inmobiliario de los últimos 10 años ha alcanzado su cima. La inversión en suelo para desarrollar promociones residenciales muestra una clara ralentización que se refleja en un incremento de los plazos de venta. La demanda de activos inmobiliarios para inversión sigue fuerte y se ha desplazado hacia activos de gran calidad y rentabilidad, es decir, generando rentas de alquiler. Se trata de edificios de oficinas, residenciales, locales y centros comerciales y naves industriales. Se busca sobre todo la calidad en ubicaciones muy consolidadas, contratos de alquiler a largo plazo con operadoras de primera fila que permitan obtener rentabilidades por alquiler superiores a la inflación. La demanda se concentra en grandes núcleos urbanos de España y Europa. Los más arriesgados prefieren la inversión en promociones residenciales en países del Este, en Marruecos, Brasil o República Dominicana. La novedad viene determinada también por los vehículos de inversión. Hablamos de sociedades de inversión para grupos de inversores cualificados o de financiaciones subordinadas. Estos formatos permiten el acceso a un tipo de inversión en el pasado limitado a inversores institucionales o grandes fortunas. Ahora se puede participar en la compra de un edificio de oficinas en la City de Londres desde importes asequibles para inversores medios. Estos formatos de inversión incorporan un elemento de asesoramiento y gestión profesional frente a la inversión directa por parte de un individuo. No se trata de invertir personalmente unos ahorros en la compra de un piso, sino en algo más complejo que requiere el asesoramiento del experto. China: ¿un riesgo constante o una oportunidad? Las últimas correcciones han generado dudas sobre la inversión en China. La economía sigue fuerte, pero en el mercado domina la especulación ISABEL SÁNCHEZ REDACTORA MI CARTERA DE INVERSIÓN ¿Qué es China? ¿Un mar de incertidumbres? ¿Una constante oportunidad de compra? La verdad es que es difícil ser categórico con este mercado, por cierto, cada más relevante para el curso de las bolsas mundiales, como se pudo comprobar el pasado 27 de febrero. Las previsiones de futuro siguen siendo muy optimistas con respecto al crecimiento económico de China. Samantha Ho, directora de inversiones de Invesco, prevé que 2007 concluya con cifras aún de dos dígitos, en concreto, con un 10,2 prácticamente lo alcanzado en 2006 (10,7 Un crecimiento que, además, según Ho, es ahora más sostenible y menos volátil Sin embargo, las últimas correcciones de la bolsa china crean muchas dudas. Que China crezca de manera casi constante al 10 en los últimos años no significa que su bolsa tenga que subir de forma vertical. De hecho, como se puede ver en el gráfico adjunto, a lo largo de 2007 se han producido hasta seis caídas bursátiles de considerable magnitud. Las mayores: la del 27 de febrero (9 respuesta al hecho de que las autoridades chinas decidieran poner fin a determinadas prácticas ilegales en el mercado; y la del pasado 4 de junio, 8,5 cuando el pánico vendedor se apoderó de la bolsa después de que el Gobierno de Pekín decidiera triplicar el impuesto sobre transacciones bursátiles para combatir la especulación. ¿Pero qué es lo que ocurre despúes? que las bolsas chinas vuelven a coger impulso y entre ese 4 de junio y el pasado día 15, suben de nuevo un 16,7 Consecuencia: el índice CSI 300 (que agrupa a las principales empresas cotizadas en Shanghai y Shenzhen) sube este año un cien por ciento (más de un 218 en los últimos 12 meses) nas suban un 100 y los mejores fondos sólo lo hagan un 22 Fundamentalmente, por esas ineficiencias a las que antes nos referíamos y que no permiten acceder, ni siquiera a los fondos, a todas las acciones cotizadas. A corto plazo, lo que el inversor debe tener en cuenta es que China seguirá dominada por la especulación, sobre todo de los inversores locales. De hecho, como asegura Jan De Bruijn, gestor de Trhreadneedle, las autoridades chinas están cada vez más preocupadas por el recalentamiento de los mercados bursátiles Y las decisiones que tomen para evitar ese calentamiento podrían seguir teniendo un efecto correctivo sobre los mercados. En todo caso, el impacto sobre la economía global Bajo estas condiciones, lo que muchos se preguntarán es si China va a seguir este año así de complicada y volátil, si está demasiado cara y, por tanto, hay que olvidarse de ella, o si, por el contrario, las caídas pueden llegar a ser interesantes. Todo dependerá del perfil de riesgo de cada uno y su horizonte de inversión. Siempre a través de fondos EVOLUCIÓN DE LAS BOLSAS CHINAS ESTE AÑO Cotización en puntos del Índice CSI 300. 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Jun. Otra alternativa es recurrir a inversiones financieras. Entre éstas destacan los fondos de inversión inmobiliaria y la inversión directa en acciones de compañías inmobiliarias. Las ventajas de una inversión financiera son la gestión profesionalizada, una mayor diversificación de los activos tanto por su tipología como su ubicación física y la liquidez. También siguen vigentes productos financieros que permiten al inversor beneficiarse de la evolución del sector inmobiliario, pero limitando sus riesgos. Nos referimos a los depósitos bancarios estructurados que garantizan una rentabilidad mínima garantizada. Pero también ofrece la posibilidad de obtener rentabilidad extra ligada a la evolución de una serie de inversiones de carácter inmobiliario que son financiadas a través de préstamos participativos. De esta manera, se facilita el acceso a los inversores más conservadores. Inversiones financieras 2007 FUENTE: Bloomberg Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: Samantha Ho asegura que China hoy no es un mercado barato, pero sí con buenos fundamentos y que estas correcciones crean oportunidades. Pero sólo es para el largo plazo. Para ello, nada mejor que escoger uno de los fondos de inversión especializados en renta variable china (la inversión directa es prácticamente imposible para el inversor minorista, al ser un mercado con muchas ineficiencias y cerrado) algunos de los cuales superan el 22 de rentabilidad en lo que va de año. Pero, ¿cómo es posible se preguntará usted que las bolsas chi- debería ser muy limitado, dado que la correlación entre la economía china y los mercados de valores es inferior al 10 añade De Bruijn. A largo plazo, según Ho, el mercado chino seguirá apoyado por unas fuertes ganancias empresariales y una abundante liquidez local Esta experta aconseja estar atentos a las políticas de enfriamiento del mercado de valores, a la apreciación de la divisa china y al 17 Congreso Nacional del Partido Comunista del próximo octubre. Sus acciones favoritas: consumo, infraestructura, salud y medio ambiente.