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60 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 3 s 6 s 2007 ABC VOLATILIDAD EN LAS DIFERENTES CATEGORÍAS DE FONDOS DE INVERSIÓN Categoría RV India RV Latinoamérica RV Europa del Este RV China RV Rusia RV Emergente RV Zona Euro Cap, Pequeña RV Japón RV Zona Euro Cap, Mediana RV España RV Zona Euro Cap, Grande RV Global Mixtos Agresivos RF Bonos Emergentes Mixtos Moderados RF Dólar Mixtos Defensivos RF Euro Monetarios Euro FUENTE: Morningstar CONSULTORIO BANCA PRIVADA Volatilidad 5 años 24,76 24,89 22,56 19,30 26,45 19,04 17,69 18,24 15,92 15,90 16,93 13,97 10,79 9,73 7,22 7,89 3,49 2,67 0,21 Volatilidad en porcentaje. Volatilidad 1 año 27,07 21,45 20,82 19,22 19,11 16,04 12,55 11,47 10,92 10,85 9,71 9,44 7,29 6,82 5,19 5,18 2,72 2,12 0,17 Volatilidad 3 años 24,83 21,28 21,20 16,80 24,19 16,54 12,44 14,41 11,02 9,92 9,66 9,41 7,36 7,78 5,26 7,68 2,78 2,22 0,20 La importancia de preparar una buena herencia ¿Cómo puede un gran empresario organizar su patrimonio para beneficiar a sus herederos? La perspectiva de heredar comporta unas exigencias que suelen ir mucho más allá de un simple acto testamentario. Incrementar o simplemente mantener un patrimonio familiar suele requerir multitud de cuidados. Para empezar, el patrimonio ha de estar estructurado desde el punto de vista societario y fiscal y debe buscar la máxima eficiencia operativa, con los mínimos costes y minimizando el impacto fiscal. Igual de importante es planificar la estructura de las inversiones patrimoniales. Junto a los intereses empresariales, es normal encontrar inversiones en productos financieros desde los más corrientes hasta las más sofisticados o de última generación. También son elementos característicos de un patrimonio familiar las propiedades inmobiliarias, ya sean en rentabilidad (hoteles, clínicas, oficinas) o con carácter especulativo, como el suelo comprado para su posterior gestión y promoción inmobiliaria. Las inversiones en capital riesgo o private equity es decir en negocios o proyectos empresariales no cotizados, tienen mayor auge hoy en día, pero éstas requieren unas capacidades de análisis y seguimiento específicos. En muchos patrimonios familiares también se agrupan obras de arte, cuyo conocimiento y correcta gestión son esenciales para extraer el máximo valor. Se puede observar, de todo lo dicho, que la variedad y complejidad de formas que puede adoptar un patrimonio hacen de la tarea de gestionarlo y administrarlo una labor que requiere gran dedicación y amplios conocimientos. En este sentido, adquiere gran importancia que los herederos de ese patrimonio posean una adecuada formación y dominen diversos aspectos directamente relacionados con él, desde la fiscalidad hasta el derecho mercantil, pasando por urbanismo, finanzas o tendencias del mercado del arte. Ciertamente, hoy existen programas de formación orientados a herederos, gestores o administradores de patrimonios impartidos por prestigiosas instituciones educativas. No obstante, también se pueden diseñar programas de formación a medida, en los que se combinan la formación académica y técnica, con períodos de training in company en los que el alumno trabaja día a día, durante varias semanas, con directivos de empresa, consejeros delegados y con profesionales del mundo de la asesoría. No termina aquí este capítulo de la formación, pues además es muy importante completar la vertiente técnica con otras de más amplio vuelo, de tal manera que se enriquezca integralmente la personalidad del futuro heredero no sólo como administrador de un patrimonio, sino también como persona, con unas responsabilidades y deberes en el seno de la sociedad. Cómo acertar a la hora de comprar un fondo Antes de suscribir participaciones de un fondo, el inversor debe analizar si el producto cumple con las características deseadas FERNANDO LUQUE DIRECTOR DE ANÁLISIS DE MORNINGSTAR Hoy en día el inversor de a pie tiene acceso a un número cada vez mayor de fondos de inversión. Pero antes de lanzarse a suscribir participaciones de un fondo, debe realizar un trabajo de análisis para comprobar que el fondo en cuestión cumple con las características deseadas. Hemos resumido este análisis en los siguientes puntos. Si el gestor no cubre el riesgo divisa, la evolución del fondo dependerá en parte de la divisa en la que se realizan las inversiones. Por lo tanto, conocer la divisa en la que está denominado el fondo que queremos suscribir es fundamental ya que si esta es distinta del euro el inversor deberá pagar unas comisiones por cambio de divisa. el fondo, hay algunas pistas que podemos seguir. En primer lugar, la experiencia demuestra que un fondo que ha sido volátil en el pasado suele ser volátil en el futuro (vea tabla adjunta) En segundo lugar, hay determinadas características del fondo que pueden indicar si éste asume más o menos riesgos comparados con otros: su exposición a divisas, la concentración sectorial de su cartera, la fuerte apuesta por determinados valores concretos, etc. ¿Cómo afectará el fondo a mi cartera? El análisis de có- clara relación entre la rentabilidad histórica y las suscripciones que reciben los fondos. En cierto sentido es normal; se supone que los fondos más rentables también serán los mejores en el futuro. Pero sería conveniente que el inversor se basara no tanto en las rentabilidades pasadas, sino en la rentabilidad probable y normal que pueda conseguir. ¿Qué resultados puede conseguir el fondo? Existe una ¿Qué comisiones le cobra el fondo? Los inversores suelen centrar su atención en las rentabilidades obtenidas y raras veces se interesan por las comi- Los inversores suelen centrarse en la rentabilidad y rara vez se interesan por las comisiones de los fondos siones que cobran los fondos. Sin embargo si hay un elemento que tiene una influencia directa sobre los resultados futuros, ese elemento son las comisiones anuales de gestión y de depósito. Pero también conviene prestar especial atención a las eventuales comisiones de suscripción (sobre todo para los fondos extranjeros) y de reembolso que también afectan a la rentabilidad final que recibe el inversor. mo la incorporación de un fondo puede afectar a la cartera global del inversor también es importante. En algunos casos esa compra puede modificar profundamente la distribución de activos del inversor e, incluso, cambiar drásticamente el nivel de riesgo asumido. dos están denominados en una determinada divisa. Para los fondos españoles esa divisa es el euro, pero para los fondos extranjeros es frecuente que un mismo fondo tenga asociado varias clases, cada una con una divisa distinta (una en euros, otra en dólares, etc) No conviene confundir la divisa en la que está denominado el fondo con la divisa en la que invierte el fondo. Podemos perfectamente encontrarnos con un fondo denominado en euros que invierta en acciones norteamericanas. ¿En qué divisa está denominado su fondo? Todos los fon- tos conviene analizar la evolución del patrimonio acumulado por el fondo. Si se trata de un fondo que invierte en acciones de gran capitalización, en principio el patrimonio gestionado no debería tener influencia sobre el comportamiento futuro del fondo. Pero en el caso de algunos fondos especializados en pequeños valores, el volumen de dinero gestionado sí que puede afectar en cierta medida a la gestión del fondo. ¿Qué patrimonio tiene mi fondo? En casos muy concre- Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: posible adivinar cuál puede ser el nivel de riesgo que asumirá ¿Qué riesgo puede tener mi fondo? Aunque es a priori im- La inversión mínima inicial es otro de los elementos que hay que considerar. En determinadas categorías, suele ocurrir que los fondos más rentables son, desgraciadamente, los que exigen la inversión mínima más elevada. ¿Qué mínimo exige el fondo?