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46 ECONOMÍAyNEGOCIOS Empresa DOMINGO 27 s 5 s 2007 ABC La salida a Bolsa de CaixaHolding abre en España una tercera vía para los inversores A diferencia de los fondos, la oferta de La Caixa supone involucrarse en la gestión de una cartera de participadas JOAN CARLES VALERO BARCELONA. La salida a Bolsa de CaixaHolding, sociedad que actúa de cartera de las participaciones industriales del grupo La Caixa, va a ser una operación de gran magnitud y significación política. La inicial colocación del 20 de un capital social valorado en 22.500 millones de euros, supone la octava posición española por capitalización bursátil, por detrás de Inditex. Pero también va a ser la primera vez que una caja de ahorros se someterá al escrutinio del mercado. La operación supondrá a La Caixa la disolución del riesgo de sus inversiones, en cumplimiento de los criterios de Basilea II, así como una importante fuente de financiación para hacer frente a nuevas adquisiciones y crecer internacionalmente, tal y como ha anunciado, a través de la compra de bancos en Europa y América, incluidos los Estados Unidos. Desde el punto de vista del inversor español, la salida a Bolsa de CaixaHolding va a suponer una alternativa a los fondos de inversión tradicionales, al tiempo que una referencia europea en inversión y desarrollo de compañías de primer nivel para los inversores institucionales de todo el mundo. La colocación de las acciones, prevista para noviembre, tendrá la doble característica de reflejar una cartera que históricamente ha mantenido criterios conservadores, integrada por compañías utilities (se nutren de recibos) que operan en mercados regulados, y con una gestión en la que se implica el socio mayoritario (La Caixa) que no sólo se juega su propio dinero, sino también su prestigio, ya que será la primera ocasión en que contrastará sus decisiones con el mercado. La asamblea general de La Caixa dará el próximo 7 de junio el espaldarazo definitivo a la inicial colocación en Bolsa del 20 de CaixaHolding a través de los bancos colocadores Morgan Stanley y UBS, que tendrán un green shoe o reserva de títulos de hasta el 3 El tramo minorista podrá alcanzar el 50 del total de la colocación (unos 2.500 millones de euros) y habrá dos tramos institucionales destinados tanto a inversores nacionales como internacionales, además de un tramo para la plantilla del grupo, me- Apostar por las habilidades de un equipo gestor Los profesores de las escuelas de negocios IESE y ESADE coinciden al apuntar que el inversor podría apostar por las expectativas que genera el equipo gestor de CaixaHolding, al valorar positivamente su conocimiento de los sectores, el acceso a valiosa información y sus habilidades a la hora de afrontar inversiones de futuro. José Manuel Campa, del IESE, señala los famosos casos del holding inversor de Warren Buffett (Berkshire Hathaway) o de General Electric como exitosos ejemplos de cotización de una cartera de participadas, en este caso, en manos absolutamente privadas y no con el estatuto jurídico semipúblico de una caja de ahorros. A juicio de Juan Ignacio Sanz, de ESADE, la acción de CaixaHolding puede ser ideal precisamente para el tipo de cliente de La Caixa, ya que se trata de una cartera en renta variable conservadora que será gestionada activamente HOLDING FINANCIERO DE LA CAIXA Cartera de participadas Servicios- Gas Natural 35,5 -Abertis 24,3 -Aguas de Barcelona 23,1 -Repsol YPF 12,5 -Telefónica 5,1 Banca- Banco BPI 25 %O cio- Port Aventura 94,0 -Hotel Caribe Resort 60 -Edicions 62 30 %I nmobiliario- ServiHabitat 100 Capital desarrollo- Caixa Capital Risc 100 -Caixa C. Desarrollo 100 -Caprabo 20 -Occidental Hoteles OHM 30,4 -Soteltur 50 Filiales financieras Grupo bancario- Boursorama 19,9 Grupo asegurador- Caifor 50 -VidaCaixa 60 -SegurCaixa 39,9 -AgenCaixa 50 -CaixaVida 100 -GDS- Correduría 67 Grupo Servicios Financieros- CaixaRenting 100 -Finconsum 55 -InverCaixa Gestión 100 -GestiCaixa 96,4 Grupo e- la Caixa- e- la Caixa 100 -ECT MultiCaixa 100 -C 3 Caixa Center 100 -Serviticket 100 ABC Pendiente de incluir en la salida a Bolsa del resultado de la negociación de compra de las acciones a Fortis Renta variable conservadora diante 200 acciones liberadas para cada uno de los 25.000 empleados. El holding cotizado prevé el desarrollo de dos líneas de actividad. La primera englobará las participaciones en empresas cotizadas que operan en sectores no financieros y que son líderes de los sectores de infraestructuras y servi- cios (Gas Natural, Telefónica, Repsol, Abertis y Agbar) pero también algunos activos no cotizados, como Port Aventura, y la actividad de capital desarrollo que el holding mantendrá en el futuro, aunque ahora tenga posiciones vendedoras en la cadena de distribución Caprabo y Occidental Hoteles. La segunda línea de actividad agrupará las participaciones en actividades bancarias y financieras. En la fase inicial de colocación, formarán parte del holding las participaciones en el portugués Banco BPI y en el brasileño Boursorama, así como los negocios financieros especializados de InverCaixa Gestión, Finconsum, CaixaRenting y GestiCaixa. De momento, no se incluirán las aseguradoras como Caifor, en las que La Caixa tiene el 50 a la espera de alcanzar un acuerdo de recompra de la participación de su socio belga- holandés Fortis, que se resiste a vender un negocio rentable. Está por ver si el mercado valora o castiga la salida de la cartera de La Caixa. Si nos atenemos a los precedentes de la cotización de algunos holdings, como es el caso de Corporación Financiera Alba del grupo March, la suma del valor Es una incógnita si el holding añadirá más valor que la simple suma de las acciones que lo componen de las acciones de las participadas a veces es mayor que la cotización del propio holding señala José Manuel Campa, profesor de Finanzas de IESE. A su juicio, algunos inversores cuestionan la burocracia intermedia de los holdings. Desde el punto de vista político, Juan Ignacio Sanz, profesor de ESADE, se interroga sobre el voto que ejercerán los gestores de La Caixa en cada una de sus participadas a partir de que compartan esos derechos con otros inversores. A su juicio de este experto, esa circunstancia aconseja la inclusión de consejeros independientes en la dirección de CaixaHolding. Más información sobre esta operación: http: www. portal. lacaixa. es Kelme releva a Quiles como presidente ante la previsible venta de la compañía E. V. VALENCIA. Diego Quiles, presidente de Kelme y cofundador de la que es la principal firma española de fabricación y comercialización de prendas y calzado deportivo, dejará su cargo ante una inminente venta de la compañía sobre la que se barajan tres ofertas. La empresa informó sobre su cese en un comunicado en el que se daba cuenta del nombramiento de Benjamín Clarí Oltra como nuevo presidente, quien hasta ahora ocupaba la vicepresidencia y dirección ejecutiva de la empresa ilicitana desde su incorporación en noviembre de 2006, tras ocupar la presidencia de Adidas Iberia. El nuevo presidente de Kelme cuenta con el aval de una experiencia de más de diez años en el sector, y conjuntamente con su equipo directivo, ha desarrollado en el último año un plan para posicionar a Kelme en el lugar que le corresponde en el mercado detallaron fuentes de la firma. Desde hace dos años, la empresa afronta un plan estratégico de relanzamiento del grupo en el mercado nacional e internacional. El cese de Diego Quiles- -quien controla junto a su hermano José el 100 de las acciones de la firma que fundaron en 1977- -se produce tras un último periodo de crisis que llevó al Gobierno valenciano a invertir nueve millones de euros para impedir su quiebra. Como consecuencia de laoperación, la Generalitat Valenciana se reservó los derechos sobre la dirección de la compañía. Esos mismos derechos habrían precipitado la salida de Quiles de la presidencia para iniciar un proceso de venta en el que pujarían diversos fondos de capital riesgo- -uno de la propia Generalitat Valenciana- -y empresarios del sector textil.