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40 ECONOMÍA www. abc. es economia SÁBADO 19 s 5 s 2007 ABC PREVISIONES DEL FMI PARA ESPAÑA PIB variación anual 3,9 Demanda interna variación anual Demanda externa contribución al crecimiento 0,0 Inflación media anual Tasa de paro población activa Sector exterior Déficit en del PIB Superávit público PIB 1,8 1,3 1,1 4,0 3,0 2,0 3,6 3,4 5,0 4,0 3,0 2,0 4,6 4,0 3,0 2,0 4,0 3,6 2,6 2,7 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 8,5 3,7 -0,2- 0,4- 0,6- 0,8- 1,0 7,8 7,7 0- 2- 4- 6- 8- 10 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 1,0 0,0 1,0 0,0 -0,6- 0,8 2006 2007 2008 1,0 0,0 2006 2007 2008 2006 2007 2008 -1,0 -8,8 -9,4- 9,8 0,0 2006 2007 2008 2006 2007 2008 2006 2007 2008 2006 2007 2008 El FMI advierte que las elevadas hipotecas pueden ralentizar el crecimiento español El Fondo Monetario Internacional reclama al Gobierno socialista un compromiso más claro con la independencia de los organismos reguladores PEDRO RODRÍGUEZ. CORRESPONSAL WASHINGTON. El Fondo Monetario Internacional, en una de sus revisiones periódicas sobre las perspectivas financieras de sus miembros, ha advertido sobre los riesgos de un frenazo para el crecimiento económico de España si los hogares reducen su decisivo consumo ante el peso de las enormes deudas hipotecarias acumuladas. El informe del Consejo Ejecutivo del FMI, publicado ayer en Washington, identifica los altos niveles de endeudamiento privado como el principal riesgo para la coyuntura económica de España, que en términos generales sería positiva y superior a la zona euro. Según ha explicado Alessandro Leipold, subdirector del Departamento de Europa del FMI, resulta preocupante el monto de las hipotecas de interés variable acumulado por las familias españolas para satisfacer una necesidad básica como la vivienda. Con el agravante de elevadas valoraciones en el sector inmobiliario y consecutivas subidas que están experimentando los tipos de interés en Europa. Presiones que pueden forzar a que muchas familias se replanteen seriamente su capacidad de gasto y reduzcan sus niveles de consumo, dañando la demanda internada considerada como motor básico de la prolongada expansión acumulada por la economía española durante los últimos años. Ante este panorama, el Fondo prevé una tendencia al enfriamiento en el sector inmobiliario. Periodo de menor exuberancia que se prolongará un año o año y medio hasta que los ingresos de los españoles vuelvan a remontar. Aunque a juicio de Alessandro Leipold, el retroceso de los precios de la vivienda, por mucho que afecte a constructores y agentes inmobiliarios, no ha tenido realmente un impacto negativo en el conjunto de la economía de España y tampoco predecimos que lo vaya a tener A tenor de las valoraciones asumidas por el Fondo, la posible ralentización del consumo interno en España no va a ser compensada adecuadamente con mayor actividad en el sector exterior, pese a la mejora en ese frente. Con todo, las previsiones del FMI apuntan a una desaceleración gradual. Pérdida de ímpetu en la que también jugarían un papel las ya criticadas carencias de competitividad de la economía española. El análisis del organismo dirigido por el ex ministro Rodrigo Rato ha encontrado ciertos indicios de reequilibrio en el crecimiento económico español, con un cierto aumento de de la inversión empresarial y exportaciones. Pero sin dejar de insistir en que las autoridades de España deberían aprovechar las actuales perspectivas positivas para conseguir avances concretos en su situación fiscal. En concreto, el FMI ha insistido en que tanto el Gobierno central como las comunidades autónomas aprovechen para ahorrar más ante el superávit sin precedentes que el sector público español experimentó en el 2006. Una bonanza en las arcas públicas que se habría visto acompañada por un aumento del gasto. El Fondo Monetario también ha insistido al Gobierno socialista para que promueva la competencia en mercados protegidos donde la situación de dominio de algunas empresas obliga a los consumidores españoles a pagar más dinero por algunos bienes y servicios que sus vecinos europeos. Recetario que también incluye un mayor respaldo a los organismos reguladores para impedir las injerencias políticas, indicando que puntos de vista divergentes sobre como abordar la opa sobre Endesa han motivado la dimisión de Manuel Conthe como presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sin que se haya logrado un consenso político para nombrar un sucesor. De acuerdo a las exigencias del Fondo, el Gobierno socialista debería manifestar un compromiso más claro para garantizar una mayor independencia de los organismos reguladores y el fortalecimiento de las autoridades de competencia. Con todo, el subdirector del Departamento de Europa del FMI, Alessandro Leipold, ha indicado que estas recomendaciones corresponden a una asignatura pendiente desde hace mucho y no están directamente relacionadas con la reciente polémica suscitada entre Moncloa y la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Tirón de orejas El Fondo identifica el riesgo de que las familias españolas reduzcan su decisivo consumo ante el peso creciente de los créditos Informe íntegro en inglés en http: www. imf. org Aguirre Newman dice que que no hay crash inmobiliario sino caída bursátil ABC MADRID. El descenso registrado en Bolsa por la cotización de las empresas inmobiliarias no es un crash del sector, sino que se debe a una corrección de la sobrevaloración que registraban las compañías y a las previsiones de ralentización del mercado. Esta es la opción de la consultora Aguirre Newman que, sin embargo, estima que la depreciación bursátil no guarda relación alguna con la buena salud que, en su opinión, mantiene el sector inmobiliario español. El director de Corporate Finance de la firma, Antonio Guinea, apuntó también a la reducida liquidez de algunos valores como una causa más de las bruscas oscilaciones en los precios. Para Aguirre Newman, este factor ayuda a explicar caídas de valores como Astroc, que además estima que ha tenido un efecto multiplicador que ha contagiado al resto del sector sin una razón de peso aparente más allá de la sobrevaloración de los títulos y la previ- sible ralentización del mercado Sobre las causas de la sobrevaloración de las compañías inmobiliarias cotizadas, el experto de esta consultora la atribuye a la convergencia de tres situaciones que serían el buen momento por el que atravesó el mercado bursátil durante el primer trimestre del año, las continuas operaciones corporativas en las que han estado involucradas las empresas del sector y a la fortaleza demostrada por el mercado los últimos ejercicios.