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ABC DOMINGO 22 s 4 s 2007 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 55 RENTABILIDADES DE LAS PRINCIPALES CATEGORÍAS DE FONDOS DE INVERSIÓN Categoría RF Dólar RV Emergentes Mixtos Agresivos Mixtos Defensivos RF Euro Mixtos Moderados Monetarios Euro RV Europa Cap, Grande Mixto RV Zona Euro Cap, Grande RV Zona Euro Cap, Mediana RV Zona Euro Cap, Pequeña RV Global Cap, Grande Mixto RV Japón RV España RV USA Cap, Grande Mixto Datos en porcentaje. FUENTE: Morningstar CONSULTORIO BANCA PRIVADA Comisión gestión 0,84 1,55 1,51 1,24 0,90 1,36 0,68 1,45 1,43 1,40 1,63 1,50 1,38 1,64 1,34 Rent. 2007 0,29 1,58 1,34 0,72 0,31 1,05 0,77 2,58 2,60 5,01 7,32 1,25 0,64 5,48- 0,47 Rent. 1 año- 4,00 9,91 4,75 2,88 1,44 3,90 2,63 11,20 10,79 13,35 12,48 4,15- 10,92 25,91- 0,74 Rent. anual 3 años- 0,39 22,49 10,28 4,38 2,07 7,72 1,93 16,87 16,95 19,11 22,61 10,94 5,43 23,80 5,24 Volatilidad 3 años 7,27 16,23 7,32 2,78 2,28 5,26 0,21 8,62 9,47 11,01 12,31 8,54 13,56 9,79 9,19 Instrumentos para planificar una sucesión ¿Por qué es importante contar con un asesor para planificar una sucesión? La planificación sucesoria no es, como en ocasiones se plantea, un hecho aislado (un informe más o menos riguroso en el que se plasman los beneficios fiscales que puede reportar una determinada actuación) Es más bien un proceso de toma de decisiones que, con un asesoramiento experto, nos permitirá, primero, concretar nuestros objetivos de cara a la sucesión y, después, alcanzarlos una vez tenga lugar la misma. A menudo se identifica planificación sucesoria con rebaja fiscal, lo que no siempre es exacto, ya que en muchos casos los objetivos prioritarios son distintos. Pensemos en la prevención de conflictos sucesorios, la designación de tutor para hijos menores en caso de fallecimiento de los padres, la formación de un fondo para el mantenimiento de esos hijos menores, la propia supervivencia de la empresa familiar, etc. Es indiscutible que el proceso de planificación sucesoria debe ser liderado por expertos, capaces de delimitar, en sintonía con el interesado los objetivos de este, de cara a su sucesión. La planificación sucesoria requiere sus tiempos y consta de diferentes fases. La primera es el análisis de situación. A menudo sorprende comprobar cómo muchos clientes desconocen su situación patrimonial. Por eso, es necesario elaborar un balance de situación patrimonial en el que determinar a priori el patrimonio hereditario (acciones, inmuebles, derechos de autor, etc... y las principales circunstancias personales del interesado (casado, soltero, régimen económico patrimonial, número de hijos, etc... Después, hay que identificar los objetivos. Sobre esa base resulta fundamental concretar los objetivos requeridos por el cliente, ya que pueden ser diversas las circunstancias que quiera dejar atadas el interesado antes de su fallecimiento. No necesita la misma respuesta una persona preocupada en garantizar la viabilidad económica y estructural futura de la empresa familiar, que otra interesada en minimizar el impacto fiscal de la transmisión mortis causa de un patrimonio inmobiliario. En torno a la adecuada planificación sucesoria resulta necesario finalmente destacar la importancia de dos instrumentos jurídicos, no por más mencionados mejor conocidos: el Testamento y el Protocolo Familiar. Además de ser costosa y de difícil solución jurídica en muchos casos, es importante reseñar la dificultad que puede entrañar una sucesión sin testamento. Pensemos, por ejemplo, hasta qué punto puede comprometerse la continuidad de una empresa familiar sometida a la eventualidad de que cinco hermanos se pongan de acuerdo sobre la forma de dirigirla. Para facilitar esta cuestión, el Protocolo Familiar se convierte en un instrumento que beneficia, entre otras cosas, el adecuado cambio generacional. Cuándo vender o traspasar un fondo de inversión Además de identificar las oportunidades de compra, también hay que saber valorar a tiempo cuándo vender o cuándo cambiarse de fondo FERNANDO LUQUE DIRECTOR DE ANÁLISIS DE MORNINGSTAR Una parte importante de la gestión de un patrimonio, por muy pequeño que sea, no sólo consiste en identificar las buenas oportunidades de compra. También consiste en saber valorar a tiempo cuándo vender o cuándo cambiarse de fondo. Hay una idea preconcebida, aunque errónea, que presupone que puesto que los fondos son productos para el largo plazo, uno debe, cueste lo que cueste, mantenerlos a largo plazo buy and hold comprar y mantener como dirían los anglosajones) No siempre es así. A continuación vamos a examinar algunas situaciones en las que mantener el fondo no es la mejor alternativa. so de su fondo, lo primero es intentar entender el porqué de esta situación. No significa necesariamente que el fondo en cuestión lo esté haciendo mal. Puede haber una buena razón para que su fondo tenga un peor comportamiento relativo. moniales, aunque hay una particularidad fiscal que conviene tener en cuenta. Hacienda no permite hacer aplicaciones de un mismo fondo, es decir, exige que hayan pasado al menos dos meses entre la venta y la recompra del fondo para poder utilizar fiscalmente las pérdidas generadas en la venta de participaciones. Pero lo que sí permite es vender el fondo y recomprar al día siguiente, por ejemplo, participaciones de otro fondo de similares características. Hemos insistido en este tema en numerosas ocasiones. Para algunas categorías de fondos, sobre todo los monetarios y los de renta fija tanto a corto como a largo plazo, el impacto de las comisiones de gestión sobre el resultado final es tremendamente importante. Compare las co- Su fondo es demasiado caro Su fondo ya no es el que era Su fondo le quita el sueño Si usted invirtió hace un mes en un fondo de renta variable japonesa de pequeña capitalización y lo está pasando mal porque el fondo está perdiendo más de un 7 en tan poco espacio de tiempo, entonces, lo más probable es que este fondo no era para usted. Probablemente no valoró suficientemente bien sus características de riesgo. Si está dispuesto a vender su fondo, no olvide el impacto fiscal que puede tener esta decisión misiones totales de sus fondos con la media de su categoría y si está pagando un precio excesivo por la gestión de su fondo, lo mejor será traspasar el dinero a uno más barato. Los fondos, para bien o para mal, no siempre mantienen la misma política de inversión. Un fondo que inicialmente era de renta fija a largo plazo puede haber reducido drásticamente su duración y haberse convertido en un fondo a corto plazo. Un cambio en la gestión del fondo puede ser, desde luego, una razón muy potente para cambiar de fondo. Su fondo no se adapta a sus objetivos Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: No sólo pueden cambiar sus fondos. También es lógico y natural que varíen sus propios objetivos de inversión. En este sentido, es fundamental que el fondo o los fondos que tenga en cartera se adapten a los cambios que se produzcan en sus objetivos de inversión. Dentro de cada una de las categorías de fondos, hay productos que lo hacen mejor que otros, como es normal. Pero, hay algunos que sistemáticamente se sitúan entre los menos rentables en cualquiera de los periodos analizados (por ejemplo, un año, 3 años y 5 años) Si es el ca- Su fondo es un perdedor En algunos casos, merece la pena vender un fondo ¡que no traspasarlo! simplemente para aprovecharse de la posibilidad de compensar fiscalmente determinadas ganancias patrimoniales con pérdidas patri- Su fondo le puede ayudar a pagar menos impuestos Si tras haber leído este artículo y analizado los criterios está dispuesto a vender o a traspasar su fondo, no olvide el impacto fiscal que pueda tener esta decisión así como las eventuales comisiones de reembolso que tenga el fondo. En algunos casos puede ser más interesante demorar la decisión. Recordatorio final