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ABC DOMINGO 15 s 4 s 2007 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 53 EL VALOR CON MAYOR RENTABILIDAD POR DIVIDENDO FRENTE AL IBEX Cotización en base 100 130 120 110 100 90 80 A. Mar. Telecinco Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. A. Recomendaciones para un inversor que apueste por valores muy generosos Fíese de las compañías que repartan dividendos atractivos todos los años C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Si usted decide crear una cartera con acciones de compañías que se esfuerzan por repartir elevados dividendos, tiene que seguir una serie de recomendaciones. La primera, según insisten los expertos, es que no son de fiar aquellas empresas que deciden remunerar con generosidad al accionista de manera coyuntural. Hay que apostar por aquéllas que paguen dividendos atractivos de manera consistente. Según explica Jesús Muela, analista de GVC, las compañías con alta rentabilidad por dividendo y dividendos constantes suelen ser empresas sólidas que operan en mercados maduros, seguros, que requieren menos inversiones y tienen ratios de endeudamiento bajos: por eso son capaces de repartir dividendos. Hay casos de empresas con alto crecimiento, continúa este analista, que reparten una proporción significativa de sus beneficios, pero de manera coyuntural. Pero el mercado, a la larga, lo hace pagar caro: aunque el dividendo que pague la compañía sea elevado, su ren- 2006 Ibex FUENTE: Bloomberg 2007 Las mejores carteras para sacarle partido a los dividendos Eléctricas, bancos y telecos concilian dividendos elevados con buenas perspectivas para su comportamiento en Bolsa C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Que una empresa en cuestión sea muy generosa en el reparto de dividendos no es un argumento suficiente para apostar por un valor y no por otro. En eso coinciden todos los expertos. Para asegurar una elevada rentabilidad por dividendo es necesario que la empresa tenga potencial de revalorización y, por tanto, es fundamental que cotice a precios atractivos y que su negocio tenga buenas perspectivas. A partir de ahí, varios expertos proponen unas carteras compuestas por valores que aunan rentabilidad por dividendo y buenas perspectivas de revalorización en Bolsa. Jesús Muela, analista de GVC, resume los sectores en los que se encuadran las mejores empresas: Básicamente, son compañías que operan en sectores regulados: agua, gas, electricidad, concesionarias de infraestructuras y, también, bancos comerciales y telecos Algunos expertos añaden a este listado de sectores otro: el de medios de comunicación, que también otorga dividendos atractivos. No es una apuesta para el corto plazo. Debe mantener la inversión, al menos, durante un año para sacarle partido tabilidad por dividendo no lo será, porque sus perspectivas de subida en Bolsa son menores. En segundo lugar, Self Trade Bank advierte que las inversiones que tienen como único objetivo obtener una alta rentabilidad por dividendo no pueden serlo a corto plazo. Hay que esperar al menos un año para vender si se quiere obtener la mayor rentabilidad posible porque la remuneración al accionista está planeada para que se desarrolle durante todo un año. Y, en tercer lugar, hay que recordar que el dividendo es sólo un criterio de los muchos que hay para decidir dónde invertir. Por lo tanto, hay que vigilar también otro tipo de cuestiones, como el precio al que cotiza la acción (si es un valor caro o barato) y sus perspectivas de negocio. LOS VALORES DEL IBEX CON MAYOR RENTABILIDAD POR DIVIDENDO Empresa Telecinco Antena 3 TV Santander Telefónica BBVA Iberdrola B. Popular FCC Banesto Repsol YPF Precio 22,80 17,17 13,80 16,97 18,38 36,14 15,86 77,00 18,09 26,29 Div desde Enero (1) 0,00 0,00 0,10 0,00 0,37 0,49 0,22 0,99 0,44 0,38 Div. 1 año (2) 1,05 0,37 0,43 0,50 0,53 0,86 0,34 1,54 0,37 0,59 Rent. Div. 1 año (3) 4,41 2,13 2,80 2,75 2,89 2,24 2,12 2,00 2,04 2,09 Rent. est 2007 (4) 5,23 5,23 4,28 4,12 3,93 3,26 3,16 3,06 3,05 2,94 (1) Dividendo repartido desde enero. (2) Dividendo repartido en los doce últimos meses. (3) Rentabilidad por dividendo en los últimos doce meses. (4) Rentabilidad por dividendo estimada para 2007. Fuente: Bloomberg. Self Trade aconseja tener en cartera el 25 de los valores con mayor rentabilidad por dividendo es más común que una empresa pequeña modifique a la baja su política de dividendos que lo haga una grande. Así, este año, Indra, Arcelor, Prim, Catalana Occidente, Duro Felguera y Faes Farma repartirán este año menos dividendos que durante el ejercicio pasado. Agenbolsa propone como componentes de la cartera española valores como BBVA, Iberdrola, Repsol y Telefónica. Y, dentro de una cartera europea, Aegon, Muenchener Rueck, Credit Agricole y Société Générale. Alberto Roldán, subdirector de Inverseguros, aconseja valores con dividendos estables a lo largo del tiempo, como Telecinco, aunque, a su juicio, por Es frecuente que una empresa pequeña reduzca su remuneración al accionista valoración es un valor ya un poco caro. También recomienda Mapfre, FCC, Enagás y Zardoya Otis. Víctor Peiro, jefe de análisis de Caja Madrid Bolsa, propone una cartera compuesta por tres valores españoles (Red Eléctrica, Santander y BBVA) y dos que cotizan en el Eurostoxx 50 (E. ON y Enel) Los pesos pesados del mercado español también son los valores favoritos de Renta 4 para una cartera en la que se apueste por la rentabilidad por dividendo: Telefónica, BBVA y Santander. A ellos, Nuria Álvarez, analista de esta firma, añade las dos televisiones que cotizan en la Bolsa española: Telecinco y Antena 3. El superdividendo de Endesa, protagonista de las opas sobre la eléctrica C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Una de las razones por las que las compañías reparten un porcentaje de sus beneficios entre los accionistas es fidelizarlos y atraer a otros inversores. Al final, un dividendo atractivo es un soporte con el que cuenta la cotización de una empresa. El caso más llamativo últimamente ha sido el protagonizado por Endesa. Tras la oferta pública de adquisición lanzada por Gas Natural, el equipo directivo de Endesa anunciaba su intención de repartir un dividendo histórico a sus accionistas. Cuando la junta general de accionistas aprobó el reparto de un dividendo de 2,4 euros por acción con cargo a los resultados de 2005, ya había otra opa competidora, la de E. ON. De esos 2,4 euros, 2,095 se pagarían el 3 de julio, después del final del periodo de aceptación de la opa de Gas Natural. Con la decisión de la eléctrica, a los inversores se les planteaba el dilema de si acudir a las opas o rechazarlas y esperar al cobro del sustancioso dividendo. Los expertos afirmaban que el objetivo del equipo directivo de Endesa era parar la opa de la gasista, o bien, obligarla a subir la oferta. Self Trade Bank, por su parte, aconseja al inversor tener en su cartera al 25 de las empresas de un índice con mayor rentabilidad por dividendo. En el caso del Ibex esta compañía incluiría Endesa, Iberdrola, Acerinox, Red Eléctrica, Banco Popular, Santander y BBVA. Entre las compañías pequeñas, Self Trade Bank recomienda Zardoya Otis. Pero los analistas de Self Trade advierten que El 25 %i nvertido en dividendos