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46 ECONOMÍAyNEGOCIOS Opinión DOMINGO 15 s 4 s 2007 ABC CON PERMISO LAS CLAVES María Jesús Pérez DE OPAS Y OPITAS POR CRESO n toda posible gran operación que se precie, léase opa, fusión, absorción, integración o lo que sea, los interesados, ya sean ofertantes u ofertados, son siempre los primeros en desmentirla. Sobre todo, para que la susodicha no se vaya al traste. Mientras, en los mentideros bursátiles los rumores circulan con absoluta libertad, y ven operaciones donde ni el más lince las vería. Además, con estos dimes y diretes sube y baja la cotización de un valor de forma exagerada a lo que habitualmente debería. En este sentido, Repsol ha sido uno de los valores que más subidas ha registrado en su haber en los últimos tres meses- -aunque ya van para cuatro- precisamente por un rumor que la coloca en el mismo centro del interés de más de un comprador. El rumor de un probable movimiento corporativo sobre la petrolera que preside Antonio Brufau parece estar empezando a tener forma. Eso sí, con diversas variantes. O al menos eso es lo que piensan en el mercado. De momento, incluso una de las opciones contempla ya un tipo de ofertante y ¡hasta un precio! una firma de capital riesgo que puede estar estudiando realizar una opa sobre la petrolera a 30 euros por acción. Otra de las variantes más comentada entre los bolsistas especializados en el sector es que está a puntito de caramelo un movimiento de concentración entre Repsol y Gas Natural. Y si bien unos piensan que será ya mismo, para otros la operación tendrá que esperar hasta que se celebren las elecciones municipales, y evitar así que el proceso, una vez más, se torne excesivamente político, que casos ya tenemos alguno... Según esta opción, el futuro grupo se ubicaría en ADIÓS AL BUENO, BONITO Y BARATO E a economía española ha evolucionado mucho en las últimas décadas. Ha sabido como pocas acercarse a los niveles económicos del resto de nuestros vecinos europeos más desarrollados. Como consecuencia, las estructuras de consumo en España también han cambiado. De hecho, es fácil darse cuenta de que los bienes de primera necesidad (alimentos, calzado y vestido) han ido perdiendo peso en la cesta diaria de la compra de los españoles para, por el contrario, ver cómo de forma paulatina el consumo de otro tipo de nuevas necesidades- -como la vivienda, el transportes y las comunicaciones- ha ido en aumento. Algunos estudiosos que no han querido ver detrás de este cambio de costumbres consumistas complicados parámetros macroeconómicos o explicaciones económicas sesudas, aseguran que en esta evolución el papel que juega la mujer es clave. Pero, ¿existe algún patrón estable en los actuales hábitos de consumo de las féminas Para Michael J. Silverstein, vicepresidente de la consultora The Boston Consulting Group y autor del libro A la caza del tesoro la respuesta está, como decía sobre estas líneas, en el consumidor femenino y sus decisiones de compra. Silverstein aconseja a los empresarios que no pierdan el tiempo en estrategias para llamar la atención de los hombres, cuando los principales consumidores del mundo desarrollado son las mujeres, que buscan detrás de sus compras un tesoro un producto de calidad y un beneficio emocional. Adiós al bueno, bonito y barato L Una opa a corto plazo Barcelona y disfrutaría de algunos accionistas nuevos, que son los que están aprovechando para comprar en los últimos tiempos. Precisamente, esta entrada directa en el mercado está haciendo que en lo últimos días Gas Natural suba hasta máximos y Repsol se estabilice en niveles aún ligeramente por debajo de su máximo de enero (26,85 euros) Conviene recordar la relación entre ambas: La Caixa cuenta con el 35,5 del capital social de Gas Natural y con el 12,5 de Repsol YPF, petrolera que, a su vez, es segundo accionista de la empresa gasista con un 30,8 de su accionariado. Sin embargo, precisamente esta opción ha sido descartada, como no podía ser de otra forma, esta misma semana, por uno de los interesados más directos: por el director general de La Caixa, Isidro Fainé. quien no ve una operación corporativa de este calado. Eso sí, a corto plazo Y ¿a medio? Ya saben aquello de que cuando el río suena... Y de una posible señora opa a una opita en marcha... El directivo de La Caixa también descartó la supuesta integración de Aguas de Barcelona (Agbar) y Abertis, otra de las hipotéticas operaciones preferidas por el mercado, tras la formulación de una oferta pública de adquisición de acciones sobre Agbar por parte de La Caixa y Suez. ¿Y el por qué de este rumor? Fácil. Agbar y Abertis comparten también a la entidad que preside Ricardo Fornesa como accionista. En concreto, La Caixa tiene un 23,5 de la compañía recientemente opada y el 24,4 del grupo de concesiones de infraestructuras de transportes y telecomunicaciones. Sin embargo, de nuevo Fainé, de nuevo parte interesada, quitó hierro al asunto y tras calificar la operación sobre Agbar de opita aseguró que acaba ahí descartando así cual- Antonio Brufau niega que haya alguna oferta sobre la mesa por Repsol, pero el mercado dice lo contrario. Isidro Fainé, desde La Caixa, ha descartado una fusión a corto plazo entre Gas Natural y Repsol Juan Abelló fue quien forzó la opa de la Caixa y Suez sobre Agbar, una operación que quiere hacer efectia ya. Isidoro Unda será el primer ejecutivo de Atradius tras la incorporación a este grupo de Crédito y Caución. quier otro movimiento ulterior a la opa formulada junto con Suez. No obstante, algunos inversores creen más que posible que se sume al proyecto Agbar, ya que la opa de La Caixa y Suez ha sido forzada exclusivamente por la decisión de Juan Abelló de materializar su participación lo antes posible. Catalana Occidente, aseguradora presidida por José María Serra, y Crédito y Caución (CyC) participada en más de un 43 por la anterior, han realizado una jugada genial y se han hecho con la mayoría del capital de la holandesa Atradius, que es la segunda compañía del mundo en seguros de crédito. Entre las dos entidades españolas habían adquirido en varias operaciones hasta un 49,99 del capital de la holandesa y estaban negociando con los otros socios (Swiss Re, Deutsche Bank y Sal Oppenheim) el hacerse con la mayoría. Y lo han conseguido sin desembolsar ningún euro más. La operación ha consistido en crear una holding que aglutina las acciones de Atradius en manos españolas, así como CyC; esta última entidad se integra completamente en el grupo holandés que, a cambio, realiza una ampliación de capital por el valor de la compañía española, con lo que la nueva holding pasa a controlar el 64,2 del grupo Atradius. Isidoro Unda, actual consejero delegado de CyC, será el primer ejecutivo (CEO) del nuevo grupo. El Consorcio de Compensación de Seguros, organismo dependiente de Economía, que es el segundo accionista de CyC, con más del 41 de su capital, parece que no se siente cómodo con la nueva dimensión de Crédito y Caución, además de que no está bien visto que una entidad con una elevada participación estatal se dedique a adquirir compañías de otros países. Por ese motivo, el Consorcio estudia reducir su participación, mientras que Catalana ha expresado su deseo de aumentar su 43 Una jugada genial Más sobre lo mismo Mientras en los mentideros bursátiles los rumores corren con absoluta libertad, los interesados en tal o cual posible operación siempre tienden a descartarla Tras los grandes vaivenes de los valores en Bolsa, los inversores tienden a ver en todos los casos movimientos corporativos AGENDA DE LA SEMANA Lunes 16 España: El INE dará a conocer las cifras de transporte de viajeros (urbano e interurbano) de febrero. Datos de la balanza por cuenta corriente de enero. Indra, Cintra y Ence reparten dividendos. Zona euro: IPC de marzo. Alemania: datos de inflación de marzo. Estados Unidos: ventas minoristas de marzo e índice de confianza Conference Board de abril. Resultados de Citigroup. Japón: Producción industrial de febrero. Martes 17 España: El INE publica la estadística de sociedades mercantiles de febrero, y la de efectos de comercio impagados de igual mes. Presentación estratégica de Enagas. Unión Europea: Balanza comercial de febrero. Reino Unido: Paro de marzo. Estados Unidos: Datos de Inflación, número de licencias de construcción de viviendas y cifras de casas iniciadas, producción industrial y utilización de la capacidad productiva, todos los datos de marzo. Presentación de resultados de Coca- Cola. Miércoles 18 Reino Unido: Tasa de desempleo de de marzo y reunión del Banco de Inglaterra. desempleo semanales; índice de indicadores de marzo. Zona euro: Informe mensual de abril del BCE. Viernes 20 España: El INE publica las cifras de pedidos de fábrica. Resultados de Bankinter del primer trimestre del año. Alemania: Índice de precios a la importación de marzo. Jueves 19 Alemania: Precios a la producción de marzo. Estados Unidos: Peticiones iniciales de subsidios de