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40 ECONOMÍAyNEGOCIOS En portada s La pugna por Endesa entra en su recta final DOMINGO 8 s 4 s 2007 ABC Acciona, en la Champions El acuerdo entre Enel y Acciona, ampliado después a tres bandas con E. ON, tendrá consecuencias positivas para la constructora que preside José Manuel Entrecanales, según los expertos POR M. J. PÉREZ MADRID. La irrupción de Acciona en la pugna por Endesa puso en su momento al grupo que preside José Manuel Entrecanales en el ojo del huracán. Sin embargo, más allá de consideraciones políticas y financieras, los expertos aseguran que la compañía, con esta arriesgada apuesta, da un salto cualitativo y cuantitativo en su dimensión sin apenas riesgo. La entrada en escena se produjo en el momento oportuno y al precio oportuno, como demostraron los acontecimientos posteriores. Su acuerdo con la italiana Enel vino a enredar un proceso que ya se alargaba demasiado en el tiempo. Entre las dos controlan el 45,93 del capital de Endesa, lo que dificultaba en extremo que la alemana pudiera alcanzar más del 50 de la eléctrica española. Con estas credenciales, Enel y Acciona se sentaron a negociar el control conjunto de Endesa, y pactaron. Si E. ON no alcanzaba el control de Endesa, el tándem italoespañol se comprometía a lanzar una opa a un precio mínimo de 41 euros tan pronto como le fuera posible. En esta oferta, Acciona, Acciona compraría un 3,974 adicional de Endesa, mientras que el resto del capital lo suscribiría Enel. Es una jugada muy bien vista por Acciona. La constructora tendrá que desembolsar por esa mínima participación hasta alcanzar el 25 1.725 millones de euros, mientras que los italianos casi 22.000 millones para pagar la compra del 50 restante que quedará en el mercado asegura un experto en opas de un importante banco extranjero en España. En virtud de dicho acuerdo, Acciona obtendrá con la compra de Endesa unos activos en energías renovables que se unirían a los suyos, para integrarse en una sociedad que se llamaría Acciona Energía, en la que la constructora tendrá la mayoría del capital y la gestión. Y hay más- -apunta la misma fuente- porque los Entrecanales se han cuidado de Fernando González Urbaneja CONSTRUIR Y CRECER NACIDOS PARA José Manuel Entrecanales supo entrar en Endesa en el momento adecuado ABC EVOLUCIÓN DE ACCIONA EN BOLSA 174,5 169,0 163,5 158,0 152,5 147,0 143,65 Máximo 172,6 Mínimo 141,5 Marzo Abril firmar una cláusula, entre otras, muy importante: la opción de poder romper el acuerdo de diez años de duración con su socia italiana en 2010 y quedarse con los activos de energías limpias, que, en el caso de vender, le aportarían unas plusvalías muy jugosas Pero aún no se había dicho la última palabra en todo este proceso. El pasado 2 de abril, Acciona y Enel volvían a lanzar una bomba informativa que daba finalmente al traste con la oferta de la alemana: un acuerdo a tres bandas Acciona, Enel y E. ON sobre el futuro de Endesa por el que se garantiza el desarrollo del proyecto común de los dos socios para Endesa y se salvaguardan los derechos y mejores condiciones para los accionistas minoritarios. A cambio, ambos socios se comprometen a vender a E. ON activos que previsiblemente deberían ser objeto de desinversión y otros que permitirán, en conjunto, una presencia significativa en los mercados energéticos Parte de estos activos son propiedad de Enel y otros de Endesa. El acuerdo prevé que E. ON no adquirirá ninguna acción de Endesa ofrecida en su opa en el probable caso de que los títulos ofrecidos no alcancen la mayoría del capital de Endesa. A cambio de la retirada de la opa, Acciona y Enel se comprometen a ceder a E. ON Enel Viesgo y activos de Endesa en Italia, Francia, Polonia y Turquía. En España, centrales térmicas con 1.475 MW de potencia (el 2,4 de la capacidad de generación instalada en nuestro país) y un contrato de suministro de energía de origen nuclear por 10 años. Las transferencias de estos activos tendrán lugar una vez que Acciona y Enel tomen el control de Endesa, la transmisión sea aceptada por los órganos sociales de Endesa y se reci- El acuerdo entre E. ON, Acciona y Enel es muy favorable para la constructora respecto a su posición en energías renovables ban las autorizaciones administrativas. Al retirarse la opa pierde vigencia la resolución de la CNMV de no autorizar en un plazo de seis meses una opa conjunta de Acciona y Enel, que la presentarán entre el 16 y el 20 de abril. Este acuerdo no afecta al anterior entre Enel- Acciona en lo que respecta a las energías renovables, lo que es muy positivo para Acciona según los analistas de Ahorro Corporación que opinan que la principal desventaja que observamos es que, al excluir la integración de Viesgo en Endesa y vender Endesa Italia a E. ON, no se obtendrán sinergias por esta parte, aunque se limitan los posibles problemas de competencia por una cuota de mercado excesivamente elevada Por el contrario, el principal impacto positivo para Acciona- -concluyen- -es que se minimiza la inseguridad jurídica que pudiera existir con anterioridad En definitiva, Acciona ha vuelto a hacer gala de sus artes para operaciones sorpresa, en las que siempre saca tajada. Cuando entró en FCC sin consultar, perdió la apuesta estratégica, no consiguió entrar en el consejo y su plan a largo plazo, una fusión, resultó inviable. Pero se retiró con enormes plusvalías. Ahora, demuestra haber aprendido la lección. Los objetivos estratégicos están encauzados y el riesgo económico va a correr del lado de la parte italiana. Presentación a analistas sobre el acuerdo Acciona- Enel- E. ON en: www. acciona. es secciones 0002040206 Es verdoc 78780. pdf on media docena de empresas españolas de carácter familiar, pero cotizadas en Bolsa, nacidas en todos los casos de la mano de un visionario, preferentemente ingeniero de caminos, capaces de ir más lejos que sus competidores en ingeniería aplicada a las obras y servicios públicos. En origen las seis (Acciona, Ferrovial, ACS- Dragados, FCC, Sacyr y OHL) son creadas para construir (no merecen el calificativo desdeñoso de ladrilleros- especuladores de suelo y vivienda) que siguen siendo fieles a su origen, capaces de abordar las obras civiles más complejas en cualquier rincón del mundo, pero que reinvirtiendo sus beneficios y asumiendo nuevos riesgos se han trasformado en grupos diversificados hacia nuevos negocios y otros continentes. Empresas globales, con estructuras sólidas de negocio, con balances consistentes y con vocación empresarial hacia la rentabilidad y el éxito. Les cortejan quienes financian e intermedian en el mundo global, permanentes buscadores de capacidad de gestión y de cimientos sólidos en los que sustentar crecimiento. Estas seis grandes, al abrigo de opas hostiles porque en sus consejos hay paquetes de control suficientes para espantar a cualquier ocurrente predador, curadas de espantos a la hora de tratar con gobiernos porque han sido contratistas avezados, forman el núcleo duro de este nuevo capitalismo español internacionalizado y con posibles. Algunos agoreros advierten y previenen de balances endeudados, de que para comprar han afianzado parte de los activos adquiridos. ¿Se puede crecer de otra manera? ¿Se puede sobrevivir en este mundo competitivo sin asumir riesgos? La deuda de las compañías requiere siempre explicaciones adicionales. ¿Para qué? ¿Con cuantos retornos? La historia de estos seis grupos es de éxitos y de fracasos, en su crecimiento cuentan experiencias desastrosas de otros que cayeron en el camino pero que enseñaron a todos. Han pasado por ciclos buenos y malos y ahora pasean la marca España por el mundo con prueba de capacidad y experiencia. S