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52 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 1 s 4 s 2007 ABC LOS BANCOS EUROPEOS DESPUNTAN Cotización en base 100 140 130 120 110 100 90 80 70 Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Feb. Mar. CONSULTORIO BANCA PRIVADA Cómo acertar con las inversiones en energías renovables 2007 2006 FUENTE: Bloomberg ¿Cuáles son las distintas formas de invertir en este tipo de productos limpios? La sociedad española están asistiendo a un nuevo boom de las energías renovables debido a varios factores. Entre ellos cabe citar una mayor sensibilidad hacia la ecología, conscientes del impacto medioambiental (cambio climático, disminución de la capa de ozono... de las tradicionales fuentes energéticas. También es un elemento determinante la política mundial al respecto, en especial el conocido Protocolo de Kioto, que exige la sustitución paulatina de las fuentes contaminantes por las renovables. En el plano legislativo, la normativa española está fomentando claramente su uso. Ejemplo de ello es que desde el año 2005 existe una regulación especial (Plan de Energías Renovables) que subvenciona la producción de la energía solar fotovoltaica hasta una potencia instalada de 400 Kw. Antes de seguir adelante no estará de más precisar que se entiende por energías renovables aquellas que proceden del sol (fotovoltaica y térmica) la eólica y el llamado biocombustible. En todos los casos se trata de buscar en las fuentes naturales una producción de energía con nulo o poco impacto medioambiental. Por todo lo señalado, es evidente que las energías renovables se están consolidando como un sector atractivo para los inversores. Quien esté interesado en invertir en este tipo de energías debe saber que existen diversos caminos. En primer lugar, puede invertir en compañías cuyo negocio esté muy vinculado a estas energías renovables, como Gamesa o Acciona, entre otras. También puede hacerlo en las propias compañías eléctricas que tienen un porcentaje de energía renovable, compañías tanto españolas como extranjeras, como Iberdrola. También se puede hacer una inversión directa. Por ejemplo, para invertir en un huerto solar se compra el terreno (generalmente entre varios socios) se instalan los paneles y se equipa una estructura de mantenimiento. De esta manera se pueden conseguir hasta 100 KW por persona física y además se recibe una subvención, por lo que las tasas de retorno están en torno a un 10 en el plazo de 25 años. El pequeño inversor debe conocer que este modelo, en ocasiones, se utiliza como complemento a los planes de pensiones. Otra fórmula de inversión, que es la que recomienda en estos momentos Banco Madrid, son los fondos de capital riesgo que invierten en este tipo de energías. El proceder habitual en estos casos es el siguiente: Se agrupan a inversores para entrar en varios proyectos (de diferentes energías, incluso) cuyo conjunto permita llegar a ser pequeños productores de energía que luego se pueda vender a un gran productor eléctrico. En cualquier caso, este tipo de inversión requiere que un gestor profesional lo analice, por lo que se minimizan los riesgos. MSCI World Financial MSCI Europe Financial Los gestores ven aún alicientes en el sector financiero A través de un fondo de inversión de finanzas, el partícipe puede participar de un sector que en sí mismo permite una gran diversificación ISABEL SÁNCHEZ REDACTORA MI CARTERA DE INVERSIÓN El actual entorno de volatilidad, derivado del mercado inmobiliario de Estados Unidos y sus implicaciones en el crédito, nos obliga a ser cautos y selectivos en el sector financiero. Sin embargo, éste sigue ofreciendo atractivo a medio y largo plazo. Por varios factores: porque cotiza a precios todavía razonables, porque los movimientos corporativos siguen generando oportunidades, porque los fundamentales de las compañías son sólidos, porque se trata de un sector muy diversificado... Si el inversor quiere aprovechar todo este potencial, la opción ideal es un fondo de inversión. En el mercado español se comercializan más de un centenar de productos especializados en finanzas. El último en darse de alta en la CNMV ha sido el New Star Global Financials Fund, que desde su lanzamiento, en diciembre de 2001, ha ganado un 213,22 Algunos creen que, tras un entorno en el que se habían tomado más riesgos de lo razonable, la tendencia es de una cierta ralentización en la actividad del crédito que, según Geoffroy Goenen, gestor de Dexia AM, conlleva un aumento de la competencia y una reducción de los márgenes El gran riesgo detrás de este paisaje sería una crisis inmobiliaria de dimensiones considerables que, desde Dexia, ven poco probable, aunque advierten que no conviene excluir completamente Avisados navegantes. En todo caso, escoger un fondo de finanzas va a permitir al inversor asumir un riesgo mucho menor que si opta por la compra directa de acciones. La diversificación que proporciona un fondo se amplifica, además, en un sector como el que estamos tratando. dependen más de los volúmenes de mercado que del aumento del valor de los activos. Por su parte, en un mercado alcista, puede invertir en empresas que son más sensibles al entorno económico o de mercado asegura Guy de Blonay, gestor del New Star Global Financials Fund. El actual exceso de liquidez disponible y la intensa actividad de fusiones y adquisiciones (acabamos de asistir a la fusión entre ABN Amro y Barclays) también van a seguir sosteniendo al sector durante los próximos meses. Otro tema es cómo evolucionarán las cuentas de las entidades. 2006 ha sido un muy buen año, con máximos históricos para bancos de inversión y de empresas ¿Qué ocurrirá a partir de ahora? Los expertos, en general, se muestran más conservadores. Aunque, en cualquier caso, lo importante es seleccionar bien, sobre todo en un sector que ofrece tantas posibilidades. Desde el punto de vista de las valoraciones, las empresas europeas ofrecen aún un importante descuento con respecto a las japonesas o las norte- Un sector muy diversificado Podemos detectar al menos una decena de sub- sectores: bancos regionales, bancos de inversión, bancos de ahorro e hipotecarios, brokers gestoras, aseguradoras, entidades de finanzas especializadas, mercados de valores, incluso compañías de software especializadas en banca o inmobiliarias que ofrecen financiación. Y la combinación de unos sub- sectores u otros permite a los fondos financieros globales crear una cobertura natural. Durante una fase bajista en las bolsas, el fondo puede centrarse en compañías defensivas cuyos beneficios Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: FONDOS DE FINANZAS MÁS RENTABLES Fondo Dexia Equities L Europe Finance Sector Fortis L Fund Equity Finance Europe Foncaixa 73 Bolsa Sector Financiero Goldman Sachs G. Financial Services Urquijo Fondos KBL- Euro Finance Parvest Europe Financials BK Sector Finanzas Bancaja Europa Financiero SGAM Fund Equities Euroland Financial ING (L) Invest Euro. Banking Insurance Fidelity Funds- Financial Services Fund Robeco Financials Eq JPM Global Financials Madrid Sector Financiero Global Bankpyme Mundifinanzas Media FUENTE: Morningstar Gestora Dexia AM Fortis Investments Gescaixa Goldman Sachs AM Urquijo Fondos BNP Paribas AM Bankinter G. de Activos Bancaja Fondos Société Générale AM ING Investment M. Fidelity International Robeco JPMorgan AM Gesmadrid Bankpyme Rent. 1 año 12,50 10,10 9,50 8,60 8,30 8,30 8,10 7,80 7,40 7,10 6,60 5,00 3,90 3,30 3,00 2,70 Rent. Rent. 2007 3 años 0,70 1,80 0,70 0,10 0,10 0,80 2,40- 0,50 0,00 0,40 1,20 0,60- 0,20 0,60- 1,00- 0,70 75,00 67,10 48,80 61,40 63,30 89,40 56,20 76,70 61,80 64,40 54,50 46,40 38,30 40,10 45,40 CARRERÓN PARA LAS ENERGÍAS RENOVABLES Cotización en puntos del European Renewable Energy Index 2.000 1.600 1.200 800 400 Fondos más rentables en los últimos 12 meses. Datos a 26 de marzo de 2007. 2005 FUENTE: Bloomberg 2006 07