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42 ECONOMÍA Pugna por el control de Endesa VIERNES 30 s 3 s 2007 ABC Fernando Cortés Enel estudia denunciar el pacto de Caja Madrid y E. ON porque beneficia a la entidad frente al resto de accionistas ja Madrid podría votar lo contrario que E. ON en los órganos de gobierno de Endesa. El pacto tiene dos años de vigencia, aunque puede ampliarse otros dos más si ambas partes están conformes, y también puede darse por concluido con anterioridad si E. ON lo solicita. En compensación por la cesión de los dividendos, Caja Madrid cobrará una comisión del 0,25 por el establecimiento de la operación y otra del 0,45 por la estructuración, lo que supondrá un ingreso inicial de unos 28,9 millones. Además, cobrará unos intereses anuales del Euribor más un diferencial de entre el 0,275 y el 0,375 lo que a precios actuales supondría el ingreso de entre 367,5 y 375,9 millones en dos años. Es cierto que por recibir estas contraprestaciones la caja renuncia al dividendo de Endesa y a la revalorización de sus acciones, pero los servicios jurídicos de Enel creen que Caja Madrid ha pactado unas condiciones distintas y puede que mejores que las del resto de los accionistas, por lo que estudian interponer demandas. Respecto a la terminación del contrato, estas fuentes creen que E. ON puede acabarlo anticipadamente, mientras la caja sólo puede hacerlo bajo algunos requisitos, y uno de ellos es que su actuación no provoque una opa sobrevenida, lo que a juicio de estas fuentes significa que E. ON y la entidad madrileña no quieren que lo que perciba la caja en ese hipotético vencimiento anticipado pueda ser recibido por los demás accionistas de Endesa que no hayan ido a la primera opa de E. ON. Consideran ilícito que el presidente de la NEOFRANQUISMO entidad, Miguel Blesa, como consejero de Endesa, recomiende acudir a la opa n estos días de furia y traEhondo para no caer enrespi- alemana, y luego la caja no la secunde zo grueso, hay que rar la depresión más absoluta. Eso, o adoptar un modo de vida estrictamente sencillo- -ascético, incluso- renunciando a intentar comprender la mayor parte de las cosas. Por ejemplo, el empeño que muestra el partido del Gobierno en reincorporar la imagen y el recuerdo de Franco al debate político. Treinta y dos años después de su muerte. Casi nada. Entiendo que para muchos españoles no sea así, pero para la gente de mi generación y posteriores- -que ya somos mayoría en este país- el anterior jefe del Estado queda casi tan lejos como Felipe II. Su lugar está, básicamente, en los libros de historia. La España actual tiene poco que ver con la de hace tres décadas. Entre ambas media nuestra incorporación a la UE, un proyecto que por sí solo dignifica a la clase política europea que lo alumbró en 1957. Y, sin embargo, algunas instituciones españolas que se presuponen sólidas- -y fundamentales para la buena marcha de las cosas- -presentan un funcionamiento propio de otros tiempos en los que las consignas mandaban sobre las normas. En el apartado político- judicial estamos viendo casos más que llamativos, aunque como estas páginas son las de Economía, no queda más remedio que ceñirnos al tema de la opa sobre Endesa. Y ahí, en los 19 meses que llevamos abrumando al sufrido lector con este asunto, tenemos arbitrariedades para dar y tomar. Unos las sufren más que otros, por supuesto. La honrosa excepción en este deprimente panorama la protagoniza Manuel Conthe. El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores está empeñado en cumplir con su papel de árbitro imparcial, que hace lo que debe, aunque ello resulte especialmente molesto para algunos. Sus decisiones respecto a la pretensión de Enel y Acciona de entrar en el terreno de juego de la opa, a mitad de partido, han vuelto a poner las cosas en su sitio. Es seguro que esta actitud no le va a granjear grandes simpatías políticas, al menos desde la acera del Gobierno, aunque tampoco parece importarle demasiado. EL PSOE Y EL Una sociedad de las cajas ha movido el 5,5 de Endesa La sociedad de Bolsa Interdin, participada por Caja Burgos y Caja de Ávila, que operan en comunidades gobernadas por el Partido Popular, además de por otras entidades, han movido desde primeros de año el 5,5 del capital de Endesa, pero de este porcentaje en torno a un 4 %lo han intermediado desde finales del pasado mes de febrero. Ayer mismo, desde su sucursal de Valencia intermediaron más de 4 millones de acciones. A. LASO D LOM MADRID. Los servicios jurídicos de la italiana Enel estudian la posibilidad de denunciar ante la CNMV y la SEC hasta en la Audiencia Nacional el acuerdo suscrito entre Caja Madrid y E. ON por medio de un equity swap porque creen que la entidad que preside Miguel Blesa ha pactado con la alemana unas condiciones distintas a las del resto de accionistas de la eléctrica que acudan a la opa de E. ON a 40 euros por título y que podrían ser mejores, según ha sabido ABC de fuentes próximas a la compañía italiana. Además, consideran que el presidente de la caja, Miguel Blesa, podría haber incumplido con este acuerdo su decisión como miembro del consejo de Endesa al recomendar a los accionistas de la eléctrica que vayan a la opa de E. ON, ya que la entidad realmente no ha ido y mantiene los derechos políticos de su 9,9 en el capital de Endesa, además de garantizarse el cobro de unos intereses. El contrato firmado entre E. ON y la caja, por el que la entidad traspasa a E. ON los derechos económicos de sus acciones en Endesa pero no los de voto, permite a la alemana plantar cara a Enel y Acciona siempre que la caja vote en su mismo sentido en el consejo y la junta, aunque se matiza que Ca- Compensaciones económicas Otra cosa que ven presuntamente irregular es que la caja haya asumido en este contrato que la CNMV aceptaría subir la opa de E. ON de 38,75 euros a 40, ya que se puso el primer precio y el segundo aún no estaba aprobado. Finalmente, piensan que Caja Madrid saca ventaja de su condición de accionista, que le permite en la practica cobrar un fee (pago por servicios) derivado del equity swap frente al resto de accionistas que no lo cobrarán, ni se les ofrece la posibilidad. Pero creen que es todavía más grave que el fee no se pague por estructurar el equity swap sino por colaborar en el proyecto Taurus nombre con el que compañía alemana E. ON ha designado su operación sobre Endesa. Pago por servicios MODIFICACIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES DE ENDESA, S. A. FORMULADA POR E. ON Zwölfte Verwaltungs GmbH C 3 QOKUKaP FGN GTECFQ FG CNQTGU JC CWVQTK CFQ EQP HGEJC FG OCT Q FG NC OQFKHKECEKaP FG NC QHGTVC FG CFSWK UKEKaP FG CEEKQPGU FG 5 PFGUC 1 RQT 5 GTYCNVWPIU 7O D 8 C TGHGTKFC QHGTVC FG CFSWKUKEKaP HWG CWVQ TK CFC EQP HGEJC) -FG FG UW RNC Q FG CEGRVCEKaP UG KPKEKa GN F C -FG GPGTQ FG C OQFKHKECEKaP GUGPEKCN FG NC HGTVC EQPUKUVG GP GN FG NC EQPVTCRTGUVCEKaP RQT NCU CEEKQPGU FG 5 PFGUC SWG RCUC C UGT FG (GWTQU RQT CEEKaP 1 FGO U FG EQPHQTOKFCF EQP GN FGN 3 QPUGLQ FG NC 3 FG FG OCT Q FG GN RNC Q FG CEGRVCEKaP JC UKFQ JCUVC GN FG CDTKN FG G JCEG EQPUVCT SWG UCNXQ EKaP GP UG GPVGPFGT SWG NQU FG NC HGTVC SWG NC JWDKGTCP CEGR VCFQ EQP CPVGTKQTKFCF C NC OQFKHKEC EKaP UG CFJKGTGP C NC HGTVC OQFKHKECFC QU V TOKPQU KPKEKCNGU FG NC HGTVC UG TGEQIGP GP GN 6 QNNGVQ FG NC OKUOC GP GN UWRNGOGPVQ CN 6 QNNGVQ SWG HWGTQP RWGUVQU C FKU RQUKEKaP FGN FG EQPHQTOKFCF EQP NQ FKURWGUVQ GP GN GCN 4 GETGVQ) 0. 00) 3 QP OQVKXQ FG NC OQFKHKECEKaP FG NC HGTVC GN HGTGPVG JC RTGRCTCFQ WP UGIWPFQ UWRNGOGPVQ CN 6 QNNGVQ GP GN SWG NCU OQFKHKECEKQPGU CN 6 QNNGVQ CN RTKOGT UWRNG %O GPVQ EQOQ EQPUGEWGPEKC FGN FG NC EQPVTCRTGUVCEKaP CU EQOQ EKGTVCU CEKQPGU FG FGVGTOKPCFCU KPHQTOCEKQ PGU SWG UG EQPUKFGTCP 5 UVCU CEKQPGU UG TGHKGTGP D UKECOGPVG C NCU CEEKQPGU NGICNGU C NC HGTVC C NCU RCTVKEKRCEKQPGU UKIPKHKECVKXCU FG NQU CEEKQPKU VCU FG C NQU EQPVCEVQU GPVTG 5 CEEKQPKUVCU FG FG 5 PFGUC GP EQP ETGVQ GN UWUETKVQ EQP 3 CLC CFTKF C NCU EQPFKEKQPGU C SWG GUV UWLGVC FG NC HGTVC C XCTKCEKQPGU GP GN FG NC HGTVC D UKECOGPVG FGN RNC Q FG CEGRVCEKaP EKaP FGN FG NC HGTVC 5 N UGIWPFQ UWRNGOGPVQ CU EQOQ NC FQEWOGP VCEKaP SWG NQ CEQORC C UG RQPGP C FKURQUK EKaP FG NQU KPVGTGUCFQU SWGFCPFQ FGRQUKVCFQU GP GN FQOKEKNKQ FGN HGTGPVG GP GN FQOKEKNKQ FG 5 PFGUC GP NQU FQOKEKNKQU FG NCU? 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