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ABC SÁBADO 17 s 3 s 2007 ECONOMÍA 37 El consejo de Altadis rechaza la oferta de Imperial Tobacco por 45 euros La tacacalera hispano- francesa rechazó anoche por unanimidad la propuesta porque no refleja el valor estratégico de la compañía C. FOMINAYA MADRID. La compañía hispano- francesa informó a medianoche de que tras evaluar minuciosamente la propuesta de Imperial Tobacco a un precio indicativo de 45 euros por acción, la rechazaba al entender que no refleja el valor estratégico de la compañía y de sus activos únicos y diversificados, así como tampoco sus perspectivas de crecimiento futuro El consejo de administración de Altadis y sus asesores están estudiando las mejores opciones para la compañía, sus accionistas y sus empleados Estas opciones se centran ahora en la contraoferta de BAT o, como señala el diario británico The Financial Times en una alianza entre Altria (Philip Morris) y Altadis para hacerse con el control de la británica y darle la vuelta a la propuesta inicial de compra conocida el jueves. También el private equity entraba dentro de las derivadas posibles. En lo que sin duda todos los expertos del sector consultados estaban de acuerdo ayer era en que esto respondía al movimiento de concentración que está viviendo el sector, cuyo pistoletazo de salida se dió el pasado año con la compra por parte de Japan Tobacco (Winston) de la británica Gallaher (Silk Cut) Todo apunta a que el acercamiento realizado por Imperial Tobacco ha sido una salida hacia delante La británica se ha debido sentir objeto de rumores y ha decidido realizar un primer movimiento defensivo, en lugar de esperar apuntan desde Atlas Capital. Imperial habría realizado este acercamiento sobre Altadis, señalan, en su intento de no convertirse en fácil presa de otro competidor taba Ivan San Félix, de Renta 4. También para Ahorro Corporación BAT sería la única compañía con tamaño y capacidad financiera suficiente y sin problemas de competencia para lanzar una contraoferta por Altadis Goldman Sachs coincide en que British American Tobacco es el único posible contraofertante de la industria por motivos de competencia, pero la firma de análisis presenta un ángulo más a la operación, y éste pasa por una unión entre la hispanofrancesa y Altria (Philip Morris) para hacerse con el control de Imperial Tobacco y dar la vuelta a la propuesta inicial. Sin embargo para Goldman, la posibilidad de que la mayor tabaquera del mundo y fabricante de la emblemática marca Marlboro irrumpa en escena antes de que Imperial se haga con Altadis y dé fruto a RESPUESTA DE ALTADIS AYER Cotización en euros Máximo 45,72 Cierre 43,75 -3,63) La Audiencia confirma el archivo de la causa por el caso Xfera ABC MADRID. La sala de lo Penal de la Audiencia Nacional ha desestimado íntegramente el recurso interpuesto por el Ministerio Fiscal y ha ratificado en todos sus extremos el auto de fecha 25 de enero de 2007, mediante el cual el juez central de lo Penal resolvió el archivo y la nulidad de las actuaciones contra los miembros del consejo de administración de Abengoa, Felipe Benjumea Llorente, Javier Benjumea Llorente, José Joaquín Abaurre Llorente y José Luis Aya Abaurre; contra el secretario general, Miguel Ángel Jiménez- Velasco, así como contra el actual presidente de Telvent GIT, Manuel Sánchez Ortega, por un supuesto delito de administración desleal del artículo 259 del Código Penal, como consecuencia de la compra de acciones de Xfera por Telvent. La Audiencia Nacional ha aceptado los argumentos esgrimidos por la defensa, coordinada por el despacho del catedrático Matías Cortes, que reiteraban que la acusación de administración desleal no se sostenía desde un punto de vista procesal. 45,9 45,4 44,9 44,4 43,9 42,9 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 La acción cerró ayer a 43,75 euros, frente a los 45,40 del día anterior, lo que supone un receso del 3,63 Goldman Sachs apuesta por el desarrollo de la propuesta de Imperial Tobacco por Altadis una empresa fuera de su alcance comprador podría ser la última oportunidad de Altria de hacer una oferta sobre Imperial indica la firma de análisis. A su parecer, Altria necesitaría un socio que asumiera parte de los activos de Imperial de los que tendría que desprenderse por razones de competencia, y sólo Altadis podría jugar ese papel de socio depredador con el que opar a la empresa británica para luego repartirse sus activos, estima la firma, que vuelve a alegar razones de competencia de mercado para sostener sus argumentos. No obstante, Goldman Sachs subraya que éste no es el escenario con más probabilidades de materializarse, sino que apuesta por el desarrollo de la propuesta de compra de Imperial sobre la empresa que preside Antonio Vázquez. Lo que no parece que vaya a hacer Altria es, apuntan desde Atlas Capital, es ir a por Altadis, porque ahí sí que habría negocios comunes y serios problemas de competencia ni comprar, según recoge el periódico británico, la combinación ImperialAltadis debido a las medidas antimonopolio existentes, así que si está interesado en Impe- rial tendrá que actuar pronto Por su parte, Merrill Lynch considera que si finalmente Altria se decanta por opar a Imperial Tobacco, es probable que actúe antes de que fructifique un eventual acuerdo de compra entre la tabaquera británica y Altadis, plazo que estima en menos de tres semanas. Sin embargo esta casa ve improbable una contraopa de algún competidor para hacerse con Altadis, si bien puntualiza que este escenario no puede descartarse Mientras la acción de Altadis cerraba ayer en 43,75 euros frente a los 45,40 del día anterior -3,63 los analistas daban diversas evoluciones para los precios de la oferta. Así, sobre los 45 euros por título ofrecidos por Imperial, Merrill Lynch no augura una mejora de precio y, además, pronosticaba riesgos de que sus acciones vuelvan a la franja de los 37 euros en caso de que la propuesta de compra de la británica fracase, mientras que Caja Madrid Bolsa señalaba, por contra, que los 45 euros es sólo el punto de partida, y que el precio podría oscilar entre los 48 y los 50 euros. Precio de la acción ABC Mínimo 43,27 El Corte Inglés abre cinco tiendas Sfera en México ABC MADRID. El Corte Inglés avanza en la expansión internacional de Sfera con la apertura de cinco establecimientos en México, que se sumarán a los que ya tiene en el mercado europeo, concretamente en Bélgica, Grecia, Portugal y España, informó ayer el grupo de distribución. Estas aperturas se producen después de que El Corte Inglés y la empresa mexicana cadena de Tiendas Departamentales Liverpool, con más de 150 años de historia, han creado una joint venture para la implantación de la enseña Sfera en México. Como primer paso de esta alianza, se abrirán cinco tiendas, tres en el Distrito Federal, una en Cuernavaca y otra en Monterrey, cuya apertura está prevista para el inicio de la campaña de otoño- invierno. En la actualidad Sfera cuenta con una red de 71 tiendas que seguirá expandiendose en España y el extranjero. Entrada del capital riesgo en la puja por la tabaquera Citigroup, el banco que asesora a Imperial Tobacco en su propuesta de compra sobre Altadis, estima que las acciones de la empresa hispano gala podrían alcanzar un valor de 50 euros si fueran objeto de interés por parte de firmas de capital riesgo. La entidad anunció que la tabaquera presidida por Antonio Vázquez es un buen objetivo de compra para el capital riesgo, teniendo en cuenta que se trata de una empresa relativamente pequeña que puede trocearse fácilmente En la hipótesis de que una empresa de capital riesgo se hiciera con Altadis, Citigroup contempla la posibilidad de que vendiera sus actividades de cigarrillos a La más indicada Tras la decisión del consejo de administración de Altadis, los analistas apuntan a una más que probable contraoferta por parte de BAT (British American Tobacco) La más indicada, la más deseable, la más realista, la única que podría realizar una propuesta financiera seria y que se pudiera llevar a cabo es, sin duda, BAT apun- otras tabaqueras como la ahora oferente Imperial Tobacco, la posible contraofertante British American Tobacco (BAT) o Japan Tobacco. En cuanto a posibles nombres de firmas de inversión interesadas en entrar en la operación, en estos días se hablaba de Permira, Carlyle, entre otras, pero era el nombre de Kohlberg Kravis Roberts (KKR) el que más fuerte ha venido sonando en las últimas semanas. En cualquier caso, para Atlas Capital es difícil que el private equity haga su entrada en la puja porque parte del valor de los 45 euros que ofrece Imperial por acción viene determinado por las sinergias que se darían entre las dos compañías, algo que es muy difícil que ocurririera en el caso de la entrada de las sociedades de capital riesgo