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ABC DOMINGO 11 s 2 s 2007 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 57 ¿DÓNDE TIENE EL AHORRADOR ESPAÑOL SU DINERO? En porcentaje 100 80 60 40 20 0 1985 1990 1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 E CONSULTORIO BANCA PRIVADA Asesoramiento financiero para empresas ¿Qué instrumentos financieros pueden constribuir al crecimiento de una sociedad? Depósitos Seguros Entidades de Previsión Social FUENTE: Inverco Inversión Directa Fondos de Pensiones Créditos Instituciones de Inversión Colectiva Efectivo Otros Los fondos, buenos rivales de los depósitos para este 2007 Este año, los ahorradores no le volverán a dar la espalda a los fondos. Los productos más conservadores rentarán un tres por ciento ISABEL SÁNCHEZ REDACTORA MI CARTERA DE INVERSIÓN El nuevo año ha comenzado con el mismo optimismo para los mercados financieros con el que se despidieron en 2006. Si el ahorro financiero sigue su moderada senda de crecimiento y se cumplen las previsiones macroeconómicas, todo debería ir sobre ruedas este 2007. Pero no sólo en términos de rentabilidad. Los expertos también esperan que, tras el resbalón patrimonial de 2006, los ahorradores no le vuelvan a dar la espalda a un producto tan interesante con es el fondo de inversión, y comience de nuevo la entrada neta de dinero. Bajo estas condiciones, Inverco (la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Planes de Pensiones) cree que los fondos de inversión acabarán ganándole la partida a los depósitos este 2007. das estimadas para los fondos de renta fija en el 2007 en el entorno del 3 La batalla la acabarán ganando los fondos asegura Mariano Rabadán, presidente de Inverco. Es posible que en los primeros meses del año aún veamos algunas retiradas de dinero (de hecho, en enero se han registrado reembolsos netos por importe de 974 millones de euros) Pero las previsiones marcadas por Inverco hablan de un volumen patrimonial que crecerá algo más del 8 en el conjunto del año (entre nuevo flujo y apreciación de los activos, esto supondrá unos 20.300 millones de euros más) Eso a pesar de que ahora entra en juego otro condicionante: desde el uno de enero todos los productos financieros comparten una tributación única del 18 En todo caso, los fondos siguen contando con una gran baza: las posibilidad de traspasar el dinero de un fondo de inversión a otro sin coste fiscal. Los fondos de inversión siguen manteniendo una gran ventaja la posibilidad de traspaso sin peaje fiscal Este año habrá buenos rendimientos tanto en renta variable (12 como en renta fija (3 para los monetarios) Como apuntaba recientemente Marcelo Casadejús, director de márketing de Ahorro Corporación, los estudiosos del sector no acaban de entender cómo en un marco de bonanza como el que ofrecen los mercados bursátiles, las familias opten por el concepto ahorro en lugar de adentrarse en el de inversión Pero lo cierto es que ha ocurrido. ¿Cuál ha sido la razón? Fundamentalmente, la subida de tipos de interés que, como aseguran en Inverco, hace que el inversor compare rentabilidades pasadas más bajas (fondos de inversión) con rentabilidades futuras más altas (depósitos) Una vez que se estabilice este proceso de subida de tipos (algo que se prevé que suceda en el primer cuatrimestre de 2007) según Inverco, la diferencia de rentabilidades entre fondos y depósitos se verá neutralizada con rentabilidades medias pondera- La competencia ha sido dura en el último año, lo que ha provocado cuantiosos reembolsos en los fondos de inversión, sobre todo en los productos más conservadores, los rivales directos de los depósitos. En total, los fondos de inversión mobiliarios obtuvieron unos reembolsos netos por valor de 2.436 millones de euros (acabando con la tendencia positiva de los ejercicios 2002 a 2005) Estas salidas se han centrado sobre todo en fondos de renta fija a corto, en los garantizados de renta variable y en los fondos de renta fija a largo. Una dura competencia Para el conjunto del año, la industria espera que los fondos de inversión se revaloricen alrededor de un 5 poco más o menos lo que ofrecieron el año pasado. Pero con menos divergencias entre los activos de renta variable y los de renta fija. Después de cuatro años consecutivos de ganancias importantes en los mercados de renta variable, los fondos de bolsa volverán a rentar entre un 10 y un 12 de media. Los de renta fija, como hemos visto, se situarán en el entorno del 3 Y los mixtos se quedarán donde tienen que estar, en una zona intermedia, que Inverco estima en torno al 5 de rentabilidad. Un 5 de media en el año Según datos del Banco de España, un 15 del ahorro de los españoles se encuentra invertido en activos financieros líquidos y el 85 restante se destina, a partes iguales, a activos inmobiliarios y activos empresariales. Estas cifras demuestran la importancia de los negocios, que representan uno de los elementos del patrimonio de los ahorradores más importante y que, por tanto, requiere una atención y cuidado especial. Sin embargo, todavía son pocos los empresarios que, bien porque los desconocen, bien porque la banca no ha sabido informarles, se benefician de los servicios del llamado Corporate finance o asesoramiento financiero a la empresa. Las necesidades y problemas de una empresa varían a lo largo de su vida y en cada etapa se requieren asesores y recetas diferentes. En un primer momento, lo pertinente es realizar el análisis de viabilidad del negocio y una primer acercamiento a las entidades para solicitar financiación. Superada esta primera fase de vida de la empresa y una vez contrastada su viabilidad y rentabilidad, suele ser frecuente que el negocio requiera de una nueva ronda de financiación para afrontar su crecimiento acelerado. En este sentido, suele buscarse la participación de socios financieros, habitualmente fondos de capital riesgo private equity Una fórmula menos frecuente, en el caso español, es recurrir a la financiación mediante préstamo participativo (tipo mezzanine en el argot especializado) Este sistema permite al prestamista participar del éxito futuro del proyecto, tanto en el pago de intereses como en la participación en beneficios. No estará de más señalar que los retornos en inversiones de mezzanine se han situado, de media, en el entorno del 18 durante los últimos 15 años. Una vez ya establecida y consolidada la empresa, pueden plantearse diversas vicisitudes, entre ellas el crecimiento por adquisición o fusión de otras compañías. Para dar este paso, se requiere del asesoramiento experto en el área de fusiones y adquisiciones, con la misión de valorar adecuadamente tanto el negocio propio como el de terceros, y asegurarse una buena negociación. Llegados a este punto, el empresario que ha pilotado con acierto su nave debe afrontar el tramo final de su travesía. También aquí necesitará asesoramiento con el objeto de regular la incorporación de nuevas generaciones, tanto en la estructura ejecutiva como en los puestos de representación en el Consejo de Administración. Para ello, puede ser aconsejable el diseño de un protocolo familiar. También puede ser útil encargar al banco la búsqueda de un comprador de la empresa, de manera que la pervivencia de la misma no se vea afectada por problemas en la sucesión familiar. Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: