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50 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 11 s 2 s 2007 ABC Alicia Jiménez Directora de Análisis de Self Trade Bank Las tecnológicas animan la carrera alcista de la Bolsa española El Ibex Nuevo Mercado duplica en rentabilidad al Ibex- 35 y, según los analistas, las compañías que cotizan en ese índice, en general, tienen buenas perspectivas MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. La Bolsa española continúa imparable. Tras un 2006 récord, enero fue excepcional y febrero ha comenzado con la misma fuerza. Y el sector tecnológico está siendo uno de los motores de la Bolsa española. La rentabilidad del índice en el que cotizan las nueve compañías tecnológicas españolas, el Ibex Nuevo Mercado, roza el 12 El Índice General de la Bolsa de Madrid sube un 6,25 y el Ibex- 35, un 5,15 ¿Por qué sube tanto el Nuevo Mercado? Primero, porque está compuesto por valores muy pequeños, en general, y que son muy susceptibles a pequeños movimientos. Además, son valores con un gran potencial y con fuertes crecimientos que el mercado premia explica Julián Coca, gestor de Inversis. Las perspectivas para 2007 son buenas. Se están ampliando cuotas de mercado en otras áreas geográficas y diversificando las estrategias productivas, lo cual permite una disminución de las posibilidades de riesgo afirma José Ramón Sánchez Galán, analista de Renta 4. Según comenta Banif, se espera una cierta relajación en la política de los reguladores, el crecimiento de las infraestructuras fijas, el potencial que ofrecen los países emergentes en lo que se refiere a las redes móviles y el incremento de la demanda del negocio de los ordenadores. Pero, recuerde, invertir en este índice es arriesgado y sólo recomendable para inversores con perfil agresivo y carteras muy diversificadas. APUNTES SOBRE TECNOLOGÍA E n el año 2000 vimos como pinchaba la burbuja tecnológica, llevándose al Nasdaq desde un máximo de 5.048 puntos, hasta un mínimo, en abril de 2002, de 1.140 puntos. Desde ese mínimo, el índice tecnológico ha subido un 117 Excelente comportamiento para quien entrara en tecnología en el año 2002, pero los que entraron en 2000 siguen perdiendo un 50 de lo que invirtieron. Lo del año 2000 para el sector tecnológico fue un pinchazo de libro similar al del 29. Estos pinchazos tardan en recuperarse, pero no hay que ser tremendista. Una vez separado el trigo de la paja, el sector no ha quedado tan mal parado. Las empresas se han ido fusionando para ganar tamaño como Alcatel y Lucent y la reestructuración ha sido masiva para recortar costes y afrontar descensos en la demanda. En el camino han quedado empresas grandes y pequeñas. Ahora nos encontramos con un sector saneado y con un momento del ciclo económico excelente para las tecnológicas. La economía mundial está en fase de recalentamiento, aunque con las tensiones inflacionistas relativamente controladas. Según los manuales de bolsa, es el momento de apostar por el sector. Sin embargo, echo en falta un catalizador para entrar de lleno. Cuando hablamos de tecnología, esto significa innovación. Con el iPod de Apple hemos tenido una pequeña muestra de lo que puede hacer un producto innovador en una cuenta de resultados. En 2007 tenemos un aliciente extraordinario con el lanzamiento de Windows Vista. Puede servir de revulsivo para las empresas de hardware y semiconductores. También esperamos mucho del iPhone que lanzará Apple a mediados de año. La TV por internet y el creciente poderío económico del consumidor emergente pueden hacer el resto. Ante este panorama le estamos dando una oportunidad a compañías relacionadas con electrónica de consumo como Apple, las que se pueden beneficiar del boom de la TV por internet fijo y móvil Qualcomm, Ericsson o Corning, o vía distribución de contenidos AT T, Time Warner o Com- cast En Europa nos quedamos con Telefónica. CRISTINA VALLEJO crecimiento destaca, sobre todo, por divisiones, en tecnología y, por zonas geográficas, en América Latina. Por eso, Renta 4 considera que hay que seguir apostando por este valor. Esta casa de análisis sitúa su precio objetivo en los 10 euros. Pero desde el pasado verano ha tenido un comportamiento muy alcista y ello puede traer consigo correcciones a corto plazo, augura este banco de inversión. EL IBEX NUEVO MERCADO, UNA CARRERA IMPARABLE Cotización en puntos 4.000 3.800 3.600 3.400 3.200 3.000 2.800 2.600 Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Tecnocom: movimientos internos La rentabilidad de Tecnocom este año supera el 18 A la acción de esta compañía le anima los movimientos accionariales que protagonizan sus principales ejecutivos. La acción está cara, pero no se descartan nuevas subidas ya que los participantes del consejo continúan incrementando sus participaciones como lo hizo a principios de año el presidente de la empresa explica Banif. Además de este factor, a Tecnocom le puede ayudar también la gran mejora en ventas y en márgenes que se espera experimente este año. Renta 4 recomienda mantener y sitúa su precio objetivo en 15 euros. Tecnocom, según algunos analistas, es un valor de riesgo. Según Ibersecurities, aunque la compañía experimentará un fuerte crecimiento en sus ventas, éste es difícil de determinar, ya que sus últimas adquisiciones suponen el 61 de las ventas totales del grupo. 2006 FUENTE: Bloomberg 2007 LOS COMPONENTES DEL ÍNDICE TECNOLÓGICO ESPAÑOL Nombre Avanzit Zeltia Tecnocom Jazztel Natraceutical Amper Abengoa Indra TPI Último Rent. precio 2007 (1) 8,38 6,69 14,61 0,72 2,08 12,34 31,34 19,03 8,44 21,98 19,89 18,88 16,13 14,29 13,21 12,69 2,26 1,69 Per (2) 167,60 99,39- 65,00 38,56 30,67 24,62 22,21 Rent. Div. (3) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,61 0,48 2,05 4,74 C 0 9 0 0 0 4 5 13 1 M 0 2 0 1 1 0 2 7 6 V 2 3 2 9 4 1 3 5 4 Datos a 9- II- 07. (1) Rentabilidad 2007, en porcentaje. (2) Cotización entre beneficio por acción. (3) Rentabilidad por dividendo. C, M, V: recomendaciones de comprar, mantener y vender. FUENTE: Bloomberg Avanzit lidera el índice en rentabilidad. Sube un 21 en 2007. Sus ventas están teniendo un fuerte crecimiento y se espera que los márgenes sigan mejorando de forma paulatina explica Banif. Y ese Avanzit, líder en rentabilidad Las nuevas adquisiciones protagonizadas por Amper tendrán como consecuencia un fuerte tirón de las ventas, la mejora de los márgenes y, también, la adjudicación de contratos en España y en el extranjero. Pero las cargas financieras que implican las últimas adquisiciones provocarán que la evolución del beneficio después de impuestas no sea tan positiva. Am- Amper: un valor recomendado per es uno de los valores favoritos de Ahorro Corporación. Indra acaba de materializar la integración de Soluziona en su estructura. Esta operación incrementará la presencia de Indra en algunos mercados de Europa central. Se espera que se recuperen los márgenes de beneficio operativo desde el 9,8 hasta el 12 en 2009 explica Banif. La clave para los próximos meses estará en la indicación que Indra pueda proporcionar sobre la integración de Azertia y de Soluziona y las sinergias que puedan producirse En este índice se integran otros valores no estrictamente tecnoló- gicos, como TPI. Ahora se encuenta opada por el grupo Yell a un precio de 8,50 euros. Hasta que no finalice el proceso, lo aconsejable es mantenerse en el valor y aprovechar la posible revalorización derivada de la oferta de compra explica Banif. También cotizan en este índice dos biotecnológicas: Natracéutical y Zeltia, que ha subido al calor de las especulaciones de la próxima aprobación del Yondelis. Y Jazztel, un valor con tendencia a la especulación. Además, su mercado objetivo se está reduciendo y los precios actuales son demasiado caros, afirma Banif. Abengoa: el medio ambiente también cotiza al alza El cuidado del medio ambiente se sigue premiando en Bolsa. Y esta actividad, como aún es considerada una innovación, cotiza en el Ibex Nuevo Mercado. Abengoa, cuya actividad principal consiste en la producción de un combustible limpio, el bioetanol, ha comenzado este año muy fuerte. En sólo cinco semanas ha acumulado una rentabilidad superior al 12 Los últimos resultados publicados indican mejoras en el negocio, sobre todo en la parte de ingeniería y medio ambiente. Se ven buenas expectativas para 2007 por la actividad de ingeniería y los proyectos de bioetanol explica Banif. Además, la compañía se encuentra en plena fase de crecimiento en el extranjero, sobre todo en zonas geográficas con gran potencial, como Asia, sobre todo China. Y, también, en Estados Unidos, por medio de la adquisición de una participación en MECS, una empresa especializada en la producción de bioetanol. ABENGOA SUBE UN 15 ESTE AÑO Cotización en euros 34 30 26 22 18 14 F. M. A. M. J. J. A. S. O. N. D. E. 2006 FUENTE: Bloomberg 07