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56 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 4 s 2 s 2007 ABC FONDOS CHINOS MÁS RENTABLES EN LOS ÚLTIMOS DOCE MESES Fondo Fondos Gran China (China, Hong Kong y Taiwan) CAF Greater China Classic Acc UBS (Lux) Equity Fund- Greater China B Acc AB Greater China A EUR Acc INVESCO Greater China Equity Fund A Acc Schroder ISF Greater China A Inc Fondos China JF China (USD) Fund A Acc SGAM Fd Eqs China B Acc Fidelity Funds- China Focus Fund A Inc ABN AMRO China Equity Fund D Acc AAF China Eq Fd A USD Acc Fondos Hong Kong Baring Hong Kong China Fund Inc UBS (Lux) Equity Fund Hong Kong B Schroder ISF Hong Kong Equity A Acc JF Hong Kong (USD) Fund A Acc HSBC GIF Hong Kong Equity A Inc Baring Hong Kong China Fund Inc Gestora Credit Agricole AM UBS Equity Fund M. AllianceBernstein Invesco Schroders JP Morgan AM Société Générale AM Fidelity International ABN AmroAsset M. ABN Amro Lux. Baring UBS Equity Fund M. Shroders IXIS HSBC Baring Rent. 2007 (1) 3,90 4,90 3,40 1,80 5,30- 2.30- 0.40- 1.50- 3.00- 3.60 1,80 6,20 6,90 3,60 2,90 1,20 Rent. 12 meses 52,10 44,00 39,20 36,00 34,40 55,70 49,00 48,90 47,30 47,10 62,80 16,30 42,40 27,20 21,90 20,60 Rent. 3 años 103,90 87,10 68,20 78,90 94,30 105,00 87,10 90,70 127,00 50,70 112,20 50,50 54,40 Rent. 5 años 149,10 65,90 96,80 98,50 121,20 183,60 35,30 47,40 CONSULTORIO BANCA PRIVADA Cómo realizar una gestión abierta y sin límites ¿Qué cualidades deben tener un especialista en arquitectura abierta Una de las pequeñas revoluciones que está introduciendo la nueva banca personal en el sistema financiero es la gestión de carteras convertida en una multigestión realizada por los mejores especialistas y con los mejores productos. En un mercado en el que se ofrecen más de 20.000 activos diferentes, ¿cómo elegir los mejores? Dicho de otro modo, ¿qué experto es capaz de filtrar los más adecuados para su cliente? Esta pregunta nos lleva a otra: ¿Por qué limitarse al consejo de un experto, por muy sabio que sea, pudiendo tener el de varios especialistas? Tras haber seguido hasta hace poco los métodos tradicionales, hoy en día ya existen bastantes entidades que han pasado a ofrecer este nuevo sistema de asesoramiento. Para lograr un asesoramiento satisfactorio hoy es imprescindible una especialización en los diferentes apartados que componen el patrimonio de los clientes, tanto en su contenido inmobiliario y empresarial, como artístico o financiero. De este asesoramiento personalizado es de lo que se encarga el banquero privado. En este punto, el banco se tiene que convertir en el mejor especialista en buscar los mejores expertos para sus clientes. Para que esto sea posible son necesarios los acuerdos con terceros, es decir, que la entidad sea capaz de tener especialistas externos, para cada rama del patrimonio de un cliente. El banquero privado se convierte en el nexo de unión entre dichos especialistas y el cliente. Es en este momento donde entra en funcionamiento y cobra gran importancia lo que en Banco Madrid denominamos arquitectura abierta que no es más que la capacidad del banquero privado de poder elegir lo mejor para el cliente, el mejor producto o el mejor especialista. La arquitectura abierta garantiza la independencia del asesor financiero, lo que se traduce en una mejora en la relación rentabilidad- riesgo. Además, mitiga el riesgo en la gestión. Toda gestión de activos puede pasar por momentos mejores y peores, pero es evidente que los menos positivos se ven diluidos en el momento en que se tienen diferentes gestores a disposición. Cuando hay diversificación, el riesgo siempre es menor. Por lo tanto, las cualidades de un buen asesor en arquitectura abierta deben ser las siguientes: proponer una distribución de los activos que sea capaz de establecer los porcentajes de cada tipo de inversión (renta fija, renta variable, etc) Ser capaz de cambiar esta propuesta inicial según las condiciones del mercado. Además, tiene que ser un buen selector de productos y gestores, basándose en criterios como las rentabilidades y riesgos que ofrecieron en el pasado los gestores o los productos y estudiando cualitativamente, con los propios interesados, qué equipo o qué sistema de trabajo tienen los gestores. (1) Rentabilidad en porcentaje. Datos a 31 de enero de 2007. Se han escogido los fondos más rentables de los últimos 12 meses. En el caso de los fondos especializados en Hong Kong son todos los que se comercializan en el mercado español (registrados en la CNMV) FUENTE: Morningstar A los fondos chinos les queda aún un largo recorrido China ha vuelto a crecer, otro año más, por encima del 10 La reciente corrección puede ser una oportunidad de inversión ISABEL SÁNCHEZ REDACTORA MI CARTERA DE INVERSIÓN El pasado 31 de enero, las bolsas chinas sufrían la mayor corrección de los últimos 21 meses (ese día caían un 6,5 Y no es de extrañar si tenemos en cuenta el calentón registrado por los mercados de la zona en los últimos tiempos. La bolsas de Shangai y de Shenzhen se han revalorizado más de un cien por cien en tan sólo 12 meses. ¿Puede ser esta corrección motivo de alerta? Lo cierto es que los buenos datos del país y las buenas perspectivas auspiciadas por los expertos, siguen dando signos de recorrido alcista. China ha experimentado un tremendo crecimiento económico desde finales de los 70, con una media de más del 9,5 anual en los últimos 20 años (2006 concluyó con un 10,7 Y por el tamaño de su economía, podría subir en los rankings mundiales desde su actual sexto puesto al segundo en 2030. Como señala Winson Fong, gestor del SGAM Fund Equities China (de Société Générale) a medio plazo, China debería ser capaz de mantener crecimientos de entre el 7 y el 8 gracias a unos mercados de capitales más fuertes, una mejoría de la gestión de las empresas estatales y unas atractivas valoraciones Wen Zhang- Goldberg, gestora de emergentes de Carmignac Gestion, es aún más optimista y considera que el endurecimiento económico llevado a cabo por el gobierno ha dado sus frutos y que ésto va a contribuir a garantizar un crecimiento del PIB del 10 para los próximos años, reduciendo al mismo tiempo el riesgo de sobrecalentamiento China aparece desde hace unos años como un gigante de impresionante potencial (es uno de los cuatro BRIC, junto a Brasil, Rusia e India) Desde 2002, ha conseguido mantener unas condiciones macroeconómicas envidiables, aunque algunos duden de la durabilidad de su crecimiento. ¿Qué tiene a favor? Entre otros factores, una inflación benigna, un excedente comercial acciones se clasifican en función del mercado en el que cotizan (A, B, H, N, S, Red Chip y SGEM) y de si son o no negociables. Las de tipo A representan el 98 de la oferta accionarial, están denominadas en renmimbis y sólo las pueden negociar los inversores privados domésticos y las empresas chinas que estén registradas y coticen en el país. Por su parte, las acciones tipo B están denominadas en moneda extranjera (en dólares si cotizan en Shanghai, o en dólares de Hong Kong si cotizan en la bolsa de Shenzhen) Hasta febrero de 2001, sólo podían comprar las acciones B los inversores extranjeros. A partir de esa fecha se permitió también a los inversores locales. Como señala Sara Pérez- Frutos, directora de Eaton Vance en España, históricamente, las acciones de tipo B cotizaban con un descuento importante sobre el precio de las acciones A, ya que aunque estaban dirigidas al inversor extranjero, éste prefería comprar acciones en el mercado de Hong Kong (acciones H, Red Chip o GEM) mucho más regulado y donde cotizaban las compañías chinas de mayor interés Se espera que tras la apertura del mercado de acciones tipo B al inversor doméstico, el valor de ambos tipos de acciones se equipare, creando expectativas sobre una posible fusión entre el mercado A y el B. Todo ello a costa de una especulación y una volatilidad importantes añade Pérez- Frutos. En España, las gestoras que sus fondos pueden comprar acciones A son HSBC, Baring y JPMorgan. Esto se nota en términos de rentabilidad. En los últimos 12 meses el fondo chino más rentable es el Baring Hong Kong China (62,80 10,7 Ha sido el crecimiento experimentado por la economía china durante 2006. que se ha multiplicado por cinco, unas reservas de cambio han llegado a superar en 2006 el billón de dólares, y una cuenta corriente genera un excedente que equivale al 7 del PIB señala ZhangGoldberg. Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: Gestoras con sello chino Quien desee aprovechar todo este potencial, dispone de un buen número de fondos de inversión especializados en China. En todo caso, hay que tener en cuenta que éste es un mercado con unas características muy especiales. Las