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ABC DOMINGO 28 s 1 s 2007 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 51 EL ÍNDICE BIOTECNOLÓGICO DESPUNTA EN EL INICIO DE 2007 Cotización en base 100 115 110 105 100 95 90 85 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Ene. Gilead Sciences y Celgene, entre las favoritas en Estados Unidos Tanto las compañías maduras como las menos consolidadas gustan a los expertos C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. En general, las compañías estadounidenses tienen productos con mayor trayectoria en el mercado, con lo que invertir en ellas tiene un menor nivel de riesgo asegura Noushin Irani, gestor responsable de biotecnología de DWS Investments. Las principales compañías biotecnológicas estadounidenses recogen muy buenas recomendaciones por parte del consenso de analistas. Pero las favoritas son Gilead Sciences, Celgene y Genzyme. De los últimos analistas consultados por la agencia de noticias Bloomberg, ninguno recomienda deshacerse de los títulos de estas tres empresas. Según explica Citigroup a estas compañías les beneficia la debilidad del dólar con respecto al euro, porque la mayor parte de sus ingresos proceden de fuera de EE. UU. En el caso de Celgene, el optimismo procede, según Citigroup, de la buena marcha de sus ventas. En Genzyme, porque tiene varios productos en la última fase de la investigación y alguno cuya aprobación se prevé tenga lugar este año. 2006 MSCI Biotech FUENTE: Bloomberg 2007 S P 500 1,87 sube el índice biotecnológico americano en 2007. Mientras, la rentabilidad del Dow Jones Industrial no llega al 0,5 Las empresas europeas del sector biotech están baratas Aunque el entorno no es el ideal, las valoraciones de todas las compañías continúan siendo muy atractivas tras las últimas subidas C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Las perspectivas para el sector biotecnológico son bastante positivas para 2007, apoyado tanto por las valoraciones, como por el flujo de noticias clínicas relacionado con compañías específicas explica Rudi Van den Eynde, gestor senior de Dexia AM. Las grandes empresas biotecnológicas nunca han estado tan baratas afirma. Los fundamentales del sector continúan intactos. Los movimientos corporativos y los acuerdos con farmacéuticas serán fuertes apoyos del sector afirma Noushin Irani, gestor responsable de biotecnología de DWS Investments. En 2006 y las primeras sesiones de este año, el sector biotecnológico mundial batió en rentabilidad al Standard Poors 500. Pero Citigroup prevé que habrá una corrección a corto plazo. Y da razones: la mayoría de las compañías del sector han revisado al alza sus previsiones de beneficios y ello ha creado grandes expectativas, con lo que, si decepcionan al mercado, pueden ser muy castigadas. Se esperan menos operaciones corporativas, las empresas no tienen tantos proyectos susceptibles de ser aprobados y aumentan las presiones regulatorias sobre el sector. Según los pronósticos, la evolución de estos valores no será tan positiva este año como lo fue en 2006. En un contexto de desaceleración en EE. UU. no son la mejor apuesta. La mayoría de las grandes farmacéuticas europeas tienen fuertes departamentos biotecnológicos. Pueden considerarse también biotecnológicas. Las RENTABILIDAD DE LAS BIOTECH EUROPEAS EN 2007 En porcentaje 8 6,68 6 4 2 0 0,00 Sanofi- Aventis Astrazeneca FUENTE: Bloomberg 2,19 2,42 3,01 3,20 Novartis Akzo Nobel Glaxosmithkline Roche Hold. fronteras son cada vez más difusas. BNP Paribas estima que el sector experimentará crecimientos débiles en los próximos años, pero añade que está barato. El sector farmacéutico está infravalorado hasta en un 20 según nuestras valoraciones afirma BNP Paribas. Y Michael Sjöström, gestor de Pictet Funds Biotech, recomienda la inversión selectiva en el sector, centrada en compañías que están introduciendo nuevos productos. Los mejores valores Novartis es el valor con mayor potencial, según BNP Paribas. Los principales apoyos con los que contará será la aprobación de un fármaco que trata la diabetes y de otro contra la hipertensión durante el primer semestre del año. Y Citigroup coincide en su recomendación de compra y en que es una compañía que presenta pocos riesgos para el futuro. En la segunda mitad del ejercicio es cuando se espera que las autoridades estadounidenses aprueben el medicamento con- tra la obesidad en el que está trabajando Sanofi- Aventis. Y, por ello, esta compañía también es uno de los valores por los que apuesta BNP Paribas. Sin embargo, Citigroup considera que la pérdida de patentes puede poner en peligro el 20 de los beneficios estimados para 2008. Y, por eso, recomienda mantener. Lo mismo que con la británica AstraZeneca: la competencia de los genéricos le puede hacer daño en 2007. Entre las medianas, las apuestas de BNP son Akzo Nobel y Merck. Esta última ya está en la tercera fase (y última) del desarrollo de un fármaco contra el cáncer. Y, además, la adquisición de la suiza Serono ha sido muy bien acogida por el mercado. GlaxoSmithKline es un valor de riesgo, según BNP. La pérdida de patentes amenaza el 30 de los ingresos que tuvo la compañía el año pasado. Pero, según explica Citigroup, la empresa tiene varios productos en cartera que pueden ser aprobados durante este año, tanto en EE. UU. como en Europa. Y, por último, Gilead, una compañía que se espera pueda superar sus previsiones de beneficio en 2006. Amgen y Pfizer, por su parte, también recogen muy buenas recomendaciones, sobre todo la primera. Pero, según afirman desde Dexia AM, aunque estas grandes compañías son atractivas, dado que ya son empresas maduras, no ofrecen demasiado potencial. Aunque con más riesgo, compañías como Ariad Pharma o Array Biopharma ofrecen más recorrido al alza. Otras apuestas de este banco de inversión son Alexion Pharma o Millipore. Éstas son una manera más segura de jugar en el crecimiento del sector biotecnológico opina Dexia AM. Los fondos que invierten en el sector biotecnológico ganan casi un 4 en 2007 C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Los fondos que invierten en el sector biotecnológico han comenzado el año con buen pie. En España, casas como INH, BBVA, Pictet Funds, Nordea, Credit Suisse, DWS y Urquijo comercializan productos de este tipo. En las cuatro primeras semanas del ejercicio suben un 3,9 Mientras, de media, la rentabilidad de los fondos que invierten en renta variable es de un 2,8 En los tres últimos años, si la rentabilidad media de los fondos de inversión supera el 55 la de los fondos especializados en las compañías biotecnológicas apenas va más allá del 15 En 2007, los productos más rentables que apuestan por las biotecnológicas son los de ABN Amro, que suben alrededor de un 6 hasta el 24 de enero. Este fondo apuesta, fundamentalmente, por compañías estadounidenses como Genzyme, Gilead Sciences y Celgene. El mercado biotecnológico es más grande en EE. UU. debido a que en ese país han encontrado fondos más fácilmente comenta Rudi Van den Eynde, gestor senior de Dexia AM. Los productos comercializados por este banco de inversión ganan alrededor de un 5 en 2007.