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ABC DOMINGO 24 s 12 s 2006 Ahorro e Inversión ECONOMÍAyNEGOCIOS 49 LOS VALORES MÁS RENTABLES DEL IBEX- 35 EN 2006 Rentabilidad en porcentaje 200 150 153,51 131,57 87,88 68,93 58,87 58,87 56,19 49,23 46,48 45,99 100 Los medios de comunicación, los valores perdedores del ejercicio El aumento de la competencia ha lastrado la evolución de estas compañías C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Sólo tres valores del Ibex- 35 afrontan la recta final del ejercicio en números rojos. Y los tres pertenecen al sector de medios de comunicación. Este año ha aumentado mucho la competencia en el sector, con el surgimiento de dos nuevas cadenas de televisión en abierto. La publicidad crece en España más que en Europa, pero la tarta se reparte cada vez entre más jugadores y, por eso, estas compañías han sufrido comenta Alberto Alonso, analista de Inversis Banco. La corrección de mayo afectó especialmente a este sector y en el segundo semestre del año las cotizaciones de estas compañías no llegaron a recuperarse. 50 0 Metrovacesa Sacyr Valle. FUENTE: Bloomberg Acerinox Gamesa FCC Endesa ACS B. Sabadell Acciona Inditex 20,14 cae Sogecable, el peor valor del año. Prisa, que controla más de un 43 de su capital, se ha contagiado del pesimismo y pierde un 5,56 Canal a otros operadores y la evolución de la cuota de audiencia de Cuatro. Prisa, que ya controla el 43,4 de Sogecable, se contagió de la mala marcha de su participada. Pese a la positiva evolución de sus resultados, pierde un 5 en Bolsa. Debido al castigo excesivo que ha sufrido este año, Prisa es uno de los valores favoritos de los analistas, debido a las buenas perspectivas de resultados, su diversificación y la elevada infravaloración que presenta. Antena 3 afronta el final del ejercicio en números rojos. A tres sesiones de que termine el ejercicio, pierde un 10 Alberto Alonso apunta que uno de los principales problemas de la empresa es que ha perdido cuota de pantalla con respecto a su principal competidor, Telecinco, que ha sabido mantener mejor el tipo en un contexto muy negativo para las compañías de medios y afronta las últimas sesiones del año en positivo. Para 2007, según asegura Ahorro Corporación, estas dos compañías, Antena 3 y Telecinco, lo tendrán más difícil, ya que dependen exclusivamente de la publicidad y se prevé que ésta crezca menos en los próximos ejercicios. Las constructoras no se apean de los primeros puestos Metrovacesa y Sacyr Vallehermoso vuelven a ser los valores más rentables del selectivo este año C. V. MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Los inversores que tuvieron la osadía de mantener sus títulos de Metrovacesa y Sacyr Vallehermoso un año más han vuelto a acertar. En los últimos doce meses, estas dos compañías han más que duplicado, de nuevo, su valor en Bolsa. Pese a que ambas empresas han vuelto a presentar buenos resultados este año, ésa no ha sido la razón principal de sus fuertes revalorizaciones. Las luchas por el control accionarial de la compañía han sido el motor de la acción de Metrovacesa. Además, esas mismas operaciones corporativas han provocado que Metrovacesa tenga un free float (porcentaje de sus acciones que cotizan en la Bolsa) muy pequeño, lo que le hace muy sensible a los movimientos que haya en el mercado. En Sacyr Vallehermoso existe una presión compradora especial procedente de los principales accionistas de la compañía comenta Alberto Alonso, analista de Inversis Banco. Según añade Ana Flórez, analista de renta variable de Morgan Stanley, el mercado ha valorado muy positivamente algunas de las últimas operaciones que ha llevado a cabo la empresa, como la elevación de su participación en Repsol YPF. (Unión Fenosa y Endesa) ha sido bien acogido por los inversores añade Ana Flórez. En una Bolsa muy enladrillada también han brillado otro tipo de compañías. Acerinox ha sido el tercer valor más rentable del Ibex este año. A principios de año, decidió aumentar su capacidad de producción y ha coincidido con un importante aumento del precio del acero. La compañía ha optado por una estrategia agresiva y ha acertado explica Alberto Alonso. ¿Y fuera del Ibex? Las empresas de pequeña y mediana capitalización se han convertido, un ejercicio más, en los valores más rentables de la Bolsa española. Tres títulos acumulan una revalorización superior al 400 Astroc, Inmocaral y Avanzit. Otra empresa, Urbas, sube más de un 300 este ejercicio. Otras dos compañías han más que triplicado su valor en bolsa: Duro Felguera y Cleop. Y ha habido otros once valores, además de Metrovacesa y Sacyr Vallehermoso, que han más que duplicado su valor en Bolsa. Entre ellas, Abengoa y Cie Automotive, dos compañías que han apostado por las energías renovables. Sogecable, farolillo rojo El auténtico favorillo rojo del Ibex este año ha sido Sogecable que cae más de un 20 A este grupo le ha afectado especialmente el incremento de la competencia, según José Ramón Iturriaga, analista de Abante Asesores. Con más cadenas de televisión, cada vez es más difícil que sus cadenas de pago capten clientes. La lenta captación de abonados es el factor que más le preocupa al mercado afirma Ahorro Corporación. Además, según añade Alberto Alonso, la competencia que le ha supuesto La Sexta en la retransmisión del fútbol también le ha hecho mucho daño, al igual que el incremento de sus costes. Por eso, para 2007 habrá que vigilar la evolución del ritmo de captación de abonados en Digital las novedades sobre la posible venta de sus contenidos de Gamesa brilló Gamesa también ha tenido una evolución muy positiva este año. Es líder mundial en la fabricación de aerogeneradores y durante este ejercicio ha surgido una preocupación mundial especial por el medio ambiente. El contexto, pues, le ha favorecido. Pero la propia empresa se ha ganado a pulso la importante revalorización que ha experimentado este año: ha firmado contratos en 2006 que aseguran fuertes crecimientos de beneficios en los próximos años. La opada eterna, la eléctrica Endesa, con una revalorización de casi un 60 también se ha colocado entre los valores que más han subido del selectivo español. Además de las famosas opas lanzadas por Gas Natural y por E. ON, paralizadas por los juzgados, otras compañías, como Acciona, también han mostrado su interés en Endesa. En Inditex y Sabadell las subidas se explican por los buenos resultados que han obtenido durante este ejercicio explica Ana Flórez. Otras tres constructoras Otros tres valores del sector de la construcción se han colado en la lista de los diez valores más rentables del Ibex. Y, entre ellos, el que más ha gustado a los analistas ha sido FCC. Se- gún comenta Alberto Alonso, a FCC se le ha acusado en los últimos años de ser una compañía muy conservadora, pero, en el último ejercicio ha cambiado de estrategia: se ha lanzado a comprar compañías de servicios con flujos de caja muy elevados en Europa del Este y en Reino Unido. Los resultados de los grupos constructores Acciona y de ACS han sido especialmente positivos. Y la diversificación de sus actividades ha continuado durante este ejercicio. Acciona es uno de los principales jugadores mundiales de la energía eólica y en ACS también ha pesado que los principales accionistas hayan ido comprando participaciones de la compañía. Y la entrada de ambos grupos en sendas compañías eléctricas SOGECABLE, PRISA Y ANTENA 3, EN ROJO Cotización en base 100 120 100 80 60 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. D. 2006 Sogecable FUENTE: Bloomberg Prisa Antena 3