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38 ECONOMÍAyNEGOCIOS En portada s Entrevista con José Manuel González- Páramo DOMINGO 24 s 12 s 2006 ABC (Viene de la página anterior) ra, lo que es buena señal pues se han cumplido las etapas de un ciclo expansivo sostenible. Y asíse ha venido anticipando. ¿Qué ha cambiado? -Hay varios factores: un entorno mundial favorable, con un crecimiento casi del 5 lo que es bueno para la demanda exterior; y en el área del euro hemos completado procesos de reestructuración en empresas, hay reformas estructurales que han empezado a rendir, y no se puede omitir que las condiciones de financiación han sido muy favorables. Así tenemos la mayor expansión desde 2000 y la previsión internacional y del Eurosistema es de continuidad en niveles cercanos a su potencial. Asistimos a la mayor expansión desde el año 2000, pero acechan desequilibrios globales, proteccionismo y precios El euro no es sólo histórico, sino beneficioso en el día a día del ciudadano Apreciamos riesgos a medio plazo de que la moderación deje de caracterizar el comportamiento del mercado de trabajo El Banco Central Europeo es un alumno aventajado de Milton Friedman ¿Por qué el BCE ve aún riesgos para crecimiento y precios? -Trichet se ha referido a los desequilibrios globales, así como a riesgos de proteccionismo y de nuevas alzas de precios. Bajo un horizonte optimista la incertidumbre a dos años vista siempre es grande: Acechan desequilibrios y una solución no ordenada de los mismos, los precios del petróleo, así como el fracaso de la ronda de Doha, pues más proteccionismo es menos crecimiento y menos desarrollo. ¿No ha asumido sin drama la economía un dólar un 50 más barato o un crudo un 100 más caro que hace cuatro años? -Mucho ha cambiado en la economía global. Hay nuevos participantes importantes produciendo a precios bajos y poniendo en el mercado mundial mano de obra. Y tenemos una moneda nueva, la segunda del mundo, que es el euro. Naturalmente que el tipo de cambio es importante para un banco en su análisis sobre riesgos para la estabilidad de precios, pero es un factor económico más. En cuanto al petróleo, también las economías europeas se han hecho más eficientes en el consumo de energía, permitiendo pagar el doble pero seguir creciendo con dinamismo. ha bajado al 1,6 en octubre pero ya está al 1,9 y cerca del 2 pero nosotros sacamos los prismáticos, que tienen la lente económica y la monetaria, y analizamos los riesgos a medio plazo y graduamos al alza o a la baja. Y las perspectivas de la evolución de precios siguen estando sujetas a riesgos alcistas. ¿Cuán lejos miran sus lentes? -Unas a dos o tres años, y otras luego a cinco y a diez. Trabajar sobre corto crea volatilidad y nuestra definición de estabilidad está referida al medio plazo. ¿Qué riesgos ven? -Los hay aún en el petróleo, como en la posible traslación de pasadas alzas a los precios al consumo, que la empresa puede haber absorbido con cargo a márgenes y en un momento más boyante transferir el coste a precios finales. Hay posibles subidas de precios administrados (la luz) e impuestos indirectos para reducir el déficit. Y el último riesgo es el comportamiento futuro de los salarios. El consejero ejecutivo del BCE opina que mucho ha cambiado en la economía global cer sostenible lo ganado. Lo ideal para nuestra economía es crecer a ritmos elevados asegurando una productividad alta y una inflación baja; entonces podemos tener crecimento salarial a tasas cercanas al crecimiento económico menos la inflación. Si ponemos en marcha la agenda de Lisboa: liberalización, I+ D, mejora del sistema educativo, a final de la siguiente década la economía del euro podría ser de las más dinámicas del mundo, permitiendo salarios reales más altos. El problema está cuando no hay correspondencia entre crecimiento de la productividad y de los salarios. ABC -Un político estadounidense ya no puede decir del dólar: es nuestra moneda, pero ¿es su problema? -El diálogo económico transatlántico sobre desequilibrios globales es hoy más eficiente y el diagnóstico es compartido: vea la adhesión a las conclusiones del G 7. La economía es lo suficientemente compleja para que un factor no sea siempre igualmente relevante en el tiempo. Las configuraciones van cambiando, las economías van haciéndose más o menos flexibles y abiertas. ¿Cómo? -Apreciamos riesgos a medio plazo de que la moderación deje de caracterizar el comportamiento del mercado de trabajo. Hay indicios de que periodos largos de moderación seguidos de un mercado laboral más tenso pueden crear riesgos de evolución alcista. Tenemos que decirlo o actuar. Pero todo ello, enmarcado en unas condiciones de financiación que siguen siendo holgadas. euro fuerte? -Exportar depende de varios factores: uno es el precio, pero también una demanda mundial boyante y la especialización en productos y áreas geográficas. Y como las relaciones de cambio para el área del euro son las mismas, al compartir una moneda, vemos países que exportan muy bien y además ganan competitividad en el frente interno. Deberían ser nuestra guía. Alemania y Austria son ejemplos de cómo el control de los precios internos de producción y una moderada evolución salarial se reflejan en un bienestar de la economía. En economía nada es fatal, siempre se pueden hacer cosas; aunque a veces sea políticamente incómodo. ¿Ve prepararse a la economía española? -Hay elementos estructurales, que tienen que ver con el mercado de trabajo o con el grado de competencia en mercados de productos y de servicios, que no facilitan la necesaria correspondencia entre la evolución salarial y la productividad, de costes laborales uni- -Si no hay presión inflacionista para 2007 y con un euro fuerte ¿por qué la sexta alza de tipos en un año? -El diagnóstico del BCE es que sí hay riesgos de inflación. Ésta -Si con estancamiento hay que apretarse el cinturón, con crecimiento ¿hay aumento de sueldo? -Si venimos de situaciones de desempleo elevado y desajuste de las condiciones financieras y balanzas de las empresas o familias, debemos afianzar y ha- -Con un euro fuerte Alemania se ha hecho líder exportador mundial, ¿es esa guía? -Donde unos se asustan, otros actúan controlando costes de producción y salariales, e invirtiendo en innovación. ¿La exportación no teme un