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62 ECONOMÍA Ahorro e Inversión DOMINGO 19 s 11 s 2006 ABC RENTABILIDADES DE LAS CATEGORÍAS MONO PAÍS (la mejor y la peor de cada año natural) Categorías RV COREA RV JAPÓN CAP. PEQ. RV AUSTRIA RV ESPAÑA RV RUSIA RV USA CAP. GRANDE CREC. RV CANADÁ RV CHINA RV USA CAP. GRANDE MIXTO RV SUIZA CAP. PEQ. RV DINAMARCA 2006 -4,13- 21,88 28,18 38,50 35,30- 4,34 11,10 30,84 1,27 36,09 18,21 2005 89,88 59,09 27,29 5,97 69,67 21,73- 10,92 25,83 19,25 13,27 47,64 2004 9,71 18,20 66,89 27,98 15,07 0,41 19,31- 5,49 1,02 23,90 29,48 2003 7,00 28,89 60,88 51,52 79,28 6,10 25,32 50,81- 5,72 62,12 32,74 2002- 12,68- 23,79 11,71- 3,55 28,62- 36,88 26,66- 19,27- 35,31- 21,04- 20,24 2001 47,84- 18,99- 0,14- 9,71 75,65- 15,44- 7,84 6,41- 10,19- 35,34- 18,19 2000- 53,05- 37,56- 15,71- 15,56- 10,06- 5,63- 4,46- 2,96- 2,79 22,83 25,63 CONSULTORIO BANCA PRIVADA Conozca las novedades más interesantes del IRPF de 2007 ¿Cómo se puede aprovechar la fiscalidad del ahorro para pagar menos impuestos? Es en la recta final del año cuando el contribuyente debe realizar los últimos movimientos para que su factura fiscal sea más baja posible de acuerdo a la ley. De cara a la preparación de la Declaración de este año, que se presentará a partir de mayo de 2007, no hay cambios significativos respecto al ejercicio anterior. No obstante, sí que conviene tener en cuenta las novedades que introduce la reforma de la fiscalidad para el próximo año. La reforma establece dos bases imponibles diferentes: base imponible general y base imponible del ahorro. Las rentas procedentes de dividendos, intereses, operaciones de seguro y capitalización, etc. junto con las ganancias patrimoniales, se incorporan en la base imponible del ahorro y tributan, independientemente del plazo de generación, al tipo único del 18 Los rendimientos del trabajo, de capital inmobiliario, imputaciones y determinadas ganancias y pérdidas no vinculadas a una transmisión, se integran en la base imponible general y tributan conforme a la escala general del impuesto. Sobre la tributación de productos financieros, los dividendos forman parte de la base imponible del ahorro, tributan al 18 y los primeros 1.500 euros están exentos. Lo mismo sucede con los depósitos a más de dos años, los fondos de inversión y los seguros de vida e invalidez. Si éstos se cobran en forma de renta, se aplicarán reducciones más bajas que las actuales. Si se cobran en forma de capital, tributan el 100 Ésta es una de las novedades más importantes introducidas por la reforma. Por otra parte, uno de los aspectos más discutidos de esta reforma fiscal ha sido el relativo a los sistemas de previsión social. Se ha ampliado el límite de las aportaciones que pueden ser objeto de reducción. La reforma fiscal contempla la posibilidad del cobro de las prestaciones en forma de renta y en forma de capital, pero se eliminan las reducciones existentes en la legislación actual para las prestaciones de capital. Las prestaciones correspondientes a aportaciones anteriores a 31 de diciembre de 2006, sí podrían beneficiarse de la reducción del 40 Además, se crea un nuevo producto para canalizar el ahorro, denominado plan individual de ahorro sistemático La aportación máxima anual por contribuyente serán 8.000 euros y el límite global está fijado en los 240.000 euros. Las aportaciones anuales no tendrán beneficios fiscales, pero las rentas que se pongan de manifiesto en el momento de la jubilación o la invalidez estarán exentas de tributación. Rentabilidades en porcentaje. Desde enero a octubre. FUENTE: www. morningstar. es ¿Tiene sentido invertir en China? Hay pocos mercados tan atractivos. Pero muchas veces, guiarse por los fundamentales de un país no da siempre buenos resultados FERNANDO LUQUE DIRECTOR DE ANÁLISIS DE MORNINGSTAR Desde el punto de vista del inversor, hay que reconocer que hay pocos mercados tan atractivos como el chino. Pocos son los países que pueden presumir de haber crecido a tasas de dos dígitos en los últimos años (9,9 en 2005, 10,1 en 2004 y 10 en 2003) y de presentar un cuadro macroeconómico tan espectacular: el crecimiento del primer semestre de este año alcanzó el 10,9 las exportaciones siguen creciendo a un ritmo del 30 en términos anuales (a fecha de octubre) y el superávit de la balanza comercial llega a la friolera cantidad de 134.000 millones de dólares. Además, el país está potenciando el consumo interno y abriendo las puertas de sus mercados financieros a los extranjeros. ¿Qué más quieren los inversores para comprar participaciones de fondos de acciones chinas? Todo parece indicar que invertir en la bolsa china tiene mucho sentido para el inversor particular. Pero muchas veces guiarse por los fundamentales de un determinado país no da los resultados esperados. Llevado este razonamiento hasta su extremo, pocos invertirían, por ejemplo, en acciones estadounidenses a tenor de los enormes desequilibrios que presenta la economía norteamericana. Quizá la mejor prueba de que los fundamentales de una economía no suelen tener relación con su comportamiento bursátil, la tenemos con los propios fondos chinos. Esta categoría de fondos acumula una ganancia media del 73 en los últimos tres años, una rentabilidad muy similar a la conseguida por la media de los fondos de acciones italianas. Dejando este argumento a un lado hay otros elementos que hay que tener en cuenta antes de invertir en un fondo chino. En primer lugar, China, a pesar de su creciente peso en la economía mundial, sigue siendo un país emergente (y más si analizamos la estructura de su mercado financiero) Esto tiene consecuencia en cuanto al riesgo que uno asume invirtiendo en un fondo de estas características. Básicamente su comportamiento futuro dependerá en gran medida del grado de aversión al riesgo mostrado por los inversores. Luego, los fondos chinos no sólo comportan el riesgo de invertir en un mercado emergente sino que su falta de diversificación (sólo invierte en acciones de un mismo país) supone un riesgo adicional. La tabla superior muestra que las diferencias de rentabilidad que existen entre los fondos especializados en un único país pueden ser importantes, Ahora bien, esto no significa que no sea recomendable comprar participaciones de fondos chinos en estos momentos. Significa que, teniendo en cuenta las particularidades de este tipo de fondos, sólo tendrían sentido para inversores muy agresivos que tengan ya una cartera diversificada a nivel internacional. Otro elemento a tener en cuenta es si el fondo invierte en la China continental, en Hong Kong o, incluso, si incluye acciones de Taiwán dentro de su cartera. Técnicamente hay que distinguir entre los fondos incluidos en la categoría Renta Variable China y los incluidos en la categoría Renta Variable Gran China. Dentro de los que pertenecen a la primera categoría, hemos seleccionado en la tabla inferior los siguientes fondos, ordenados por rentabilidad en lo que llevamos de año. Tensiones inflacionistas En segundo lugar, el tremendo crecimiento que está experimentando la economía china también tiene sus inconvenientes en cuanto a que puede generar posibles tensiones inflacionistas. Por otra parte, habrá que ver cómo se comporta el mercado chino ante una más que previsible desaceleración económica en Estados Unidos. Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: RENTABILIDADES DE LOS FONDOS DE LA CATEGORÍA RV CHINA Fondo JF CHINA FUND BARING HONG KONG CHINA FUND FIDELITY CHINA FOCUS FUND ROBECO CHINESE EQUITIES INVESCO PRC EQUITY FUND PARVEST CHINA SGAM FUND EQUITIES CHINA HSBC GIF CHINESE EQUITY ABN AMRO CHINA CALLENDER CHINA UNIVERSE ABN AMRO CHINA EQUITY FUND DWS CHINA 2006 49,8 49,8 45,7 44,8 42,0 41,1 40,4 39,5 38,6 37,9 37,6 36,5 Rent. 1 año 57,2 58,7 54,6 51,9 47,0 49,7 46,7 47,4 46,2 45,6 45,4 44,6 Rent. 3 años 62,4 102,5 105,2 71,9 89,3 55,0 64,9 83,8 73,9 81,3 Rent. 5 años 94,3 152,2 86,5 156,7 136,3 104,6- Rentabilidades en porcentaje hasta el 14 de noviembre de 2006. FUENTE: www. morningstar. es