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58 ECONOMÍA Ahorro e Inversión DOMINGO 5 s 11 s 2006 ABC FONDOS DE INVERSIÓN ESPECIALIZADOS EN RENTA VARIABLE EUROPEA MÁS RENTABLES DEL AÑO Valor SWIP PAN- EUROPEAN SMALLER COMPANIES FRANKLIN EUROPEAN SMALL MID CAP GROWTH FUND MFS MERIDIAN FUNDS- EUROPEAN SMALLER COMPANIES FUND HENDERSON HORIZON PAN EUROPEAN SMALLER COMPANIES FUND PIONEER FUNDS- EUROPEAN SMALL COMPANIES EUROVALOR DIVIDENDO JPM EUROPE DYNAMIC SMALL CAP FUND GARTMORE SICAV CONTINENTAL EURO. SMALLER COMPANIES FUND JF EUROPE DYNAMIC FUND FORTIS L. FD EQ. SM CAP EUROP. Gestora Scottish Widows I. P. Franklin Templeton MFS Meridian Funds Henderson Management Pioneer Investments Sogeval JPMorgan Asset M. Gartmorte Investment M. JPMorgan Asset M. Fortis Investments Rent. 2006 28,70 25,70 25,30 25,00 24,40 24,50 24,30 24,10 24,10 23,90 Rent. 1 año 43,20 37,20 33,00 37,90 33,50 32,00 39,10 31,50 35,90 39,20 Rent. 3 años 111,30 89,40 139,20 97,80 107,90 100,20 CONSULTORIO BANCA PRIVADA Las diversas formas de invertir en el mercado de materias primas ¿Qué fórmulas son las más adecuadas para invertir en algodón, petróleo, oro... MADRID. El mercado de las materias primas suele gozar más que otros de la atención de los medios de comunicación en momentos muy determinados, habitualmente coincidiendo con un crecimiento sensible en sus cotizaciones. Se entiende por materias primas en los mercados financieros al grupo de productos que van desde algodón y el cacao hasta el cobre, níquel, petróleo y oro. No todas las materias primas mantienen el mismo ciclo, aunque sí suelen seguir todas la misma tendencia de acuerdo a la evolución de la economía. La demanda ha experimentado un fuerte crecimiento en los últimos dos o tres años y, en consecuencia, el precio de las materias primas se ha disparado. Hay que tener presente que la oferta en este mercado no es elástica, o al menos no lo suficiente. La demanda suele crecer de manera muy fuerte y a veces no hay oferta suficiente, por lo que el precio tiende a elevadas subidas. La irrupción de los dos nuevos colosos económicos, China e India, grandes consumidores de materias primas, ha provocado que el mercado haya empezado a experimentar un fuerte crecimiento y suscitado buenas perspectivas para la inversión. Ahora bien, ¿cómo invertir en este tipo de materias primas? Se puede invertir, en primer lugar, en el stock físico, pero esta alternativa es logísticamente tediosa (almacenaje, seguridad, etc) No obstante, existe un mercado de demanda cuyos subyacentes son los derivados de estos productos. Es decir, se puede invertir en futuros u opciones de derivados de materias primas, lo que supone aumentar el riesgo. Esta opción requiere de un gran especialista en el mercado, saber cómo funciona la oferta y la demanda de cada materia prima. Es un mercado muy especializado, nada aconsejable para no iniciados. Se puede participar también a través de fondos de inversión que operan en compañías productoras de materias primas, como por ejemplo compañías mineras. Otra modalidad es comprar en bolsa compañías que coticen, como las petroleras. Y como productos de última generación, cabe citar los llamados ETF s, nuevos productos cotizados que siguen un índice sobre oro, estaño, etc. A la pregunta de ¿cuál de estas fórmulas es la más aconsejable? Banco Madrid recomienda invertir en materias primas cuando el ciclo económico es muy claro. Si la fase es buena, recomendamos un 5 ó 10 de inversión en este tipo de productos, haciéndolo como forma directa. En cualquier caso, la recomendación más importante es la de asesorarse con un gestor especializado. Datos a 26- 10- 2006. Rentabilidad en porcentaje. No se incluyen fondos país, solamente fondos de renta variable europea general. FUENTE: Morningstar En busca de oportunidades en los fondos europeos A pesar de encontrarse en zona de máximos, la renta variable europea continúa siendo uno de los activos estrella de los gestores ISABEL SÁNCHEZ MI CARTERA DE INVERSIÓN MADRID. Los fondos de inversión especializados en Europa ofrecen rentabilidades medias que oscilan entre el 13 y el 23 en función del sesgo que adopten (crecimiento, valor, gran capitalización, pequeña y mediana capitalización... Bajo estas circunstancias muchos se pueden estar preguntando si ahora todo vale en Europa o hay que prestar una atención especial a determinadas oportunidades, en busca de algo más de valor. Los expertos se muestran positivos en términos generales. Como argumenta Rob Nielson, gestor de Pioneer Investments, la renta variable europea se muestra realmente barata, tanto en comparación con otros mercados globales como con la renta fija de la región La transformación que ha experimentado el continente europeo y los avances alcanzados por las compañías en la última década (reestructuraciones, saneamiento de balances... están generando importantes flujos de caja y buenas tasas de crecimiento de los beneficios. Por eso, los expertos de Fidelity comentan que, aunque todos los medios señalan que las perspectivas de crecimiento para Europa son muy moderadas, las renta variable europea sigue manteniendo un gran atractivo para la inversión Sin embargo, no hay que olvidar que algunas zonas dentro de Europa ofrecen mejores perspectivas de crecimiento que otras. Como añaden en Fidelity, en los últimos años, ha habido una gran disparidad de resultados en los rendimientos alcanzados por los distintos países de da porque pasaba desapercibida para los inversores. Hasta que comenzaron a fijarse en ella. La conclusión es, según Invesco, que aquellos gestores que adopten una estrategia basada en un profundo conocimiento del mercado europeo podrían tener éxito si incorporan todo el repertorio de oportunidades que ofrece esta región, sin limitarse a las grandes empresas Aunque no suele recomendar por sectores, Rob Nielson asegura que sus carteras actualmente favorecen las áreas de consumo discrecional (en particular el sector automovilístico) y las de consumo duradero, con exposición a la industria de la construcción de viviendas en el Reino Unido. En Pioneer también encuentran valores atractivos e infravalorados en el sector salud y el farmacéutico y están mirando el potencial de la actividad de fusiones y adquisiciones. Nos gusta la combinación de las bancas italianas dice Nielson. Por supuesto, y pese a las poco halagüeñas perspectivas de crecimiento que presentan las grandes economías de la zona euro, como aseguran en Fidelity, aún existen dentro de ellas interesantes oportunidades Por ejemplo, en Alemania hay una serie de compañías con gran capacidad para generar beneficios por encima de la media, como es el caso de Porsche. 13- 23 son las rentabilidades medias que están ofreciendo los fondos de inversión especializados en Europa Europa, lo que ha puesto de manifiesto la necesidad de incluir, junto a la selección de sectores, también criterios de selección de países a la hora de determinar las rentabilidades totales Mirando país por país, los periféricos como España, Grecia y algunos de los recién llegados a la Unión Europea, como Letonia y Hungría, están generando tasas de crecimiento muy superiores a las de otros países centrales. Diamantes en bruto Dentro de la disparidad, en Invesco señalan que existen muchos diamantes en bruto para los inversores que puedan o estén dispuestos a salirse de los cauces habituales Esta gestora destaca, por ejemplo, la irlandesa Anglo Irish Bank. Irlanda es uno de los mercados europeos más pequeños; sin embargo, registra desde hace años un sólido crecimiento económico. Esto ha beneficiado a numerosas entidades financieras, un segmento dominado por dos bancos: Bank of Ireland y Allied Irish Bank. Anglo Irish Bank es un banco irlandés de menor tamaño que no suscitaba el interés de la mayoría de los inversores hace cinco años. Pero se trataba de una compañía de crecimiento de elevada calidad que cotizaba con una valoración extremadamente reduci- Las preguntas pueden ser enviadas a esta dirección de correo electrónico: ahorroinversion abc. es Espacio elaborado con la colaboración de: Primer EFT Eurostoxx 50 Lo cierto es que el inversor español tiene múltiples formas de aprovechar el potencial europeo a través de fondos de inversión. Y partir de mañana puede añadir otra: el primer ETF puesto en marcha por una entidad española sobre el Eurostoxx 50. Se llama Acción DJ Eurostoxx 50 ETF y es de BBVA Gestión. Saldrá con un precio que rondará los 40 euros y aplicará una comisión muy baja: 0,20 %i ncluyendo gestión y depósito. LAS MATERIAS PRIMAS COTIZAN AL ALZA Datos en base 100 del Índice Dow Jones EuroStoxx Basic Resources 380 340 300 260 220 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. 2006 FUENTE: Bloomberg