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54 ECONOMÍAyNEGOCIOS Ahorro e Inversión DOMINGO 29 s 10 s 2006 ABC EVOLUCIÓN DE LOS VALORES FAVORITOS DEL DOW JONES Cotización en base 100. 130 120 110 100 90 80 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. El Nasdaq se queda algo rezagado, pero está cerca de marcar máximos desde 2001 Los índices tecnológicos suben este año la mitad que el Dow Jones 2006 Alcoa AIG General Electric Citigroup FUENTE: Bloomberg ¿Cuáles son los valores con más potencial de EE. UU. Los analistas apuestan por Alcoa, AIG, General Electric y Citigroup, compañías baratas y con buenas perspectivas de beneficios J. L. G. C. V. MADRID. Según todos los expertos, la renta variable norteamericana aún conserva potencial. Pero éste está, sobre todo, en unos cuantos valores que se encuentran en todas las carteras de los bancos de inversión. Patricia González, especialista en renta variable de Morgan Stanley, cree que para detectar los valores con mayor potencial, éstos tienen que cumplir con tres características: poder de fijación de precio en sus respectivos mercados, son compañías que incrementan su rentabilidad sobre recursos propios (ROE) y son empresas que experimentan crecimientos reales. De los valores que cumplen estas características, los favoritos de Morgan Stanley son la tabaquera Altria, la aseguradora AIG, el portal de subastas EBay, el banco de inversión Merrill Lynch y la farmacéutica Honeywell. Mientras, a Inversis Banco le gustan sobre todo el sector industrial, el tecnológico, el bancario y el de materiales básicos (sobre todo el petrolero) Hablando de valores en concreto, Fernando Hernández, responsable de gestión de Inversis Banco, apuesta por Boeing, debido a sus buenos resultados; por Intel, que aunque ha tenido un año bastante negativo se prevé que comience a despegar; por Citigroup y JPMorgan, dentro del sector bancario; y por Alcoa, de la que se espera que tenga un importante crecimiento de sus beneficios. Citigroup también le ve potencial a las farmacéuticas y, en general, a las productoras de bienes de consumo. Por último, Sa- RATIOS DE LOS VALORES MÁS RECOMENDADOS Valor CITIGROUP GENERAL ELECTRIC AIG ALCOA Último Rent. Per est. Bpa est. precio 2006 (1) 2007 (2) 2007 (3) 50,83 35,59 67,78 27,61 4,37 0,60- 1,10- 4,84 11,05 15,70 10,89 9,67 4,58 2,25 6,20 2,91 Deuda Volatilidad Cap. (4) 1 año (5) 2,72 1,01 0,76 0,25 13,03 12,98 14,42 25,03 C. V. MADRID. Los índices tecnológicos de Estados Unidos, el Nasdaq 100 y el Nasdaq Composite se han quedado un poco atrás. Si el Dow Jones sube un 13 la rentabilidad del Nasdaq 100, el selectivo en el que cotizan las cien compañías tecnológicas más importantes de EE. UU. es de tan solo la mitad: alrededor de un 6 Y el Nasdaq Composite sube algo más de un 7 este año. Pese a estar lejos de las revalorizaciones que han experimentado la mayor parte de los índices de los países europeos, los analistas consideran que, en términos generales, el comportamiento de este índice ha sido muy positivo. Los expertos destacan que el Nasdaq 100 va camino de marcar máximos de los últimos cinco años. ¿Por qué lo hace peor? Felipe Mesía, analista de Self Trade Bank, apunta a varios factores. El primero, que son compañías que cotizan a unos ratios bastante exigentes. Además, algunos sectores, como el de fabricantes de ordenadores y el Datos a 26- 10- 2006. (1) Rentabilidad 2006. (2) Cotización entre beneficio por acción estimado para 2007. (3) Beneficio por acción. (4) Deuda entre capitalización. (5) Variación del precio de la acción respecto a su media. FUENTE: Bloomberg badell Banca Privada apuesta por los bancos y por las petroleras. Al margen de los valores que integran las carteras de los distintos bancos de inversión, las acciones más recomendadas por el consenso de analistas consultados por Bloomberg son Alcoa, Citigroup, General Electric y AIG. Los más recomendados Alcoa es el mayor fabricante de aluminio del mundo. La caída del precio de este material le ha afectado y ha provocado que éste no haya sido un buen año para ella en Bolsa. Arrastra una caída de un 5 Dentro del Dow Jones, sólo Intel y Home Depot lo han hecho peor. Pero la compañía ha sabido hacer frente a las adversidades: ha compensado la caída de los precios del aluminio con un gran incremento de las ventas, lo que ha hecho posible que hasta septiembre haya mejorado su beneficio en un 85 De los 18 analistas consultados por Bloomberg en el último mes, 10 aconsejan comprar; 7, mantener; y 1, vender. Otro de los valores más recomendados es la aseguradora AIG. También su rentabilidad ha sido negativa este año: cae alrededor de un punto porcentual. A su favor juega ser uno de los valores más baratos del Dow Jones. Después de los escándalos en que se vio involucrado el año pasado, para los próximos trimestres goza de muy buenas perspectivas. En los tres últimos meses, Bloomberg ha recogido 13 opiniones sobre este valor: 11 de comprar y 2 de mantener. General Electric ha tenido una evolución discreta este año: tan sólo sube alrededor de un punto porcentual. En el tercer trimestre ha alcanzado unos beneficios récord y los analistas confían en que pronto despegue su cotización: ninguno de los expertos consultados por Bloomberg en el último mes recomienda deshacer posiciones en el valor. Entre los bancos, el preferido es Citigroup. Aunque a los expertos les gusta todo el sector, ésta es la entidad más barata: los datos que apuntan a una ralentización del mercado hipotecario estadounidense le han hecho daño, pero ahora recoge muy buenas recomendaciones. Siete de los 14 expertos consultados por Bloomberg aconsejan comprar. de semiconductores, se enfrentan a un escenario muy complicado, con gran competencia a la que las compañías intentan hacer frente con guerras de precios. Además, salvo alguna excepción, como la que acaba de protagonizar Google y YouTube, es un sector en el que ya no se dan las grandes operaciones corporativas del pasado. Y, por último, algunas empresas han asustado a los inversores con unos resultados por debajo de lo esperado. Según explica Fernando Hernández, responsable de gestión de Inversis Banco, es cierto que a las tecnológicas les está costando un poco más que a otros sectores. En el futuro lo van a hacer bien: las compañías tecnológicas están más baratas que en el pasado y la desaceleración económica que amenazaba con deteriorar el consumo no va a ser tan fuerte como se esperaba comenta Fernando Hernández. Según este analista, la cotización de las tecnológicas descuenta un escenario económico peor del que en realidad se espera que va a vivir Estados Unidos. Los gigantes: las mejores apuestas del sector tecnológico C. V. MADRID. Los valores tecnológicos que mejor se comportarán a medio plazo será los líderes de cada uno de los sectores. Es la opinión de Felipe Mesía, analista de Self Trade Bank, un banco de inversión especializado en este tipo de compañías. Sus apuestas son Microsoft, entre los fabricantes de software; Intel, entre los semiconductores; y HP, entre los fabricantes de ordenadores. Morgan Stanley, en su cartera de valores estadounidenses, incluye a EBay y a Inversis le gusta Intel. Pero los valores más recomendados del Nasdaq 100 por el consenso de analistas de Bloomberg son Apple, Google, Cisco Systems, Amgen, Microsoft y Yahoo. En todos ellos la recomendaciones de compra son mayoritarias. En el caso del fabricante de ordenadores Apple, el proveedor de equipos de conexión a internet Cisco, la biotecnológica Amgen y el fabricante de software Microsoft, lo que más les gusta a los analistas son sus buenos resultados. En todos esos casos, las compañías han batido las expectativas de los expertos. A favor de Google pesa la reciente compra de YouTube, muy bien acogida por el mercado. Yahoo! sin embargo, ha visto reducidos sus beneficios este año y pierde en Bolsa más de un 30 Pero los analistas esperan que el próximo año sea bueno para la empresa.