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80 Economía DOMINGO 3 9 2006 ABC AHORRO INVERSIÓN Santander Top 25 Euro. RF Zona Euro Cap. Grande. Datos en base 100. 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 feb. nov. ago. may. feb. nov. ago. may. 1998 1999 2000 2001 2002 2003 feb. nov. ago. may. 2005 2006 2004 UBS Dow Jones Industrials. RV USA Cap. G. Valor. Datos en base 100. 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 feb. sep. 2000 abr. nov. 2001 jun. ene. ago. 2002 2003 mar. oct. 2004 may. dic. 2005 jul. 2006 Mutuafondo Valores. RV Global Cap. Med Peq. Datos en base 100. 260 240 220 200 180 160 140 120 100 sep. 1998 jun. 1999 mar. dic. 2000 sep. 2001 jun. 2002 mar. dic. 2003 sep. 2004 jun. mar. 2005 2006 Concentrado en las eurobolsas. No es fácil encontrar un fondo de renta variable diversificado en las distintas bolsas de la zona euro y que tenga un cartera concentrada en un número limitado de valores. Uno de ellos es el Santander Top 25 Euro (con 29 valores en cartera) El fondo invierte en los grandes valores de las eurobolsas. Destacan la energética francesa Total (con cerca de un 7 de su cartera) la eléctrica alemana E. ON (5.9 o la española Endesa (4.9 En cuanto a sus rentabilidades, están bastante en línea con su índice de referencia. A 3 años por ejemplo, gana un 17,4 anual frente a un 16,4 para el índice. Morningstar. Seguir al Dow Jones. En general, los fondos índices que intentan replicar el comportamiento de algún gran índice mundial suelen hacerlo a través de instrumentos derivados (como los futuros sobre dichos índices) Pero hay fondos como el Dow Jones de UBS que lo hacen invirtiendo su cartera directamente en los 30 valores que componen este índice. El fondo tiene, por lo tanto, una cartera muy concentrada si lo comparamos con los demás fondos de renta variable norteamericana. Entre los principales valores figuran American International Group, Johnson Jonson, 3 M Company Boeing Company, Citigroup o ExxonMobil Corporation. Morningstar. Pequeños y medianos valores. De media, los fondos de renta variable global de capitalización mediana y pequeña tienen unos 240 valores en cartera. Sin embargo, hay algunos como el Mutuafondo Valores que concentran sus apuestas en menos de 50 títulos. Aunque el fondo se autodefine como de bolsa internacional, su cartera está muy centrada en valores españoles (estos ocupan cerca de un 60 El fondo acumula unas rentabilidades atractivas tanto a corto (gana un 11 desde principio de año y un 18 en los últimos doce meses) como a largo plazo (en los últimos tres y cinco años acumula una revaloriza del 23 y 14 anual, respectivamente) Morningstar. El ladrillo a través de los fondos de inversión ISABEL SÁNCHEZ Mi Cartera de INVERSIÓN El mercado inmobiliario es siempre tema de debate. ¿Seguirá subiendo la vivienda? ¿Habrá ralentización? ¿Hay que asustarse ante esa posible ralentización? Todas éstas son preguntas que habitualmente podemos escuchar en multitud de foros. Lo cierto es que, pese a todas las dudas, es un sector que sigue brindando buenas oportunidades a los inversores. Una opción es aprovechar esas oportunidades a través de fondos de inversión. En lo que va de año, los fondos especializados en las empresas del sector se configuran como una de las categorías más rentables, con más de un 12 de revalorización, superando el 22 en el plazo de doce meses. Y es que el mercado inmobiliario sigue caliente. De hecho, de las nueve OPV s llevadas a cabo este año en la bolsa española, cuatro son de compañías relacionadas con este mercado: Riofisa, Renta Corporación, Parquesol Inmobiliaria y Astroc. De las ya cotizadas, todas excepto Fadesa ofrecen este año rentabilidades muy atractivas, algunas incluso desorbitadas, como el caso de Inmocaral (155 Las empresas constructoras también lo están haciendo muy bien este año en bolsa: Acciona, ACS o FCC acumulan rentabilidades cercanas al 30 y Sacyr Vallehermoso supera el 50 Buena evolución de los fondos del sector inmobiliario Fondo Gestora Rent. 2006 Rent. 1 año Rent. 3 años AXA Aedificandi AXA WF Aedificandi Eurovalor Sector Inmobiliario Fortis L Fd IR Estate Europe CS Equity Fund (Lux) Euro. Property Henderson Horizon Pan- E. Property E. F. MS SICAV European PropertyFund ING (L) Invest European Real Estate Aviva Funds European Property Fund Schroder ISF Global Property S. Hdg Ibercaja Sector Inmobiliario Bancaja Construcción Caixa Catalunya Sector Inmobiliari Schroder ISF Global Property Securities Invesco Global Real Estate S. Fund Janus World Funds US REIT Fund Morgan Stanley SICAV US PropertyFund WIP Global Real Estate Securities Fund Fidelity Funds Global Property Davis Real Estate Fund Franklin Global Real Estate Fund Henderson H. Asia Pacific Prop. E. F. Robeco Property Equities Morgan Stanley SICAV Asian Prop. F. CS Eq. Lux Asian Property Media AXA I. M. AXA I. M. Sogeval Fortis Invest. Credit Suisse A. M. Henderson M. Morgan Stanley SICAV ING Investment Manag. Aviva Funds Schroder Investment M. Ibercaja Gestión Bancaja Fondos Caixa Catalunya Gestió Schroder Investment M. Invesco Asset Ma. Janus World Funds Morgan Stanley SICAV Oppenheim Pramerica A. M. Fidelity International L. Davis Fund SICAV Franklin Templeton I. Funds Henderson Management Robeco Morgan Stanley SICAV Credit Suisse Asset M. 23,60 22,90 22,50 22,20 21,20 20,80 20,40 19,40 19,40 17,70 16,10 16,10 15,70 10,70 10,30 9,80 9,10 8,30 7,50 7,30 7,20 5,10 4,60 2,50 1,20 12,20 25,40 24,60 31,20 26,80 31,00 35,30 29,20 21,30 23,10 27,00 22,00 21,40 19,90 11,30 20,00 21,80 18,90 16,00 25,90 20,70 22,10 144,60 137,00 122,10 132,90 137,70 162,80 124,70 116,30 108,40 128,30 104,90 91,90 73,60 54,40 68,60 77,20 108,30 tres años Además, el precio de la vivienda sigue subiendo a tasas anuales elevadas, que ronda el 11- 12 El impulso de la demanda residencial se ha apoyado principalmente en cuatro factores: la caída de los tipos hipotecarios, un proceso creciente de formación de hogares, la demanda extranjera y el aumento de la renta real de las familias. Ahora, nos encontramos con tipos de interés al alza, ralentización del impulso económico en los hogares y menor inversión por parte de los extranjeros. Las previsiones apuntan a que se visarán más de 775.000 viviendas en 2006 para descender a unas 560.000 iniciaciones en 2009. En todo caso, existen factores de soporte a largo plazo, como la demografía o la buena salud de la economía española. Diversificación internacional Por otro lado, no hay que olvidarse de los mercados extranjeros que, como hemos visto, pueden aportar valor añadido a las carteras de los fondos y, por tanto, a los inversores. Según un informe de PriceWaterHouseCoopers, París es el mercado inmobiliario europeo con mejores perspectivas de rentabilidades, aunque Londres va pisándole los talones. Barcelona y Madrid también estarían entre los cinco mercados inmobiliarios europeos de mayor atractivo. Existen también zonas en expansión. En los últimos años estamos oyendo hablar mucho de los países del Este. Pero hay otros mercados, como es el caso de la India, que ha crecido rápidamente durante los últimos 18 meses. El país está suscitando un notable interés entre los inversores inmobiliarios transfronterizos. Un estudio de Jones Land Lasalle pone de relieve el atractivo de los inmuebles indios como oportunidad de inversión, reforzado por una economía floreciente y cada vez más diversificada, unas buenas perspectivas de incremento de la inversión directa extranjera y un mercado inmobiliario que muestra una creciente madurez Rentabilidad en porcentaje. Datos a 29 de agosto de 2006. Fuente: www. morningstar. es Los fondos más rentables Pero al invertir en fondos, el inversor también puede aprovechar el potencial de otros mercados, no sólo del español. En lo que va de año, los fondos más destacados del sector inmobiliario son el AXA Aedeficandi y el Eurovalor Sector Inmobiliario, ambos con más de un 20 de revalorización. El AXA Aedeficandi es un fondo que tiene como objetivo beneficiarse del potencial de crecimiento de los mercados inmobiliarios europeos a un horizonte de cinco años, mediante la inversión en valores que cotizan en el sector inmobiliario de la zona euro. Dentro de sus apuestas actuales hay compañías como las francesas Klepierre y Unibail, la holandesa Rodamco o las españolas Metrovacesa y Colonial. El Eurovalor Sector Inmobiliario, de Sogeval, invierte la mayoría de su patrimonio en valores de renta variable de empresas inmobiliarias de países de la Unión Europea, aunque sin descartar Estados Unidos y Suiza. Este fondo también tiene a Inmobiliaria Colonial en cartera, aunque sus principales posiciones son las de Unibail, Rodamco y las británicas British Land y Hammerson. Este tipo de fondos no hay que confundirlos con los inmobiliarios directos, que son Instituciones de Inversión Co- lectiva que invierten en inmuebles para su explotación en alquiler (edificios de viviendas, urbanizaciones, inmuebles en fase de construcción, residencias de la tercera edad o de estudiantes, etc) Obtienen sus rendimientos tanto de las rentas que obtienen por alquilar los inmuebles como por la evolución de los precios. En estos momentos hay media docena de productos de estas características, con una rentabilidad aproximada este año del 3 Suave moderación El escenario central que manejan los expertos para el sector es el de un ajuste gradual. Se podría moderar la demanda, pero las transacciones seguirán siendo muy elevadas, según BBVA, con cerca del millón de viviendas en los próximos