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92 Economía MIÉRCOLES 14 6 2006 ABC AJUSTE DEL 10 Y BAJANDO os índices bursátiles se acercan a los niveles de enero; en cuatro semanas han perdido lo acumulado durante cinco meses. Son Bolsas bajistas, ayer teñidas de color rojo intenso en casi todos los valores. Todo ello en unos mercados caracterizados por una alta liquidez y una buena rentabilidad. Porque hay dinero por colocar, bastante dinero sin puerto de refugio, y además los principales valores ofrecen rendimientos por dividendos equivalentes a la tasa de inflación... en esas condiciones, ¿es lógico que bajen las bolsas? Lo primero a tener en cuenta es que lógica y Bolsas son matrimonio muy mal avenido, FERNANDO que las Bolsas atienden GONZÁLEZ solo expectativas y antiURBANEJA cipación, todo ello aderezado con las salsas del miedo y el riesgo. Estos días los precios de los valores caen por la razón obvia de que los vendedores se imponen a los compradores, unos vendedores que luego trocarán en compradores, a los precios que estimen atractivos. ¿Por dónde andará el suelo de los precios? ¿A qué niveles se lanzarán los pioneros a comprar y a recomponer las carteras? La caída media de precios a lo largo de las últimas cinco semanas va por el 10 no es un ajuste irrelevante, produce un evidente efecto pobreza que arruinará las expectativas veraniegas de más de uno y que pasará factura al consumo privado y, finalmente, costará unas décimas de demanda interna y de crecimiento. Aún puede quedar recorrido bajista por completar. Tres semanas atrás un suelo en el 10.500 para el Ibex 35 parecía improbable; hoy parece cercano y los mismos que apuntaban a ese linde ahora lo alejan hasta el 10.000, es decir caída de más del 17 sobre los máximos de principios de mayo. Mucho ajuste, materializado en poco tiempo, sin que puedan apuntarse causas precisas y contundentes. Las carteras estables siguen presentando buenos ratios de rentabilidad para períodos plurianuales. Además, los rendimientos ordinarios son aceptables, incluso buenos. Los más viejos y, por eso mismo, algo escépticos entienden que está posando la espuma de opas y re- opas y que lo que ocurre se parece a las purgas de los radiadores recalentados. El otoño puede ser temporada para modificar las expectativas y las actitudes. Un ajuste rápido, con altos volúmenes de negociación, sin motivos aparentes ni evidentes, no es como para imaginar otro invierno inversor como el de principios de siglo, tres años de índices arrastrados y sin fuerza para despegar que provocaron algunos abandonos. Por el contrario la recuperación de los niveles medios del año puede producirse de forma más rápida aún que la actual caída. Cuando suenen las trompetas de comprar el alud de dinero puede ser abrumador, porque por ahí afuera hay mucho dinero al acecho de oportunidades. L Repsol multiplica por diez, hasta 40, sus sondeos exploratorios en dos años Mantendrá su actividad en Iberoamérica y crecerá más en otras regiones b Brufau dice que exploración y producción serán las bases de la empresa y no le preocupa que esta estrategia la haga más atractiva a opas hostiles A. LASO D LOM MADRID. Una de las mayores apuestas estratégicas de Repsol YPF en la actualidad es la recuperación y aumento de sus exploraciones y su producción, según explicaron el pasado fin de semana en el complejo petrolífero de la compañía en Murzuq, en pleno desierto del Sahara, su presidente, Antonio Brufau, y su director general de Upstream (exploración y producción) Nemesio Fernández- Cuesta. Hace un par de años, Repsol YPF apenas tenía cuatro sondeos exploratorios abiertos. A fecha de hoy, se ha llegado a cuarenta y la cifra seguirá creciendo si prosperan sus principales operaciones en marcha en varias zonas del mundo llamadas core areas donde la empresa tiene una concentración de activos y actividades que le puedan dar un cash flow operativo por encima de 500 millones de dólares y con fuertes potenciales de crecimiento, explicó Fernández- Cuesta. Las principales core areas ahora son Libia y Trinidad Tobago, pero se están identificando otras en la costa norteamericana del Golfo de México y Caribe, Argelia, Rusia, incluido el Caspio, y Oriente Medio, lo que unido a su estrategia de GNL (Gas Natural Licuado) servirá para seguir creciendo de forma estable. Brufau cree que se trata de la mejor estrategia, tras haber pasado unos años en otros asuntos como saneamientos financieros, y que es el momento de la verdad de la exploración y la producción, una de las bases del negocio petrolero, al que Crecimiento de los derechos mineros de Repsol YPF 500.000 400.000 Km 2 300.000 200.000 100.000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Infografía ABC dijo le quedan muchos años pese a los agoreros Añadió que para ello cuenta con el respaldo de sus principales accionistas y está convencido de que estas actividades conseguirán elevar el precio de los títulos de Repsol YPF, que han caído en lo que va de año un 17,39 Brufau reconoció que esta apuesta es un camino de largo recorrido y que en el mismo pueden acechar de forma hostil grandes multinacionales del sector, pero se ratificó en que es el más serio, el que da más valor a la compañía, y por el que apuesta la actual dirección y respaldan sus accionistas. Sin embargo, todo esto no significa abandonar Iberoamérica, explicó, donde la compañía tiene una fuerte presencia, sobre todo en Argentina, que supone el 40 del resultado operativo del grupo. Simplemente se trata de incrementar nuestro negocio en otras zonas dijo. Es más, Brufau anunció que en breve presentará un fuerte plan de inversiones en Argentina. También minimizó la crisis boliviana al representar este país sólo un 2 de su resultado operativo. Crecer en Libia, un objetivo estratégico Libia prevé duplicar su producción antes del 2010 y Repsol YPF tiene intenciones de acompañarla y pasar de los actuales 252.000 barriles de producción diaria a más de 400.000, un objetivo que el presidente de la petrolera, Antonio Brufau, y su director general, Nemesio FernándezCuesta, creen factible, tanto por los 21 nuevos pozos descubiertos desde 2003, como por alguna próxima sorpresa en nuevas exploraciones que esperan poder hacer públicas en breve. También estudian si concurrirán a las nuevas concesiones que Libia espera otorgar, pero sólo lo harán si resultan rentables. Ambos ejecutivos de Repsol YPF, mayor socio petrolero de Libia, se entrevistaron el pasado lunes en Trípoli con el presidente de la estatal NOC, Shokri Ghanem. El país africano produce 1,7 millones de barriles de crudo al día y aspira a duplicar a 3 millones en 2010. Los 252.000 barriles diarios de la petrolera en Libia ya suponen la cuarta parte de producción mundial de crudo de Repsol YPF. Libia, donde Repsol obtiene en torno al 10 de lo que produce, según Brufau, es estratégica para la petrolera, tanto por sus reservas como por sus ajustados costes de producción, debidos a los muchos años que la compañía lleva operando en ese país africano, lo que la ha permitido ajustar al máximo. Gabarró recibe de Brufau el premio Llave de Barcelona ABC BARCELONA. El presidente de Gas Natural, Salvador Gabarró, fue distinguido ayer con la Llave de Barcelona un galardón que recibió de manos del presidente de Repsol YPF, Antoni Brufau. El premio, que fue instituido en 1964 por un grupo de amigos, reconoce a aquellos profesionales del sector privado que han trabajado en favor de la ciudad. Al almuerzo- homenaje, celebrado ayer en el Hotel Palace de Barcelona, acudieron un centenar de empresarios, entre los que destacaba el presidente de La Caixa, Ricardo Fornesa, el hombre que, junto a Brufau, convenció a Gabarró para asumir la presidencia de Gas Natural. Brufau destacó la triple faceta de Gabarró como prohombre de Cataluña, empresario y persona y le calificó como un directivo que exige a los suyos cuando las cosas van bien y es comprensivo y motivador en los momentos en que necesitan un empuje