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88 JUEVES 25 5 2006 ABC Economía Rivero pedirá a la junta de Metrovacesa emitir bonos por 1.000 millones para frenar a Sacresa La familia Sanahuja rechazará la propuesta y subraya que responde a intereses personales b El presidente de Metrovacesa Reparto del capital en Metrovacesa Situación actual Free Float 35,07 Grupo Sacresa 24,29 Situación máxima tras las opas Free Float 18,43 Rivero y Soler 37,28 justifica la emisión de bonos para refinanciar la compra de Gecina; Sacresa advierte que podría impugnar la medida si se aprueba M. LARRAÑAGA M. PORTILLA MADRID. El orden del día de la próxima junta de accionistas de Metrovacesa incluirá la propuesta de una emisión de bonos convertibles en acciones de la sociedad por importe de 1.000 millones de euros. Y lo que en otro momento sería una operación natural en una inmobiliaria se ha convertido- -antes de que ocurra- -en otro foco de tensión en el enfrentamiento que el presidente de Metrovacesa, Joaquín Rivero, mantiene con la familia Sanahuja, propietaria de Sacresa, y que se ha traducido hasta este momento en una guerra de opas para hacerse con el control de la empresa. Fuentes de Metrovacesa indicaron a ABC que la emisión de bonos es aconsejable en este momento para refinanciar la compra de la francesa Gecina con un coste menor que el que resulta del endeudamiento bancario puro, aunque admiten que tendría un ligero efecto dilutivo de las participaciones accionariales que, sin embargo, no pudieron precisar con exactitud. Bancaja 6,0 CAM 3,9 %O tras Cajas 8,0 Bautista Soler PGGM 5,6 %10,5 Joaquín Rivero 6,68 Grupo Sacresa 44,29 Infografía ABC con las dos opas, estiman que la mejor salida para Sacresa sería retirar su opa y acudir a la planteada por Rivero. Según los cálculos de los analistas, los Sanahuja podrían vender prácticamente un 8 del capital de Metrovacesa en la opa de Rivero, que les reportaría en torno a los 650 millones de euros, lo que les permitiría reducir su deuda en dos terceras partes al tiempo que permanecerían en el capital de la inmobiliaria con un 16 porcentaje con el que se mantendrían como mayores accionistas. Control como un máximo del 30 Como se recordará, Sacresa ofrece 78,1 euros por acción al 20 del capital de Metrovacesa, mientras que Joaquín Rivero- -en unión de Bautista Soler- -ofrece 80 euros por título al 26 del capital. Los cálculos estiman que si las dos opas siguen adelante, Sacresa podría aspirar a controlar un máximo del 30 del capital, con lo que Rivero y Soler mantendrían el control. Fuentes del mercado consultadas por ABC estiman que retirarse de la opa sería una buena operación financiera para Sacresa, mientras que seguir adelante les endeudaría más sin conseguir su objetivo de controlar Metrovacesa aunque según fuentes de Sacresa, en el caso de que compitan las dos ofertas de compra, ambas compañías ganarán. la adopción de este acuerdo por parte de la junta de Metrovacesa y estudia incluso la impugnación de este punto del orden del día. Al tiempo, avisa que en este caso puede que no vayamos solos en la oposición Por otra parte, en el mercado circula desde hace días la idea de que Sacresa retirará su opa tras ser superado su precio por la presentada por Joaquín Rivero, extremo que Sacresa desmiente de forma tajante. En el mercado se indica que la mejor opción financiera para Sacresa es retirarse y vender un 8 del capital en la opa planteada por Rivero Los rumores provienen sobre todo del sector financiero, que al estudiar la situación creada en Metrovacesa Catorce millones de acciones más Estas fuentes, sin embargo, confirmaron que la emisión se realizaría por un importe de 1.000 millones de euros. Haciendo las cuentas a precios de cotización de ayer, resulta que si todos los bonos acudieran a la conversión en acciones en los plazos estipulados, Metrovacesa pasaría de tener 101 millones de acciones a 115 millones de títulos y por este simple efecto, la participación de la familia Sanahuja en el capital pasaría del actual 24,29 al 21,36 siempre sin tener en cuenta el resultado de las opas en marcha. La propuesta ha desatado las iras de la familia Sanahuja y fuentes de Sacresa indicaron ayer que se trata de una operación detrás de la que hay un puro interés personal y no societario y una grave violación por parte de Joaquín Rivero del deber de pasividad Estas fuentes añadieron que emitir bonos es una forma de financiación más cara que una buena financiación bancaria. La emisión no está justificada porque Gecina ya está compra y financiada, puede poner en peligro el rating de Metrovacesa y es dilutiva para todos los accionistas y, por tanto, perjudicial Por ello, Sacresa se propone oponerse con todos los medios a su alcance a Las cajas vuelven a rechazar la oferta de la SEPI y los sindicatos de tomar el 36 de Izar A. P. A. L. D. MADRID. Las cajas de ahorros del País Vasco, Asturias, Andalucía y Comunidad Valenciana se defenderán como gato panza arriba para esquivar su entrada en la sociedad anónima que, a modo de holding, pretenden crear los sindicatos de Izar con el respaldo de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) Fuentes de las entidades de ahorro reiteraron ayer a este periódico su nula vocación de participar en el proyecto de privatización de los astilleros públicos, proceso que podría quedar resuelto en las próximas semanas. De hecho, y para despejar posibles dudas, no es descartable en estos momentos que la CECA, que aglutina a todas las cajas españolas, tenga previsto realizar en los próximos días una declaración institucional. La pa- tronal de las cajas se posicionaría así frente a posibles presiones de los Ejecutivos locales y del Gobierno central, ejercidas a través de sus representantes políticos que forman parte de los consejos de administración de las entidades financieras. La presencia de las cajas de ahorro que operan en las comunidades autónomas afectadas por la venta de los astilleros públicos (BBK, Caja Asturias, Banjaca, CAM y Unicaja) es una vieja aspiración de UGT y CC. OO. que se retrotrae a principios del pasado año. Los sindicatos entienden que aportarían solidez y respaldo financiero al nuevo proyecto, cuyo futuro resulta incierto por la competencia que ejercen coreanos y chinos. La BBK reconoció ayer que ha recibido una propuesta de la SEPI para entrar a formar parte del holding. Fuentes de la caja vas- ca precisaron que la posible inversión está siendo examinada bajo los criterios que siempre aplica a la hora de hacer este tipo de operaciones. Es decir, en función de la creación de valor social y económico La sociedad anónima agruparía a los adjudicatarios de los cuatro astilleros públicos de Sestao, Gijón, Sevilla y la fábrica de Motores de Manises (Valencia) que en su conjunto controlarían el 40 del capital. Junto a ellos participarían las cajas de ahorro, con el 36 y Axis, gestora de fondos de capital riesgo filial del Instituto de Crédito Oficial, con el 24 restante. La creación de una sociedad holding permitiría salvar el acuerdo pactado el 16 de diciembre de 2004, según el cual la SEPI y los sindicatos se comprometían a buscar un diseño industrial de carácter global para evitar la venta individualizada de los cuatro centros de trabajo. Sin esta condición, los sindicatos no respaldarían el proceso de privatización Este esquema de participación deberá ser respaldado por la Comisión de Seguimiento y en segunda instancia por la Comisión de Liquidación.