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ABC LUNES 26 12 2005 75 Los accidentes laborales tienen un coste de más de 12.000 millones de euros cada año Nuevo récord de la deuda de los españoles, que alcanza 626.470 millones en octubre, el 70 del PIB Capitalización La capitalización o valor de mercado de la renta variable de la Bolsa española a 30 de noviembre de 2005 ha alcanzado los 843.902 millones de euros, un 31,65 por encima de la misma fecha del año anterior y un 25,54 sobre el cierre de 2004. Desde diciembre de 2004 a noviembre de 2005 el valor de mercado de la renta variable ha aumentado en 171.667 millones de euros, marcando por segundo año consecutivo un récord histórico. El Santander encabeza el ranking de capitalización, con 67.546 millones, con un crecimiento de casi el 20 seguido por Telefónica, con 61.809 millones. La capitalización de las veinte primeras sociedades representa el 49,53 del total del mercado. Las ocho primeras se mantienen en los mismos puestos desde el año pasado y han subido su valor de mercado en 37.533 millones. do a sus accionistas hasta noviembre con más de 19.000 millones, casi 5.000 millones más que el año anterior y con un crecimiento del 35 El mercado también ha mejorado notablemente su liquidez en este año. La rotación de la Bolsa española, que es la relación entre la contratación y la capitalización de empresas domésticas, alcanza hasta noviembre el 171,2 doce puntos por encima del anterior registro histórico en 2004. Esto significa que el valor de las empresas domésticas cotizadas rota 1,71 veces al año, frente a valores de 0,68 veces hace sólo una década. El ejercicio ha sido especialmente activo para las empresas en operaciones de expansión, fusiones y adquisiciones y opas. En el ámbito de las Ofertas Públicas de Adquisición, se han producido un total de 12 operaciones por un valor superior a los 6.689 millones de euros, que se han resuelto favorablemente, y todavía quedan pendientes de autorización otras cinco de gran relevancia. Finalmente, los principales valores españoles están entre los más líquidos de las Bolsas de Europa y el mercado español concentra actualmente cerca del 99 de la negociación de sus valores en todo el mundo. Telefónica y Santander son los dos valores más líquidos de Europa. Los analistas sitúan el Ibex- 35 entre los 11.600 y los 11.900 puntos el próximo año Ahorro Corporación prevé una subida cercana al 15 del Ibex- 35 b Los analistas no se ponen de acuerdo en sus previsiones para 2006, aunque la mayoría considera que seguirán las subidas, pero más moderadas que en 2005 J. H. MADRID. Los más optimistas son los analistas de Ahorro Corporación (AC) que prevén una subida para el Ibex- 35 entre el 10 y el 15 para 2006, con lo que se situaría en torno a los 11.900 puntos. El mismo crecimiento estiman para el Euro Stoxx- 50, con lo que alcanzaría los 3.950 puntos. Y son menos optimistas para el mercado estadounidense, donde sitúan al SP 500 en 1.375 puntos, con un crecimiento entre el 5 y el 10 Para Ahorro Corporación, la Bolsa sigue siendo nuestra mejor opción de inversión los tipos están muy bajos y los beneficios empresariales son elevados. Para 2006 recomiendan una rotación de las carteras hacia sectores menos defensivos y más cíclicos, de más crecimiento. Así, sobreponderan bancos y seguros (financiero) y telecomunicaciones, mientras que infraponderan las eléctricas. Distribución de activos (perfil moderado) Fondos de alto riesgo 4 Asia ME 4 Materias primas FX 4 Mercados emergentes Bonos 4 FUENTE: DWS Investments Bonos del Estado Europa (excepto globales cédulas Reino Unido) hipotecarias 20 %28 Liquidez bonos a corto plazo 9 EE. UU. 8 Japón 8 Bienes Bonos corporativos inmuebles globales 5 %6 Infografía: ABC Cartera de Ahorro Corporación Para 2006 recomienda una rotación de las carteras hacia sectores menos defensivos, por tanto, apuesta por infraponderar los sectores defensivos y sensibles a subidas de tipos y sobreponderar los sectores cíclicos y de crecimiento. Cartera española: Entre los valores españoles prefieren Telefónica, Santander, Popular, Inditex, Gamesa, Prisa, Amper y Azkoyen. Cartera europea: Siguen apostando por las telecos: Deutsche Telekom, France Telecom, Suez, E. ON, AXA, BNP Paribas, Philips y Vivendi. Las previsiones de BBVA sitúan al Eurostoxx 50 en 3.900 puntos +13 en diciembre de 2006 y en los 4.200 (que supondría un crecimiento entre los dos años del 24 al final de 2007. En su cartera modelo por sectores, sobreponderan el sector financiero sobre todos los demás, y también tecnología, industriales y cíclicas; se muestran neutrales en energía, mate- BBVA El BBVA, también se muestra optimista y considera que 2006 volverá a ser otro buen año para la economía, para las empresas y para la Bolsa. Piensan que nos encontramos en una fase sostenida del ciclo, no tan vertical como las anteriores, pero sí positiva. Consideran además, que este es el primer ciclo alcista con empresas realmente globales, por lo que no hay experiencia de cuánto puede durar y existe la posibilidad de que sea más largo que los anteriores. Por mercados, se inclinan en primer lugar por Japón, después por Iberoamérica, Estados Unidos y, finalmente, por Europa. riales y farmacia; e infraponderan utilities telecos y no cíclicas. Los analistas del Deutsche Bank (DB) son también bastante optimistas y prevén un crecimiento de la Bolsa española cercano al 10 en 2006, por lo que el Ibex- 35 cerraría en torno a los 11.600 puntos. En Schroders son optimistas aunque con prudencia, y apuestan por los mercados emergentes, especialmente Europa del Este, Iberoamérica y, por supuesto, China, pero se muestran más cautos con Europa y Japón, donde son neutrales. Abante Asesores Los analistas de Abante Asesores son los menos optimistas. En Europa se inclinan por Alemania o Francia y consideran que el Ibex lo hará peor que ellos. La subida de 2005 ha sido soportada por las empresas de mediana capitalización, y que las grandes, telecos y bancos, siguen tocados. El crecimiento de los beneficios estará entre el 5 y el 10 Estiman que el Ibex- 35 no subirá más de un 5