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94 DOMINGO 6 11 2005 ABC Economía ANTONIO BRUFAU Presidente de Repsol YPF Si fuera accionista de Endesa querría que su consejo me dejara decidir Antonio Brufau, que también es vicepresidente de Gas Natural, denuncia que en la opa están ocurriendo cosas muy extrañas e invita a los accionistas de Endesa a que reflexionen. Sobre el precio del petróleo, afirma que no es previsible un escenario por debajo de los 50 dólares TEXTO A. LASO D LOM Y J. GONZÁLEZ FOTO ERNESTO AGUDO -La opa de Gas Natural sobre Endesa no está transcurriendo por los mejores cauces... -Efectivamente, quizás estén ocurriendo algunas cosas que resultan extrañas en términos mercantiles, si pensamos en un accionista de Endesa, que ha visto cómo el valor de su acción ha caído por debajo del que tenía hace cinco años, y cómo las otras compañías del sector han registrado una evolución creciente, quizás por su mejor visión estratégica. Para un accionista de Endesa, lo lógico sería pensar que resulta beneficioso participar en una compañía eléctrica a la que se le suma todo el negocio de otra que es líder en el sector del gas, que añade un 40 más de valor a la anterior y que además, por su alianza con Repsol YPF, tendrá más gas y aumentará sus oportunidades de negocio. Ello, sin contar con que me ofrecen lo que no me han pagado en los últimos cinco años, un 15 más. Bajo estos supuestos, resulta razonable pensar que un accionista se cuestione por qué el equipo directivo de Endesa obstaculiza el desarrollo de la oferta y le impide tomar una decisión. Si fuera accionista de Endesa, me gustaría que su consejo me dejase decidir. ¿Por qué la presencia de Iberdrola? -Como todo el mundo sabe, en una operación de este tipo el regulador obliga a presentar un plan de desinversiones, y en este sentido es en el que hay que contemplar el acuerdo, público y transparente, alcanzado con Iberdrola. En él se contempla la venta de activos a un operador español, a precios de mercado fijados objetivamente por bancos de negocios independientes. ¿Cuál es su papel en esta opa? -El de un leal consejero y vicepresidente de Gas Natural. Creo que todo el mundo sabe lo que pienso acerca de las ventajas de la integración energética del gas y la electricidad que, por otra parte, no son ideas originales ya que en Europa hace muchos años que creen en ellas y que, además, intentan aplicarlas incluso comprando compañías españolas. Este criterio mío no es nuevo ni desconocido. Cuando era presidente de Gas Natural ya planteamos OPA FALLIDA A IBERDROLA En aquella pugna no hubo subterfugios. Iberdrola no se refugió en recursos ajenos al mercado POLÍTICA Si Gas Natural tuviera su sede en Madrid o en Sevilla, la opa no tendría connotaciones políticas INDEPENDENCIA DE LA CNE ¿Dije yo que la Comisión de Energía no era independiente cuando vetó la fusión con Iberdrola? MERCADO PETROLERO La capacidad de refino que hay actualmente en el mundo es la misma que teníamos hace 30 años una operación de estas características sobre Iberdrola que, lamentablemente, no pudo salir. Fue una operación ofertada al mercado, limpia que, finalmente, fue vetada por la Comisión de Energía. En esa pugna no hubo subterfugios. Iberdrola no se refugió en recursos ajenos al mercado. Creo que ese es el comportamiento que se debe seguir. Hoy, por desgracia, creo que no está pasando esto. -Fornesa ha dicho públicamente que usted era el ideólogo de la opa. -El presidente de La Caixa y yo hemos hablado en muchas ocasiones de las ventajas de las integraciones empresariales de gas- electricidad, y de cómo se están produciendo en toda Europa operaciones en ese sentido. Pero como consejero de Gas Natural sólo he aportado mi opinión, como cualquiera de los otros 14 miembros del consejo. Seguramente mi experiencia en el sector resulte mayor que la de otros pero, sin duda, el único autor intelectual es todo el consejo de administración. -Hay rumores que le señalan como presidente del futuro grupo Gas Natural- Endesa. -Mi compromiso único y exclusivo es con Repsol YPF, mientras cuente con el respaldo de nuestros empleados y nuestros accionistas. Tenemos mucho trabajo por delante. Repsol YPF tiene sus propios objetivos y desafíos estratégicos. Aunque esta es una decisión que corresponderá a los accionistas de la nueva empresa, creo que tanto Gas Natural como Endesa tienen ejecutivos con profesionalidad y experiencia demostrada para formar parte de su dirección. ¿Es importante la opa para Repsol YPF? -Esta oferta cuenta con todo nuestro apoyo porque estamos convencidos de que es una buena operación para Gas Natural, para Endesa y para Repsol YPF. Y ello es así porque desde nuestro punto de vista, no sólo como accionistas significativos de Gas Natural sino también como socios estratégicos suyos en grandes proyectos de GNL, pensamos que esta operación aumentaría sensiblemente nuestra demanda de gas y los contratos de distribución en áreas del mundo de gran interés, tanto en países europeos, como España, Francia o Italia, como, por supuesto, en Hispanoamérica. Para nosotros la integración Gas Natural- Endesa supone la posibilidad de aumentar nuestras reservas, gracias a las mayores ventas producidas por el significativo aumento de tamaño que tendría el nuevo grupo resultante. ¿Es factible una fusión entre Repsol YPF, Gas Natural y Endesa? -No. Lo más fácil para ser grande hubiese sido fusionar Repsol YPF y Gas Natural, y a continuación Endesa. ¿Pero para los accionistas de las tres compañías hubiese sido bueno o malo? Tengo clarísimo que hubiese sido malo. Repsol YPF es una empresa de naturaleza muy diferente por su relación directa con el petróleo y los mercados no entenderían su integración con otra de activos regulados. Sin embargo, Gas Natural y Endesa sí que pueden obtener evidentes sinergias. ¿No está muy politizada esta opa? -No sé si debiera ser así, pero resulta inevitable que las grandes operaciones empresariales, cuando tienen una dimensión significativa y se producen en sectores estratégicos para la economía de un país, atraigan la atención de determinados políticos. Si Gas Natural tuviera su sede en Madrid o Sevilla, la opa no tendría connotaciones políticas. Para mí la prueba del algodón para ver si una operación es buena o mala está en la lógica empresarial y la aceptación del mercado. En esta operación el primer punto resulta incuestionable, respecto al segundo, sin duda, lo mejor sería dar la oportunidad a los accionistas de Endesa para que sean ellos quienes tengan la última palabra. ¿Qué le parecen los ajustes contables realizados por Endesa? -La estrategia de obstrucción para evitar que los accionistas opinen nunca es deseable. Modificar la contabilidad pública y auditada, con el agravante de la indefensión jurídica de la otra parte, que no tiene acceso a los nuevos números presentados por Endesa en Bruselas, no es correcto. No hay nada más objetivo que la contabilidad. Debemos hablar de una operación empresarial donde no tiene que haber política y en la que la defensa de la competencia y la determinación del volumen de negocio dentro y fuera de España tienen que ser los factores objetivos determinantes.